1. Las Fuentes de Financiación Empresarial
1.1. Según la Propiedad de los Recursos
Financiación Propia
Está constituida por los recursos financieros que son propiedad de la empresa.
- El capital aportado por los socios.
- Las reservas, que constituyen la autofinanciación.
Financiación Ajena
Incluye el conjunto de recursos financieros que genera una deuda u obligación para la empresa.
1.2. Según el Tiempo de Permanencia
Recursos Financieros a Largo Plazo
Aportaciones de los socios u otras formas de endeudamiento a largo plazo.
Recursos Financieros a Corto Plazo
Provienen de los proveedores o de los préstamos y créditos bancarios.
1.3. Según su Procedencia
Financiación Interna
Generada dentro de la empresa mediante el ahorro.
Financiación Externa
Excepto la autofinanciación, todos los demás recursos son externos.
2. La Constitución y las Ampliaciones del Capital Social
2.1. Las Ampliaciones de Capital Social
La empresa comienza a funcionar con las aportaciones iniciales de los socios o capital inicial. Si con el tiempo estos recursos no son suficientes, se busca una ampliación de capital mediante la emisión de nuevas acciones.
2.2. Valor Nominal, Valor Teórico y Cotización de una Acción
- El valor de mercado o cotización de la acción: Es el precio que se paga en bolsa por la acción.
3. Los Efectos Económicos de la Ampliación de Capital
Se protege a los antiguos accionistas a través de dos fórmulas: la emisión de nuevas acciones con una prima de emisión o la preferencia en la suscripción de las nuevas acciones mediante el derecho preferente de suscripción.
3.1. Prima de Emisión
Para no perjudicar a los antiguos accionistas, bastará con exigir a los compradores de las nuevas acciones que aporten no solo el valor nominal de la acción, sino también la parte proporcional de las reservas en las que van a participar.
3.2. El Derecho Preferente de Suscripción
El derecho preferente de suscripción pretende compensar la pérdida de valor de la acción como consecuencia de una ampliación de capital.
El cociente acciones antiguas/acciones nuevas: si tal proporción es de 2 acciones antiguas por cada 1 nueva, el nuevo accionista ha de pagar 2 VDS por cada acción nueva.
4. La Financiación Interna o Autofinanciación
La financiación interna o autofinanciación se refiere a los recursos generados dentro de la propia empresa. Existen dos tipos principales de autofinanciación:
4.1. La Autofinanciación de Enriquecimiento
Es la parte de los beneficios que los socios renuncian a repartirse para formar las reservas. Según la causa que motiva la retención de beneficios, las reservas pueden ser:
- Reservas legales: mínimo del 10% de los beneficios.
- Reservas estatutarias: de acuerdo con los estatutos de la sociedad.
- Reservas voluntarias: constituidas por acuerdo voluntario de los socios.
4.2. La Autofinanciación de Mantenimiento
La autofinanciación de mantenimiento busca conservar intacta la capacidad productiva de la empresa.
Este tipo de autofinanciación está constituido tanto por los fondos que la empresa destina para amortizar sus equipos productivos y poder renovarlos, como por los recursos que se reservan en forma de provisiones para hacer frente a futuras contingencias y riesgos.
Las Amortizaciones
Los equipos productivos van perdiendo valor con el paso del tiempo. Esta pérdida se refleja en el cálculo de los beneficios. Amortizar un bien supone cuantificar su depreciación, es decir, reflejar como un coste más la parte que se ha consumido del valor total del bien durante un periodo de tiempo. Las amortizaciones son, por tanto, costes de producción.
Las Provisiones
Son fondos que se reservan para cubrir riesgos o posibles pérdidas futuras.
5. La Financiación Ajena a Corto Plazo
Se utilizan para financiar operaciones del ciclo de explotación. Entre las más utilizadas, podemos destacar el crédito comercial de proveedores, los préstamos y créditos bancarios, el descuento comercial y el factoring.
5.1. El Crédito Comercial de Proveedores
Habitualmente, las empresas no pagan al contado las materias primas o mercaderías que les suministran los proveedores. De esta forma, el aplazamiento del pago conforma una fuente de financiación que se conoce como crédito comercial o de funcionamiento.
5.2. Los Préstamos y Créditos Bancarios
Otra forma de obtener recursos es acudir a las instituciones financieras para negociar préstamos y créditos bancarios. Los préstamos y créditos bancarios a corto plazo suelen solicitarse para afrontar problemas de tesorería:
- En un préstamo, la empresa recibe del banco la cantidad solicitada, por lo que debe pagar intereses por la totalidad de los fondos recibidos.
- Una cuenta de crédito es bastante más frecuente en las empresas, ya que suelen precisar dinero para afrontar posibles necesidades difíciles de prever.
5.3. El Descuento Comercial o Descuento de Efectos
Los derechos de cobro pueden transformarse en dinero antes de su fecha de cobro. Cuando las empresas necesitan liquidez, en lugar de esperar a que llegue el vencimiento de la letra, pueden aprovechar la posibilidad que ofrecen los bancos de adelantar dinero a través del descuento de efectos. El descuento de efectos supone para la empresa un préstamo, ya que puede disponer de los fondos antes de lo previsto. Sin embargo, el riesgo para la empresa no desaparece hasta que el deudor haya pagado.
5.4. Financiación a Través de Factoring
Consiste en una sociedad de factoring, que cobra los derechos de cobro de otras empresas. Una empresa que disponga de letras de cambio o facturas pendientes de cobro y necesite liquidez puede venderlas antes de su vencimiento a una empresa de factoring.
Tiene las mismas ventajas que el descuento de efectos, con la ventaja añadida de que, una vez vendidos los derechos, la empresa se libera del riesgo de posibles impagos.
6. La Financiación Ajena a Medio y Largo Plazo
La financiación a largo plazo está asociada a inversiones de renovación y ampliación de equipos productivos, instalaciones, etc. Estos recursos pueden obtenerse a través de préstamos, empréstitos o contratos de arrendamiento.
6.1. La Emisión de Obligaciones (Empréstitos)
Es una forma de financiación reservada para las grandes empresas, ya que se emplea para solicitar grandes sumas de dinero. Al concertar un empréstito, se divide la totalidad del dinero necesario en cantidades iguales y se emiten títulos a ese valor.
Las obligaciones se emiten al público en general, convirtiéndolos en inversores.
Incentivos para los Inversores:
- El tipo de interés: Se define como el precio del préstamo.
- La prima de emisión: Supone ofrecer la obligación a un precio menor que el valor nominal.
- La prima de reembolso: Consiste en devolver una cantidad superior al valor nominal.
6.2. El Contrato de Leasing (Arrendamiento)
Cuando las empresas necesitan nuevos equipos, pueden adquirirlos o arrendarlos a través de leasing. Esta operación consiste en un contrato de alquiler con una empresa que ofrece dichos productos durante un plazo de entre 2 y 5 años, siendo normal que, una vez acabado el contrato, exista la posibilidad de compra. Permite a la empresa utilizar bienes sin necesidad de disponer de fondos propios o de acudir a un crédito. Hay dos modalidades de leasing:
- Leasing financiero: La empresa necesita un equipo, acude a una empresa de leasing, esta compra el bien al fabricante y se lo alquila a la empresa, quedando obligada a pagar el alquiler durante la vida del contrato.
- Leasing operativo: El arrendador suele ser el propio fabricante o distribuidor del bien, se encarga de su mantenimiento y renovación ante un nuevo modelo. Se puede rescindir el contrato en cualquier momento, por lo que el riesgo de obsolescencia recae en el arrendador. El principal inconveniente es el elevado coste.