1. Fuentes de Financiación de la Empresa

Son los recursos líquidos o medios de pago a disposición de la empresa con los que se puede hacer frente a sus necesidades. Se clasifican según cuatro criterios:

1.1. Según el plazo de devolución

• Fuentes de financiación a corto plazo: su plazo de devolución es inferior a 1 año. Ej: crédito a los proveedores.
• Fuentes de financiación a largo plazo: su plazo de devolución es superior a 1 año. Ej: empréstitos.

1.2. Según la procedencia

• Financiación externa: recursos que vienen del exterior de la empresa, no son generados por su actividad económica. Ej: capital social.
• Financiación interna: recursos que genera la empresa con su actividad económica. Ej: reservas.

1.3. Según la propiedad

• Recursos propios: recursos que pertenecen al propietario de la empresa. Ej: capital y reservas.
• Recursos ajenos: recursos que tenemos que devolver porque no pertenecen al propietario de la empresa. Ej: préstamos, créditos.

1.4. Según la manera de obtener

• Fuentes de financiación espontánea: surgen al aplazar los pagos de las deudas. Ej: facturas que debemos pagar a los proveedores.
• Fuentes de financiación negociadas: son contractuales, no son espontáneas. Ej: créditos.

2. Fuentes de Financiación según la Titularidad

2.1. Recursos propios

Son los recursos más estables de la empresa, ya que no se tienen que devolver. Son los que más riesgo tienen porque en caso de quiebra los socios son los últimos en recibir la parte correspondiente de la liquidación de la empresa, ya que en primer lugar se ha de atender a todos los acreedores. Se dividen en dos categorías:

2.1.1. Carácter externo

• Capital social: formado por las aportaciones de los socios al formar la sociedad.
• Subvenciones: concedidas por administraciones públicas, son los fondos que recibe la empresa de forma gratuita destinados al fomento de una determinada actividad.

2.1.2. Carácter interno

Formada por los fondos que se generan en la empresa gracias a su actividad. Dos tipos:

• Por Enriquecimiento: aumentan el Patrimonio Neto.
• Por Mantenimiento: intenta mantener la riqueza de la empresa o el patrimonio neto.

Hay tres tipos de recursos propios de carácter interno:

• Reservas: beneficios no distribuidos por la empresa. Se obtienen a partir del resultado, el cual se consigue por el desarrollo de su actividad. Pueden ser legales, estatutarias y voluntarias.
• Provisiones: fuentes de autofinanciación que crean un fondo para hacer frente a ciertas pérdidas que aún no se han producido o para futuros gastos.
• Amortización: se calcula según el valor que va perdiendo el inmovilizado en el proceso de producción. Pierden valor por el uso que se hace de ellos o a causa de los cambios tecnológicos que se producen.

Pérdida de valor de los activos

La pérdida de valor de los activos se puede producir por:

• Depreciación funcional: por el paso del tiempo.
• Depreciación física: por el uso productivo de la empresa.
• Depreciación económica: producida por el avance tecnológico o por la variación de la demanda que hace que determinados equipos no sean necesarios.

2.1.3. Ventajas de los Recursos Propios

• Empresa más autónoma y con mayor libertad de acción.
• Para las PYMEs es la única forma de obtener recursos financieros a largo plazo.
• Aporta liquidez a la empresa sin recurrir al capital.

2.1.4. Inconvenientes de los Recursos Propios

• Disminuye los dividendos y la rentabilidad del socio.
• Peligro de que se empleen en inversiones poco rentables.
• Se generan gradual y lentamente.

2.2. Recursos ajenos

2.2.1. A largo plazo

Son los que la empresa dispone durante un periodo superior a la duración de un ejercicio económico.

• Préstamos a largo plazo: las empresas piden préstamos a las instituciones de crédito para poder financiarse. Se debe devolver con los intereses correspondientes según las condiciones establecidas.
• Empréstitos: títulos de crédito que emiten las empresas y que son comprados por particulares y otras empresas a cambio de un interés establecido. A estos se les llama valores de renta fija porque los intereses están prefijados. Es necesario que una empresa tenga una dimensión y una solvencia suficiente que garantice la devolución del dinero para que puedan emitir obligaciones.
• Leasing: financiación mediante el cual la empresa incorpora algún elemento de activo fijo a cambio de una cuota de arrendamiento. Intervienen tres agentes: empresa-cliente, la empresa que fabrica el bien y la empresa de leasing. Su duración coincide con la vida económica del elemento patrimonial y su principal inconveniente es el elevado coste que supone.
• Renting: consiste en el alquiler de bienes muebles e inmuebles a medio y largo plazo. El arrendatario se compromete al pago de una renta fija mensual durante un plazo determinado y la empresa de renting se compromete a prestar una serie de servicios: facilitar el uso del bien durante el plazo contractual, proceder al mantenimiento del bien y contratar un seguro a todo riesgo. Gasto deducible al 100% y no existe duración mínima del arrendamiento. No hay posibilidad de comprar el bien al finalizar el contrato.

