Coste de la fuente de financiación

La mayoría de los recursos que utiliza la empresa tienen un coste, por lo que se intentará conseguir una forma de financiación con el **coste medio de inversión más bajo posible**, para que el beneficio que se consiga con la inversión sea mayor. Esta selección depende de varios factores:

• Tipo de inversión: financiar un activo corriente (AC) a corto plazo (c/p) o financiar un activo no corriente (AnC) a largo plazo (l/p).
• Grado de endeudamiento que quiere mantener la empresa: en caso de que la empresa quiera disminuir el grado de endeudamiento, buscará financiaciones propias.
• Coste de la financiación: las fuentes a largo plazo (l/p) suelen presentar un coste más elevado.

La inversión

La inversión es una actividad que consiste en dedicar unos recursos en un momento dado a un fin diferente del consumo, con la intención de obtener una ganancia futura. Las variables más importantes son:

• Rentabilidad: beneficio que se puede obtener con la inversión en relación al capital aportado.
• Riesgo: probabilidad de que el rendimiento de la inversión sea menor de lo esperado o incluso que se pueda perder dinero.
• Liquidez: facilidad para transformar el activo en dinero.
• Plazo: tiempo que se tarda en obtener el rendimiento esperado.

Características de una inversión

• Desembolso inicial: es la cantidad que la empresa paga en el momento de adquirir los elementos del activo. Se denomina momento cero y suele ser el pago más elevado.
• Desembolso temporal: es el número de años durante los cuales se irán produciendo entradas y salidas de dinero como consecuencia de la ejecución del proyecto de inversión.
• Flujos netos de caja: suponen la diferencia entre los cobros y los pagos que soporta la empresa a lo largo de los n periodos (F = C − P, F_NO = I − G).
• Valor residual: es el valor del bien al final de la vida de la inversión. Puede ocurrir que este valor sea cero en el caso de que el bien no tenga aceptación en el mercado. Este valor se sumará a los cobros del último flujo de caja.

Préstamos a corto plazo y otras formas de financiación c/p

Préstamos a c/p: la empresa pide dinero a una entidad financiera para cubrir sus necesidades.

Crédito comercial: es la financiación automática que consigue la empresa cuando aplaza los pagos de las compras que realiza a los proveedores.

Descuento por efectos: antes de que venzan las letras, pagarés, etc., se pueden ceder a una entidad financiera que anticipe su importe a cambio de cantidades en concepto de intereses.

Recursos propios de financiación

Los recursos propios son los más estables de la empresa, ya que no se tienen que devolver nunca; sin embargo, son los que más riesgo soportan, porque en caso de quiebra los socios son los últimos en recibir la parte correspondiente.

• FP de carácter externo:
  • Capital social: formado por aportaciones de los socios y las ampliaciones de capital.
  • Subvenciones: fondos que recibe la empresa de manera gratuita.
• FP de carácter interno:
  • Autofinanciación por enriquecimiento: reservas que aumentan el patrimonio neto.
  • Autofinanciación por mantenimiento: fondos de amortizaciones y provisiones para mantener inalterado el patrimonio de la empresa.
  • Amortización: pérdida de valor de los activos (depreciación funcional, física y financiera).
  • Provisiones: fondos que se reservan para cubrir posibles gastos.

Recursos a largo plazo (+1 año)

• Préstamos a largo plazo: fondos obtenidos de los bancos para financiarse.
• Empréstitos: títulos de crédito que emiten las empresas y que son comprados por particulares y otras empresas a cambio de un interés. A estos títulos se les llama valores de renta fija.
• Leasing o arrendamiento financiero: contrato de arrendamiento con opción a compra que permite a la empresa disponer de un equipo productivo a cambio del pago de una cuota. Al finalizar el periodo de arrendamiento, la empresa puede adquirir el bien a un precio reducido, renovar el contrato o devolver el equipo.
• Renting: la empresa de renting alquila un bien necesario para la actividad a cambio del pago de una cuota. No existe opción de compra.

Recursos a corto plazo (<= 1 año)

• Factoring: consiste en la venta de los derechos de cobro sobre clientes a una empresa denominada factor, que proporciona liquidez inmediata y evita el problema de impagados y morosos.
• Confirming: servicio financiero que ofrecen las entidades de crédito para gestionar los pagos a proveedores e incluye, para el acreedor, la posibilidad de cobrar las facturas con anterioridad a su fecha de vencimiento.
• Fondos espontáneos de financiación: por ejemplo, el pago de impuestos o a los trabajadores se realiza al final de cada mes en vez de cada día, generando financiación temporal.
• Créditos bancarios c/p:
  • «Números rojos»: utilización de un importe superior al saldo disponible.
  • Cuenta de crédito: se usa cuando la empresa no sabe exactamente cuánto dinero necesita.