1. Política monetaria y política fiscal
La política monetaria es el conjunto de decisiones adoptadas por el Banco Central para controlar la cantidad de dinero en circulación y los tipos de interés. Su objetivo es mantener la estabilidad de precios y, de forma indirecta, influir en el crecimiento económico. Actúa mediante instrumentos como la fijación de tipos de interés oficiales, el control de la base monetaria o programas de compra de activos.
La política fiscal, en cambio, es competencia del Gobierno y se instrumenta a través de los Presupuestos Generales del Estado. Consiste en decidir cuánto se ingresa (impuestos) y cuánto se gasta (pensiones, salarios públicos, inversiones). Si el gasto supera a los ingresos, se genera déficit público, que se financia con deuda.
La diferencia clave es institucional: la política monetaria la ejerce el Banco Central; la fiscal, el Gobierno.
2. Órdenes de magnitud del PIB
El PIB español se sitúa aproximadamente en torno a 1,2–1,4 billones de euros. Esto significa que el Estado gestiona, vía gasto público, cerca del 50% del PIB, es decir, unos 600–700 mil millones de euros.
Entender órdenes de magnitud implica distinguir entre:
- 1 millón (1.000.000)
- 1.000 millones (1 billion)
- Billón europeo (1 trillion anglosajón)
Comparativamente: EE. UU. ≈ 30 trillion dólares, China ≈ 19 trillion, UE ≈ 18 trillion. España es una economía media dentro de la UE.
3. Componentes del crecimiento del PIB
El crecimiento del PIB puede deberse a tres factores:
- Crecimiento real: más producción de bienes y servicios.
- Inflación: subida de precios.
- Efecto rebote: recuperación estadística tras una caída fuerte, como tras el COVID.
Si una economía cae un 10% y luego crece un 10%, no vuelve al nivel inicial. El crecimiento porcentual se aplica sobre una base menor. Por eso el “rebote” puede exagerar la percepción de recuperación. Es fundamental distinguir crecimiento nominal (incluye inflación) y crecimiento real (descontando inflación).
4. Impacto económico de la demografía
La estructura poblacional determina la sostenibilidad del sistema económico. Una pirámide envejecida implica:
- Menos población activa.
- Más pensionistas.
- Mayor presión sobre la Seguridad Social.
- Menor dinamismo productivo.
España presenta una pirámide regresiva, con baja natalidad y alta esperanza de vida. Esto genera tensiones fiscales a largo plazo. La demografía no es ideológica, es aritmética.
5. Sistema de pensiones de reparto
El sistema español es de reparto: las cotizaciones actuales financian las pensiones actuales. No existe acumulación individual. El problema es demográfico: si hay menos trabajadores por pensionista, el sistema se tensiona. Es un problema estructural, no coyuntural.
6. Cotizaciones sociales vs. gasto real en Seguridad Social
Las cotizaciones sociales son ingresos del sistema, pagados por trabajadores y empresas. El gasto real incluye pensiones contributivas, no contributivas y prestaciones varias. En España, las cotizaciones no cubren totalmente el gasto, generando un déficit contributivo que debe cubrirse con transferencias del Estado.
7. Naturaleza fiduciaria del dinero
El dinero actual es fiduciario: no está respaldado por oro ni por un activo físico. Su valor depende de la confianza en el emisor (Banco Central) y en la estabilidad del sistema. Es una convención social aceptada porque el Estado obliga a aceptar su moneda para el pago de impuestos. Si se pierde la confianza, aparece inflación o hiperinflación.
8. Diferencias entre una empresa y un país
- Empresa: Busca maximizar beneficios, puede quebrar y no emite moneda.
- País: Busca bienestar y estabilidad social, no quiebra igual que una empresa y puede emitir moneda (si tiene soberanía monetaria).
Confundir ambos planos lleva a errores conceptuales.
9. Objetivos económicos del Estado
El Estado persigue: a) Estabilidad macroeconómica (inflación controlada, empleo), b) Cohesión social, c) Redistribución de la riqueza, d) Crecimiento sostenible. No busca beneficio, sino equilibrio social y estabilidad institucional.
10. Ley de Presupuestos Generales del Estado (PGE)
Los PGE son la principal herramienta económica del Gobierno. Determinan ingresos previstos, gastos autorizados, déficit esperado y necesidades de financiación. Son una ley anual que refleja la traducción numérica del proyecto político.
11. Estructura de ingresos públicos: IRPF, IVA y cotizaciones sociales
- IRPF: Impuesto directo y progresivo que grava la renta.
- IVA: Impuesto indirecto que grava el consumo.
- Cotizaciones sociales: Financian la Seguridad Social y recaen sobre el empleo.
12. Deuda pública, financiación del déficit y coste de emisión
Cuando el Estado gasta más de lo que ingresa, emite deuda pública (letras, bonos y obligaciones). El coste de esa deuda depende del tipo de interés exigido por el mercado, influido por la política monetaria y la confianza en la economía.
13. Las siete instituciones fundamentales de la UE
Destacan el Parlamento Europeo, la Comisión Europea, el Consejo de la Unión Europea, el Consejo Europeo, el Tribunal de Justicia de la UE, el Tribunal de Cuentas Europeo y el Banco Central Europeo (gestor de la política monetaria).
