Propiedades de los Activos Financieros
Los activos financieros poseen diversas propiedades que determinan su valor y utilidad en el mercado:
- Liquidez: Se mide por la facilidad y certeza de su realización a corto plazo sin sufrir pérdidas.
- Riesgo: Depende de la probabilidad de que, a su vencimiento, el emisor cumpla sin dificultad las cláusulas de amortización.
- Rentabilidad: Se refiere a su capacidad de producir intereses u otros rendimientos (de tipo fiscal, por ejemplo) al adquirente, como pago de su cesión temporal de capacidad de compra y de su asunción, también temporal, de un riesgo.
- Monetización: Los activos financieros son empleados como medio de cambio en las transacciones. Estos activos son llamados dinero (monedas y todas las formas o depósitos que permiten la emisión de cheques). Otros activos, aunque no son dinero, están muy cercanos al mismo, ya que pueden ser transformados a dinero a un pequeño costo. Ejemplos: depósitos a plazo y de ahorro, valores emitidos por el gobierno, etc. La monetización es claramente una propiedad deseada por los inversionistas.
- Divisibilidad y Denominación: La divisibilidad se relaciona con el tamaño mínimo al cual un activo financiero puede ser liquidado y cambiado a dinero. Cuanto menor es el tamaño, más divisible es el activo financiero.
- Reversibilidad: Se refiere al costo de invertir un activo financiero y luego volverlo a convertir en efectivo.
- Flujo de Efectivo: El rendimiento que un inversionista obtendrá de un activo financiero depende de todas las distribuciones de efectivo que este pagará a sus poseedores, incluyendo dividendos sobre acciones y pagos al portador.
- Período de Vencimiento: Es la longitud del período hasta que llega la fecha en la que está programado el último pago o en la que el propietario ha convenido solicitar la liquidación. Debe comprenderse que un activo financiero con vencimiento puede terminar antes de su vencimiento.
- Convertibilidad: Propiedad que tienen algunos activos financieros de convertirse en otros activos. Por ejemplo, un bono convertible corporativo es un bono que su poseedor puede cambiar por acciones. Las acciones preferentes pueden ser convertidas en acciones comunes.
Funciones de los Activos Financieros
Los activos financieros tienen dos funciones económicas básicas:
- La primera es la transferencia de fondos de aquellos que tienen un excedente para invertir, hacia aquellos que los necesitan para invertirlos en activos tangibles.
- La segunda es transferir fondos de forma tal que se redistribuya el inevitable riesgo asociado con el flujo de efectivo generado por los activos tangibles, entre los que buscan y los que proporcionan fondos.
Mercados Financieros
Los mercados financieros constituyen el mecanismo o lugar a través del cual se establece contacto entre los diversos agentes interesados en negociar activos financieros; es decir, son el medio idóneo donde interactúan compradores y vendedores para intercambiar activos y dinero, y de esta forma canalizar el ahorro de la sociedad hacia sectores productivos o de servicios con necesidades temporales de recursos.
Para que un mercado financiero sea eficiente, debe cumplir una doble función:
- Por un lado, proporcionar liquidez a los activos, ya que cuanto más se amplíe y desarrolle el mercado de un activo, más fácilmente se logrará convertirlo en dinero sin pérdida.
- Por otro, disminuir al mínimo posible el tiempo transcurrido desde que la operación se acuerda hasta que queda totalmente liquidada, es decir, lograr agilidad operativa.
En resumen, un mercado financiero es un lugar o un mecanismo que permite intercambiar activos financieros de diferentes precios y características.
Clasificación de los Mercados Financieros
Los mercados financieros se pueden clasificar de diversas maneras, incluyendo:
- Mercado crediticio y mercado de valores
- Mercado monetario y mercado de capitales
- Mercado primario y mercado secundario
Participantes en los Mercados Financieros
Los principales actores que intervienen en los mercados financieros son:
- Inversionistas
- Empresas
- Intermediarios financieros
- Gobierno
Criterios de Clasificación de los Mercados Financieros
Existen diversos criterios para clasificar los mercados financieros. Para los fines de este documento, se considerarán aquellos que responden a la forma de funcionamiento, el grado de organización, el contexto en el que se realicen las operaciones, la fase en la negociación de los activos y las características de los activos negociados.
Por su Forma de Funcionamiento
- Mercado Directo: Cuando los intercambios de activos financieros se realizan directamente entre los demandantes de financiamiento y los oferentes de fondos.
- Mercado Intermediado: Cuando al menos uno de los participantes en cada operación de compra o venta de activos es un intermediario financiero. Este tipo de mercado es imprescindible para desarrollar los procesos de inversión en las pequeñas y medianas empresas.
Por su Grado de Organización
- Mercados Organizados: En los que se comercia con muchos títulos de forma simultánea, en un solo lugar generalmente y bajo una serie específica de normas y reglamentos. Como ejemplos están las bolsas de valores, el mercado de divisas y el interbancario.
- Mercados No Organizados: Aquellos en los que, sin sometimiento a una reglamentación estricta, se intercambian activos directamente entre agentes o intermediarios, sin necesidad de definir el sitio donde tiene lugar la transacción, ya que