2.2.2. A corto plazo

Permite financiar parte de su ciclo de explotación. Los más utilizados son:

• Préstamos a corto plazo: la empresa pide dinero a una entidad financiera para cubrir sus necesidades a corto plazo. Pasado un tiempo (menos de un año), la empresa deberá devolver el dinero y los intereses pactados.
• Créditos bancarios a corto plazo: existen dos modalidades:
  1. Descubierto en cuenta o números rojos: poco habitual, cuando se usa un importe superior al saldo disponible de su cuenta corriente. La ventaja es que la disposición del dinero se consigue de forma inmediata, sin tener que presentar garantías, aunque los intereses son más altos.
  2. Cuenta de crédito: cuando una empresa quiere disponer de medios financieros, pero no sabe exactamente cuánto necesitará. La empresa firma un contrato con una entidad financiera y esta pone a su disposición una cuenta corriente con un límite de dinero. Después pagará intereses por la cantidad de la que haya dispuesto y una comisión por la cantidad de la que no se haya dispuesto.
• Crédito comercial: financiación automática que se consigue cuando se dejan a deber las compras que se realizan a los proveedores.
• Descuento de efectos: deudas de clientes documentadas en letras. Al interés que el banco cobra por anticipar ese importe antes de su vencimiento se le llama descuento y es lo que da nombre al conjunto de la operación.
• Factoring: venta de todos los derechos de cobro sobre clientes a una empresa denominada factor, la cual proporciona a la empresa liquidez inmediata y le evita el problema; la empresa no responde del impago de sus clientes.
• Confirming: obligación de pago. Las entidades financieras gestionan el pago, además de ofrecer el adelantamiento del dinero a los proveedores.
• Fondos espontáneos de financiación: las cantidades que, por ejemplo, una empresa debe a Hacienda y Seguridad Social, o salarios a los trabajadores, etc. No necesitan negociación previa.

3. Coste y Selección de la Fuente de Financiación

3.1. Coste de la fuente de financiación

La mayoría de los recursos que utiliza una empresa tienen un coste. Dependiendo del recurso, los costes son:

Coste implícito: esto es lo que deja de ganar el proveedor.

3.2. Selección de la fuente de financiación

La selección de la fuente de financiación depende de:

• El tipo de inversión: Activo corriente como fuente de financiación a corto plazo. Bienes obsoletos o que presenten un elevado grado de deterioro, se utilizará el fondo de amortización.
• El grado de endeudamiento que quiere mantener la empresa: si la empresa quiere disminuir el endeudamiento, debe buscar fuentes de financiación propias. Las fuentes externas se utilizarán si la empresa quiere aumentar la rentabilidad económica o no dispone de recursos propios.
• El coste de financiación: las fuentes a largo plazo tienen un coste más elevado que las de corto plazo.

4. La Inversión: Concepto y Tipos

Inversión: actividad que consiste en dedicar unos recursos en un momento dado a un fin diferente del consumo con la intención de obtener una ganancia futura.

Todo lo que adquiere la empresa supone una inversión que posibilita el crecimiento económico.

Variables clave de una inversión:

• Rentabilidad: beneficio que se puede obtener con la inversión en relación con el capital aportado.
• Riesgo: probabilidad de que el rendimiento de la inversión sea menor de lo esperado o incluso que se pueda perder dinero.
• Liquidez: facilidad para transformarse en dinero.
• Plazo: tiempo que se tarda en obtener el rendimiento esperado de la inversión.

Las inversiones se pueden clasificar atendiendo a diferentes criterios:

4.1. Según el soporte de la inversión

• Inversión física: Adquisición de activo material.
• Inversión inmaterial: Soporte de la inversión en activos intangibles.
• Inversión financiera: Adquisición de activos financieros.

4.2. Según el tiempo que dura la inversión en la empresa

• Inversiones a largo plazo: permanece en la empresa hasta acabar el ejercicio económico.
• Inversiones a corto plazo: está en la empresa en un periodo inferior al ejercicio económico.

4.3. Según la finalidad de la inversión

• Inversión de reposición: reemplaza activo viejo por nuevo.
• Inversión expansiva: aumenta la capacidad productiva de la empresa para incrementar la participación en el mercado.
• Inversión estratégica: inversión para la modernización, con el objetivo de adaptar la empresa a los cambios tecnológicos o aumentar la competitividad.

4.4. Según la relación de la inversión con otras inversiones

• Inversión sustitutiva: impide o limita la realización de otras.
• Inversión complementaria: facilita el cumplimiento de otra.
• Inversión independiente: no afecta a otra inversión.

5. Los Ciclos de la Empresa

Las empresas realizan inversiones constantemente. Se dan dos tipos de ciclos:

5.1. Ciclo largo

Comienza con la captación de recursos dinerarios y su inmovilización en bienes de activo fijo. Cuando los bienes están totalmente amortizados, el fondo de amortización se utiliza para renovarlos, lo que da lugar a otro ciclo. La duración del ciclo para cada elemento de inmovilizado es diferente, ya que no se puede prever la misma duración.

5.2. Ciclo corto

Se denomina ciclo corto porque se produce varias veces dentro de un ciclo económico y tiene una duración inferior a un año. Las empresas deben intentar que su ciclo corto sea lo más eficiente posible, ya que cada vez que finaliza un ciclo se consigue recuperar el dinero invertido más el margen de beneficio.