Función financiera

La función financiera se encarga de la administración y control de los recursos financieros que utiliza la empresa. Se plantean los siguientes objetivos:

• Obtener los recursos financieros que la empresa necesita para desarrollar su actividad productiva (al mínimo coste).
• Determinar la estructura financiera más conveniente para la empresa.
• Seleccionar los distintos tipos de inversiones necesarias para llevar a cabo las actividades productivas (con máxima rentabilidad esperada).

Financiación

Se denomina financiación a la consecución de los medios necesarios para efectuar inversiones. Son fuentes de financiación los medios de pago a disposición de la empresa para hacer frente a sus necesidades dinerarias.

Financiación interna o autofinanciación

La financiación interna o autofinanciación procede de los recursos generados por la empresa en el ejercicio de su actividad. Está constituida por los beneficios no distribuidos y que se retienen en la empresa para financiar la ampliación o el mantenimiento de su actividad.

Resulta una fuente de financiación sin coste adicional y aumenta la capacidad de endeudamiento de la empresa.

Se distinguen dos tipos de autofinanciación:

Autofinanciación de enriquecimiento

Son los beneficios retenidos en forma de reservas y persiguen el crecimiento de la empresa. Según la causa que motiva la retención de beneficios, las reservas pueden ser:

• Reservas legales: constituidas obligatoriamente por ley.
• Reservas estatutarias: constituidas en virtud de acuerdos recogidos en los estatutos de la empresa.
• Reservas voluntarias: constituidas por acuerdo voluntario de los socios.

Las reservas suponen un incremento de los fondos propios de la empresa y constituyen nuevos recursos para financiar sus inversiones de crecimiento y expansión; por ello, son una fuente de autofinanciación para el enriquecimiento de la empresa.

Autofinanciación de mantenimiento

Recoge las dotaciones de fondos que la empresa destina cada año para compensar el desgaste de sus equipos o en previsión de gastos y riesgos futuros. Permiten mantener la capacidad productiva de la empresa.

Esta forma de autofinanciación está constituida por:

• Amortizaciones: fondos que la empresa destina para ir amortizando sus equipos productivos y poder renovarlos en el futuro. Los equipos productivos van perdiendo valor con el paso del tiempo como consecuencia de su uso o por envejecimiento tecnológico (obsolescencia). Esta pérdida de valor o depreciación se refleja bajo el concepto de amortización. Amortizar un bien supone cuantificar su depreciación. Así, hasta que llegue el momento de sustituir sus equipos, la empresa podrá utilizar estos fondos para autofinanciar sus inversiones.
• Provisiones: fondos que se reservan para hacer frente a futuras contingencias y riesgos (pérdida de los valores mobiliarios, fondos para indemnizaciones, pago de impuestos, etc.). Mientras estos fondos no tengan que utilizarse para cubrir los fines previstos, la empresa los podrá emplear para autofinanciar parte de sus inversiones.

Ventajas e inconvenientes de la autofinanciación

Ventajas

• La autofinanciación permite a la empresa una mayor autonomía e independencia financiera y mejora su solvencia al aumentar los fondos propios.
• Para las pymes constituye la principal fuente financiera, dadas sus dificultades para acceder a otras fuentes.
• Son recursos que no es preciso remunerar explícitamente, aunque sí tienen un coste de oportunidad asociado.

Inconvenientes

• Como por estos recursos no hay que pagar intereses, pueden usarse en inversiones poco rentables.
• Existe conflicto entre intereses de los accionistas y directivos. Cuanto menos beneficio se reparta, mayor será la autofinanciación para nuevas inversiones, pero menor será la rentabilidad para los accionistas; por ello, debe buscarse un equilibrio entre ambos intereses.

Financiación externa a corto plazo

Las fuentes de financiación externa a corto plazo se utilizan para financiar operaciones del ciclo de explotación. Consisten en las cantidades que la empresa debe a proveedores, acreedores, bancos, efectos a pagar, etc., por razón de la actividad económica de la empresa, al no pagarles al contado (figuran en el pasivo corriente). El vencimiento de estas deudas es inferior al año.

Las más utilizadas por las empresas

• Créditos comerciales de proveedores: Estos créditos surgen como consecuencia del aplazamiento del pago de las compras efectuadas a los proveedores. Su plazo es a 30, 60 o 90 días, etc.
• Créditos y préstamos: Son concedidos por las entidades financieras.
  • Préstamo: es un contrato mediante el cual una entidad financiera entrega a la empresa una cantidad de dinero previamente pactada, y esta se compromete a devolver dicho capital más unos intereses prefijados, según el plan de amortización establecido. La empresa paga intereses por la totalidad de los fondos recibidos, ya que dispone automáticamente de todo el préstamo con independencia del momento en que vaya a utilizar el dinero.
  • Crédito (cuenta de crédito o línea de crédito): es un contrato mediante el cual la entidad financiera procede a la apertura de una línea de crédito y se compromete con la empresa a permitirle disponer de una cantidad de dinero, de acuerdo con sus necesidades, hasta alcanzar un límite acordado. Sólo pagará intereses por las cantidades que haya dispuesto y no por el límite total que se le haya concedido, si bien es frecuente el cobro de una comisión que gira sobre ese límite total. La empresa se compromete a la devolución de las cantidades de las que ha dispuesto en los plazos establecidos.
• Descuento comercial o descuento de efectos: Es una operación financiera mediante la cual un banco adelanta el importe de una letra de un cliente —en nuestro caso a la empresa— (suministra liquidez y evita la gestión de cobro). El adelanto del importe se realiza una vez descontados los intereses que median desde la fecha en que se realiza el anticipo hasta la fecha de vencimiento de la letra. Sin embargo, el riesgo para la empresa no desaparece hasta que el deudor haya pagado, ya que, en caso de resultar impagado el efecto, el banco le retira el dinero que le adelantó y le devuelve el efecto.
• Factoring: Es la venta por parte de la empresa de los derechos de cobro sobre los clientes a una empresa o intermediario financiero. Este sistema proporciona gran liquidez y evita los riesgos de impago. Tiene las mismas ventajas que el descuento de efectos (suministra liquidez y evita la gestión de cobro), con la ventaja añadida de que, una vez vendidos los derechos, la empresa se libera del riesgo de posibles impagos, ya que ese riesgo se traslada a la sociedad de factoring. Inconveniente: elevado coste; la sociedad de factoring cobrará una comisión que le cubra ese riesgo y un interés por anticipar los cobros.