Evolución de la Estructura Patrimonial y Fuentes de Financiación
Este segmento aborda la evolución de la estructura patrimonial de una empresa, centrándose en la identificación y clasificación de los movimientos de recursos financieros.
2. Cuadro de Diferencias Contables
Este cuadro tiene como objeto una preparación sistemática y adecuada del esquema de fuentes y empleos.
Es requisito importante manejarse con la cifra de activo fijo bruto.
El esquema de fuentes y empleos tiene como misión, en la medida de lo posible, destacar todos los movimientos de inversión y liberación de recursos que efectúa la empresa.
Este cuadro de diferencias se limita simplemente a reflejar movimientos de carácter positivo o negativo.
3. Esquema de Fuentes y Empleos
Es el instrumento fundamental de la dinámica patrimonial. Tiene como objeto plantear en un lado la relación de inversiones o empleos que ha efectuado la empresa a lo largo del periodo analizado. Por otro lado, se consignan los movimientos de captación de recursos o fuentes financieras utilizados por la empresa en ese periodo.
Empleos de Fondos
Los empleos son aquellos movimientos de crecimiento del activo, así como las cancelaciones o disminuciones del pasivo.
En la parte superior de la columna de empleos, deben aparecer aquellas inversiones de carácter menos líquido o más consolidado, tales como, en primer lugar, las pérdidas. En segundo lugar, podrían aparecer las cancelaciones crediticias, ya que es un tipo de inversión sin retorno o con tendencia nula a la liquidez. En tercer lugar, podríamos consignar inversiones de activo fijo (terrenos), luego otras inversiones típicas del activo fijo (maquinaria, instalaciones, utillaje); también se computarían inversiones de tipo inmaterial (estudios de mercado, proyectos de nuevos productos, etc.) y seguirían lógicamente las inversiones en activo circulante.
Fuentes de Financiación
Las fuentes se refieren no solamente a los movimientos positivos del pasivo, sino también a aquellos movimientos de carácter negativo del activo.
Respecto a las fuentes, podremos consignar en primer lugar, como partidas de menos exigibilidad, aquellas que correspondan a la realización de activos de carácter extrafuncional o bien activos de carácter funcional. Seguirían lógicamente a esta partida la de los capitales propios y el fondo de amortización, para concluir finalmente la relación de las fuentes con los capítulos de crecimiento del exigible a largo y corto plazo.
4. Interpretación de los Empleos de Fondos
Este apartado se centra exclusivamente en los empleos efectuados por la empresa. Interpretar los empleos consiste simplemente en describir la tipología de inversiones que efectúa la empresa en el periodo que analizamos.
La interpretación de los empleos debe explicar también si la mayor parte de las inversiones se concentra o no en la cancelación de pasivos exigibles. Esta última postura representaría un deseo o una simple posibilidad por parte de la empresa de no pretender tanto una expansión técnica o comercial, sino el logro de objetivos de independencia financiera.
5. Interpretación de las Fuentes de Financiación
- Fuentes no exigibles y fuentes que suponen exigibilidad: Cuando el primer tipo de fuente es mayoritario, la empresa ha ganado independencia financiera y asume menores riesgos de tipo patrimonial.
- Capital social, reservas y provisiones: Realizando esta separación veremos si la empresa en el periodo pasado ha optado por una política de capital externo predominante o bien sigue el camino de la autofinanciación.
Solvencia Empresarial: Capacidad y Puntualidad
Al hablar de solvencia pueden considerarse dos acepciones diferentes:
- La solvencia entendida como capacidad significa que una empresa tiene bienes suficientes en su activo para responder de su pasivo exigible.
- La solvencia entendida como puntualidad significa que una empresa atiende sus compromisos de pago en las fechas previstas.
Solvencia: Capacidad de Pago
La solvencia, desde este punto de vista, se subdividirá en dos acepciones:
- Solvencia final o de garantía
- Solvencia corriente o de funcionamiento
Solvencia Final o de Garantía
La solvencia final o de garantía suele definirse como el total del activo menos el pasivo exigible. Nos indica el activo sobrante que tiene la empresa si lo destina a cubrir sus obligaciones. El activo sobrante puede jugar el papel de permitir un mayor endeudamiento o responder en caso de una pérdida de valor del activo, cubriendo aún la deuda.
