T-7 Financiera: Conceptos Clave de la Inversión

1.1 Concepto de Inversión

La inversión es la adquisición de bienes de los que se espera obtener un rendimiento o beneficio. La empresa renuncia a disponer en el momento inmediato de esos recursos bajo la premisa de que conseguirá un beneficio futuro.

1.2 Tipos de Inversión

A. Según su relación con la estructura económica de la empresa

• Inversiones fijas: De carácter permanente o a largo plazo.
• Inversiones corrientes (o circulantes): A corto plazo.

B. Según su finalidad

• Inversión industrial y comercial.
• Inversiones en investigación y desarrollo (I+D).
• Inversiones sociales.
• Inversiones financieras.

C. Según los motivos de su realización

• Inversiones de renovación.
• Inversiones de expansión o ampliación de la actividad actual.
• Inversiones de innovación y de modernización del sistema técnico.
• Inversiones de diversificación.

D. Según su interdependencia

• Inversiones independientes.
• Inversiones sustitutivas (excluyentes).
• Inversiones complementarias.

E. Según las corrientes del flujo neto de caja

• Inversiones simples.
• Inversiones no simples.

2. Métodos de Evaluación de Inversiones

2.1 Métodos Estáticos

Estos métodos no tienen en cuenta el factor tiempo en la valoración de los flujos de caja.

A. Payback o Criterio del Plazo de Recuperación

El objetivo es determinar el número de años que se tarda en recuperar el desembolso inicial del proyecto. Si los flujos de caja son diferentes, se obtiene el plazo de recuperación acumulado, sumando los flujos generados hasta alcanzar el desembolso inicial.

Inconveniente principal: No considera los flujos de caja obtenidos después del plazo de recuperación, ni tampoco el valor temporal del dinero.

D. Ventajas e Inconvenientes de los Métodos de Selección Estáticos

Ventaja

• La principal es la sencillez de su aplicación, ya que no requiere conocimientos financieros avanzados, puesto que se trata de agregar cantidades que se suponen homogéneas.
• No es necesario conocer el tipo de interés de referencia aplicable.

Inconveniente

• No tienen en cuenta el momento en que se generan los diferentes flujos netos de caja, agregando cantidades como si fueran homogéneas. Esto obvia que los flujos obtenidos en los primeros años podrían ser invertidos y generar intereses en los años siguientes.
• Ignoran los flujos producidos después del periodo de recuperación (Payback).

2.2 Métodos Dinámicos

Estos métodos tienen en cuenta el momento en el que se generan los diferentes flujos de caja, es decir, el diferente valor que tiene el dinero según el momento en que se produce el flujo. Es imprescindible considerar el tipo de interés.

A. Valor Actual Neto (VAN)

Consiste en actualizar todos los flujos netos de caja esperados al momento actual para obtener el denominado valor capital de la inversión. Si el VAN es mayor que cero, la inversión es viable; si es menor o igual a cero, no es viable.

B. Tasa Interna de Retorno (TIR)

Se obtiene igualando a cero la expresión del VAN. Así, obtendremos la tasa ($R$) que será la rentabilidad intrínseca de la inversión. Para decidir si una inversión es viable, debemos comparar la TIR obtenida con el tipo de interés de mercado o el costo de capital.

C. Ventajas e Inconvenientes de los Métodos de Selección Dinámicos

Ventaja

• Tienen en cuenta el valor tiempo del dinero y la posible reinversión.
• Permiten considerar distintas tasas de interés y descontar cada flujo de manera independiente.

Inconveniente

• Son más complicados de utilizar.
• Si los flujos de caja son más de dos, en ocasiones no se pueden resolver sin disponer de una calculadora financiera o software especializado.

3. Las Inversiones Financieras

3.1 Renta Fija

Conjunto de valores negociables que emiten las empresas o instituciones públicas y que representan préstamos que estas entidades reciben de los inversores. Se trata de un producto financiero de pasivo y los intereses están pactados en el momento de la emisión del valor.

3.2 Deuda Pública

Valores emitidos por el Estado, la comunidad autónoma y otros organismos de carácter público. Incluye la Letra del Tesoro, los Bonos y las Obligaciones del Estado.

Letras del Tesoro

• Activos a corto plazo (máximo de 18 meses).
• Tienen intereses implícitos; no existe título físico.
• Es la forma que tiene el Estado de financiarse.
• El importe mínimo de cada petición es de 1.000 € y las peticiones por importe superior deben ser múltiplo de 1.000 €.

Bonos y Obligaciones del Estado

• Instrumentos de renta fija a medio plazo (Bonos) y a largo plazo (Obligaciones).
• Son explícitos y los intereses se abonan al final de cada periodo anual.
• Los Bonos se emiten a 3 y 5 años, y las Obligaciones a 10, 15 y 30 años.
• Se pueden adquirir en el mercado primario y secundario a través de cualquier entidad financiera o del Banco de España.

Los mercados primarios son aquellos en los que se negocian los títulos por primera vez.