La inversión en la empresa

Share Button

Objetivo financiero de la empresa

El objetivo financiero de la empresa no es maximizar los beneficios:

1. No es Fiable, es subjetivo porque tiene distintos criterios de valoración con Respecto de la contabilidad

2. No Es un concepto único existen muchas variables que impiden que sea un concepto único

3. No tiene En cuenta el momento de la obtención de ingresos (no es lo mismo recibir 300 € Hoy o en 3 meses)

4. No Tiene en cuenta los riesgos

5. No Tiene en cuenta la política de dividendos

Por Tanto el objetivo financiero de la empresa es maximizar el valor de la empresa En el mercado.

Maximizar El valor de la empresa en el mercado:

-Maximizar La riqueza de los accionistas

-Maximizar El precio del mercado de las acciones

-Minimizar El coste de capital

Costes de agencia

El Conflicto que se produce entre los objetivos que tienen los directores y los Objetivos de los accionistas y acreedores.

Conflicto Entre accionistas y directivos:

-Los Objetivos de las accionistas es maximizar el valor del mercado de la empresa

-El Objetivo de los directivos es mantener en reservas las ganancias generadas.

Conflicto Entre accionistas y acreedores:

-Los Accionistas quieren llevar a cabo inversiones con riesgo que produzcan muchos Beneficios.

-Los Accionistas quieren renunciar las inversiones que aumentan el valor de la Empresa.

-Costes De quiebra

Inversión de la empresa

Concepto De inversión

Diferencia Entre capital e inversión:

El Capital es el conjunto de todos los activos que tiene una empresa.

La Inversión es la compra de los activos.

Flujos Netos de caja -carácterísticas que definen una inversión:

-Los Flujos de caja son diferencia entre cobros y pagos

-El Horizonte temporal – el tiempo en que la inversión genera flujos de caja.

– Tasa De actualización (k)

VAN

El van de Una inversión es la suma de todos los flujos de caja netos actualizados al Momento inicial. El VAN nos da la rentabilidad absoluta neta , monetaria Teniendo en cuenta los cobros menos pagos.

Ventajas VAN:

– fácil De calcular

– se Pueden sumar los VAN de dos proyectos diferentes

– Tienen en cuenta el valor del dinero en el tiempo

– Tienen en cuenta la información objetiva

– es el único que maximiza el valor de mercado de la empresa

Inconvenientes VAN:

– es Difícil calcular la tasa de descuento

– falta De Realismo al suponer que los FNC se reinvierten igual a la tasa de descuento.

Para Solucionar este problema se calcula el VAN Generalizado donde se especifica Otra tasa de reinversión.

TIR 

La TIR Es la tasa de descuento que hace que el VAN sea igual a 0.

Ventajas De TIR:

– Método dinámico- tiene en cuenta el valor del dinero en el tiempo

– es un Criterio objetivo

– es Fácil conocer la rentabilidad del proyecto

Inconvenientes TIR:

– no Puede sumar la TIR de dos proyectos

– no Nos puede dar dos resultados diferentes

– los Flujos de caja se reinvierten a la propia TIR

Para Resolver este problema habría que calcular la TIR Generalizada.

Tasa de Fisher

Cuando Los proyectos son excluyentes el VAN y la TIR nos pueden dar resultados Diferentes para elegir o rechazar uno de los proyectos.

Para Solucionar este problema utilizamos en la tasa de Fisher qué es la tasa de Descuento que iguala el VAN de dos proyectos de inversión.

Las Causas que hacen que el VAN y el TIR no son iguales son:

– Proyectos con distintos desembolso inicial

– Proyectos con distintos horizonte temporal

– no Utilizar una tasa de reinversión distinta al coste de capital en VAN y TIR.A

La Solución a todo esto es calcular van y TIR Generalizado y Homogenizado.

En el caso De distinto desembolso inicial escogemos el desembolso de mayor cantidad y Cuando tenemos diferente horizonte temporal escogemos el de mayor duración.

Homogenización

-Solo Se produce cuando tenemos más de un proyecto de elegir. Tenemos que hacer homogenización Y generalización.

-En los Proyectos simples se calcula solo VAN  Generalizado. 

-Problema De distintos desembolsos- se escoge el desembolso del proyecto más caro.

-Problemas De diferente duración del tiempo- se escoge el de mayor tiempo.

-Problema De los dos a la vez.

Rentas

Clases De renta:

1. Según la naturaleza de los términos:

– Constantes -todos los años es la misma cantidad

– Variables- las cantidades no son fijas

2. Según la duración de la renta:

– Temporal -tienen número de años determinados

– Perpetua- tiene carácter indeterminado

3. Según el vencimiento de cada período:

– Prepagable- se genera en el principio de cada periodo(alquiler)

– Pospagable- se genera en el período siguiente (salario).

Share Button

Deja una respuesta

Tu dirección de correo electrónico no será publicada.