La solvencia final o de garantía es una medida que implícitamente sitúa a la empresa en una perspectiva de liquidación. Cuando se produce una manifiesta impuntualidad en el pago de una empresa, los acreedores prefieren que haya un activo mucho mayor que la deuda total.
Solvencia Corriente o de Funcionamiento
La solvencia corriente contempla la empresa en funcionamiento. Prescinde de la garantía ofrecida por el activo fijo y de los vencimientos superiores al corto plazo. Responde a la pregunta: ¿Qué capacidad tiene la empresa de garantizar, con los bienes de transformación corriente (activo circulante), las obligaciones contraídas a corto plazo (pasivo circulante)? La solvencia corriente se limita a decirnos que la empresa tiene una masa de bienes en el activo circulante que, realizados ahora o más adelante, pueden cubrir con creces el valor de la deuda a corto plazo. El concepto de solvencia corriente se limita a contemplar la masa de activo circulante y el pasivo circulante y nos dice si una masa queda cubierta por la otra y si existe, en su caso, un excedente que permita un mayor endeudamiento o que garantice cualquier pérdida de valor en el activo circulante.
Medición de la Solvencia Corriente
La solvencia corriente suele medirse a través de dos herramientas principales: el fondo de maniobra y los ratios de solvencia corriente o de funcionamiento.
Fondo de Maniobra
El fondo de maniobra es la diferencia entre el activo circulante realmente existente en una fecha determinada y la totalidad del pasivo circulante. Puede definirse como: la porción del activo circulante financiada por capitales permanentes (capital social, reservas, deudas a largo plazo), o como la porción de capitales permanentes destinada a financiar el activo circulante.
El fondo de maniobra implica esencialmente dos aspectos:
- Que si la empresa lo posee, es porque el activo circulante cubre el pasivo circulante y deja un remanente o fondo que constituye una sobregarantía frente al exigible a corto plazo.
- La empresa que no pueda cubrir todo su activo circulante con recursos espontáneos, deberá financiar con capitales permanentes la parte del activo circulante que dichos recursos no cubran.
Capital de Trabajo
El capital de trabajo estima las necesidades operativas del activo circulante, es decir, los mínimos de existencias (stocks) y de saldos de clientes que hacen operativa la empresa.
La diferencia entre el activo circulante mínimo operativo y la financiación espontánea recibe el nombre de capital de trabajo.
Ratios del Fondo de Maniobra
Cuanto mayor es el fondo de maniobra respecto al circulante, mayor es la seguridad que confiere al acreedor a corto plazo.
Un valor en este ratio igual a 1, indica que el fondo de maniobra está materializado únicamente en forma de existencias (stocks); en cambio, un valor superior a 1 nos indicaría que el fondo de maniobra no solamente está materializado en existencias (stocks), sino también en otra masa líquida como los clientes.
Ratios de Solvencia Corriente
El ratio de Prueba Ácida se refiere exclusivamente a las masas propias del negocio o actividad.
Si nos referimos solo al activo circulante funcional, entonces el ratio se expresaría como: 
Si al efectuar estos ratios estuviéramos manejando también la masa de circulante extrafuncional, el ratio sería: 
Si el ratio de Prueba Ácida diera un valor de 1 o cercano a él, estaríamos ante una excelente posición de tesorería de la empresa, ya que nos indicaría que con las masas más líquidas del circulante, exclusivamente con ellas, está en condiciones de garantizar el exigible a corto plazo. Es decir, si la empresa utilizara todo su efectivo y pudiera endosar a sus acreedores a corto plazo sus saldos de clientes, quedaría sin ninguna deuda inmediata y con la masa de existencias (stocks) en el activo circulante.
Desde el punto de vista del acreedor, cualquier valor cercano a uno representa una manifiesta seguridad.
Este ratio compara la masa del efectivo con el pasivo circulante.