14. Diferencias entre Directivas y Reglamentos Europeos
Un Reglamento es de aplicación directa y obligatoria en todos los Estados miembros. Una Directiva fija objetivos, pero requiere ser transpuesta al ordenamiento jurídico nacional mediante una ley interna.
15. Instituciones económicas y comerciales del Estado español
El Estado cuenta con organismos de apoyo: el ICO (banco público), el ICEX (internacionalización), el CDTI (innovación) y la SEPI (participaciones empresariales).
16. Estructura de la balanza de pagos
Es el registro contable de transacciones con el exterior. Se divide en: cuenta corriente (bienes, servicios, rentas), cuenta de capital y cuenta financiera.
17. Componentes de la balanza por cuenta corriente
Incluye la balanza comercial (bienes), balanza de servicios (turismo), rentas primarias (intereses/dividendos) y rentas secundarias (remesas).
18. Balanza comercial y déficit público
Son conceptos distintos: la balanza comercial mide el sector exterior, mientras que el déficit público mide el sector interno. No son necesariamente coincidentes.
19. Organización Mundial del Comercio (OMC)
Surgida del GATT, actúa como foro de negociación y mecanismo de resolución de disputas para evitar guerras comerciales y garantizar normas comunes.
20. Libre comercio frente a proteccionismo
El libre comercio busca la eficiencia mediante la especialización, mientras que el proteccionismo utiliza aranceles para proteger sectores estratégicos o la soberanía económica.
21. Instrumento Anticoerción (ACI) de la Unión Europea
Herramienta para responder a presiones económicas de terceros países, permitiendo a la UE adoptar contramedidas proporcionales ante bloqueos o sanciones.
22. Geopolítica comercial
El comercio puede ser cooperación o agresión. Las sanciones y embargos demuestran que la economía es un instrumento de poder geopolítico.
23. Estandarización logística
El uso de contenedores y contratos homogéneos reduce costes, aumenta la velocidad de rotación de mercancías y mejora la liquidez comercial.
24. Carta de Crédito (Letter of Credit)
Instrumento financiero que garantiza el pago al vendedor bajo condiciones documentales, mitigando el riesgo comercial y el riesgo país.
25. Incoterms (EXW, FOB, DDP)
Reglas internacionales que definen la distribución de costes y riesgos entre comprador y vendedor en el transporte de mercancías.
26. Contratos estandarizados en mercados de materias primas
La estandarización de cantidad y calidad permite la formación eficiente de precios y el uso de futuros para cubrir riesgos.
27. División estructural del sistema financiero
Se divide en tres pilares: banca (intermediación), mercados de capitales (financiación directa) y seguros (gestión de riesgos).
28. Regulador vs. Supervisor financiero
El regulador crea las normas (poder legislativo/ejecutivo), mientras que el supervisor (Banco de España, CNMV) vigila su cumplimiento.
29. Modelo de negocio bancario
Se basa en el margen de intermediación: la diferencia entre el interés pagado por depósitos y el cobrado por préstamos.
30. Formación de precios en el mercado secundario de deuda
El precio de los bonos varía inversamente a los tipos de interés. Si los tipos suben, el valor de los bonos antiguos baja.
31. Curva de tipos de interés
Representa la relación entre plazo y rentabilidad. Normalmente es creciente (a mayor plazo, mayor riesgo y rentabilidad).
32. Inversión de la curva de tipos
Ocurre cuando los tipos a corto plazo superan a los de largo plazo, siendo un indicador adelantado de posibles recesiones.
33. Ciclo clásico de los tipos de interés
Los bancos centrales bajaban tipos en recesión y los subían en expansión. Tras 2008, con tipos cercanos a cero, este mecanismo perdió eficacia.
34. Consecuencias del crédito barato
Los tipos bajos previos a 2008 incentivaron el exceso de riesgo y la burbuja subprime, provocando el colapso financiero.
35. Efecto de las subidas de tipos sobre la deuda
El aumento de tipos encarece la financiación, reduce el consumo y la inversión, y puede generar tensiones de solvencia.
36. Riesgo sistémico y crisis de Lehman Brothers
La quiebra de Lehman Brothers en 2008 demostró cómo el contagio financiero puede paralizar el mercado interbancario y generar una crisis global.
37. Sistema de Bretton Woods y Patrón Oro
Sistema que fijaba el dólar al oro, actuando como ancla de confianza hasta principios de los años setenta.
38. Ruptura de la convertibilidad en 1971
EE. UU. suspendió la convertibilidad del dólar en oro, consolidando el dinero fiduciario y permitiendo mayor flexibilidad, pero también mayor riesgo inflacionario.
39. QE, inflación de demanda e inflación de oferta
El Quantitative Easing (QE) inyecta liquidez. La inflación de demanda se combate con tipos altos; la de oferta (costes) es más compleja de gestionar.
40. Subidas agresivas de tipos y crisis de Silicon Valley Bank
El caso ilustra el riesgo de duración: al subir los tipos, el valor de los bonos en cartera cayó, provocando pérdidas al tener que vender activos ante retiradas masivas de depósitos.