Fuentes de Financiación Empresarial

Las fuentes de financiación son los recursos monetarios que utiliza la empresa para cubrir sus necesidades económicas, como pagos, inversiones o funcionamiento diario.

Se clasifican en función del:

• Plazo de devolución:
  • Corto plazo: devolución en menos de un año.
  • Largo plazo: devolución en más de un año o sin fecha definida.
• Origen:
  • Interna: generada por la actividad de la propia empresa (reservas, amortizaciones, provisiones).
  • Externa: obtenida de agentes externos (bancos, inversores, subvenciones).
• Titularidad:
  • Propios: recursos que pertenecen a los propietarios de la empresa.
  • Ajenos: recursos que pertenecen a terceras personas o entidades.
• Forma de obtención:
  • Espontánea: surgen sin necesidad de contrato formal, como el crédito comercial o las deudas fiscales.
  • Negociada: requieren un contrato, como los préstamos o el leasing.

Clasificación por Titularidad

Se dividen en:

• Recursos propios: Son más estables porque no hay obligación de devolverlos. Sin embargo, presentan mayor riesgo, ya que, en caso de quiebra, los propietarios son los últimos en cobrar. Se subdividen en:
  • Recursos propios externos.
  • Recursos propios internos o autofinanciación.
• Recursos ajenos: Son necesarios para cubrir necesidades que la financiación propia no puede satisfacer. Deben ser devueltos en las condiciones pactadas.

Recursos Propios Externos

Incluyen:

• Capital social: Aportaciones realizadas por los socios en el momento de constituir la empresa o durante ampliaciones de capital.
• Subvenciones públicas: Fondos otorgados por organismos públicos, de forma gratuita, para fomentar la actividad empresarial.

Recursos Propios Internos (Autofinanciación)

La autofinanciación proviene de la actividad habitual de la empresa y comprende:

• Autofinanciación de enriquecimiento: Formada por los beneficios retenidos en la empresa (reservas). Representa un aumento del patrimonio neto y permite el crecimiento.
• Autofinanciación de mantenimiento: Incluye las amortizaciones y provisiones destinadas a mantener el valor de los activos y prevenir pérdidas.

Tipos de reservas:

• Legales: obligatorias por ley.
• Estatutarias: fijadas en los estatutos de la empresa.
• Voluntarias: creadas con beneficios extraordinarios.

• La amortización: refleja la pérdida de valor de los activos por uso, tiempo o avances tecnológicos. Se va acumulando para la futura renovación del inmovilizado.
• Las provisiones: fondos destinados a cubrir pérdidas o gastos futuros previsibles.

Ventajas de la autofinanciación:

• Mayor independencia financiera.
• Fuente principal de financiación a largo plazo para pymes.
• Aporta liquidez sin recurrir a terceros.

Inconvenientes:

• Menores dividendos para los socios.
• Crecimiento más lento.
• Riesgo de financiar proyectos poco rentables.

Recursos Ajenos a Largo Plazo

Son fondos que se deben devolver en un plazo superior al año. Comprenden:

• Préstamos a largo plazo: dinero solicitado a entidades financieras, que debe devolverse junto a los intereses pactados.
• Empréstitos: emisión de bonos u obligaciones que compran particulares o empresas a cambio de un interés fijo.
• Leasing (arrendamiento financiero): permite utilizar bienes mediante el pago de cuotas periódicas. Puede terminar con la compra del bien.
• Renting: similar al leasing, pero sin opción de compra. Incluye mantenimiento y seguros.

• Ventajas del leasing y renting: permiten el uso de activos sin necesidad de grandes desembolsos iniciales.
• Inconvenientes: el coste total puede ser elevado.

Recursos Ajenos a Corto Plazo

Recursos que deben devolverse en menos de un año:

• Préstamos a corto plazo: financiación inmediata para necesidades puntuales.
• Descubierto en cuenta: uso de más dinero del disponible en la cuenta, con intereses elevados.
• Cuenta de crédito: línea de crédito disponible, pagando intereses solo por la cantidad utilizada.
• Crédito comercial: financiación automática al aplazar el pago a proveedores.
• Descuento de efectos: anticipo del cobro de letras o facturas a través de un banco, asumiendo una comisión.
• Factoring: venta de derechos de cobro a una empresa especializada, que se encarga de la gestión y del riesgo de impago.
• Fondos espontáneos: aplazamiento en los pagos a Hacienda, Seguridad Social o salarios.
• Confirming: servicio mediante el cual el banco gestiona y adelanta los pagos a los proveedores.

Coste de las Fuentes de Financiación

Cada fuente de financiación tiene un coste:

• Recursos propios: coste de oportunidad (lo que se deja de ganar usando esos fondos).
• Recursos ajenos: generan un coste explícito en forma de intereses o comisiones.

La empresa debe buscar la financiación que le suponga el coste más bajo para maximizar su beneficio.

Factores para Seleccionar Financiación

Los factores que determinan la elección son:

• Tipo de inversión: inversiones de corto plazo deben financiarse con recursos a corto plazo; las de largo plazo, con recursos a largo plazo.
• Grado de endeudamiento: si la empresa ya está muy endeudada, debe priorizar fuentes propias.
• Coste de la financiación: se selecciona la fuente con el coste total más bajo.

La Inversión Empresarial

La inversión consiste en dedicar recursos en el presente con la finalidad de obtener beneficios futuros. Se clasifican según:

• Soporte:
  • Física: maquinaria, edificios.
  • Inmaterial: patentes, marcas.
  • Financiera: compra de acciones.
• Duración:
  • Corto plazo: se recupera en menos de un año.
  • Largo plazo: recuperación superior a un año.
• Finalidad:
  • Reposición: sustituir activos deteriorados.
  • Expansión: aumentar capacidad de producción.
  • Estratégica: entrar en nuevos mercados.
• Relación:
  • Sustitutiva: reemplaza a otra.
  • Complementaria: depende de otra inversión.
  • Independiente: no depende de otras.
• Características:
  • Desembolso inicial: gasto inicial.
  • Duración temporal: vida útil de la inversión.
  • Flujos netos de caja: cobros menos pagos.
  • Valor residual: valor del bien al final de su vida útil.

Los Ciclos de la Empresa

La actividad empresarial genera dos ciclos:

• Ciclo largo: relacionado con la compra de inmovilizado y su renovación mediante la amortización.
• Ciclo corto: ciclo de explotación que abarca la compra de materias primas, producción, venta y cobro de clientes.

Objetivo: reducir la duración del ciclo corto para aumentar la liquidez.

Periodo Medio de Maduración

Es el tiempo que tarda una empresa en recuperar el dinero invertido en el proceso productivo. Se divide en:

• Periodo medio de aprovisionamiento: días que las materias primas están almacenadas.
• Periodo medio de fabricación: tiempo de producción de los bienes.
• Periodo medio de venta: días hasta vender los productos.
• Periodo medio de cobro: días que tardan los clientes en pagar.
• Periodo medio de pago: días que tarda la empresa en pagar a proveedores.

Periodo medio de maduración económico = suma de los subperiodos excepto el de pago.

Periodo medio de maduración financiero = periodo económico – periodo de pago.