Análisis de la Estructura Patrimonial

Estudio de la Composición y Evolución

El análisis de la estructura patrimonial implica un estudio exhaustivo de:

• La composición de los grandes grupos del activo y pasivo.
• Su evolución a lo largo de los últimos periodos.
• Las relaciones que mantienen entre sí, buscando equilibrio y solidez.

Este análisis permite evaluar la relación entre el activo y el pasivo. Una mayor diferencia entre el activo corriente (AC) y el pasivo corriente (PC) indica mayor liquidez, pero puede afectar la rentabilidad. Por lo tanto, se busca un equilibrio entre ambos aspectos.

Recursos Permanentes

El capital permanente o recurso permanente se refiere al pasivo de largo plazo más el patrimonio, es decir, las fuentes de financiamiento con permanencia a largo plazo en la empresa.

Se considera equilibrio patrimonial cuando el AC es mayor que el PC, lo que significa que parte del AC se financia con recursos permanentes.

Necesidades Cíclicas (NC)

Las necesidades cíclicas están directamente relacionadas con el ciclo de maduración y se renuevan en cada ciclo. Este ciclo comienza con el pago de la materia prima y termina con el ingreso por la venta del producto.

La importancia del ciclo radica en que requiere financiamiento, ya que el capital se encuentra detenido durante ese periodo. Las principales cuentas que reflejan las necesidades cíclicas son: inventario, cuentas por cobrar, caja y gastos pagados por anticipado.

Necesidades No Cíclicas (NNC)

Las necesidades no cíclicas no están asociadas al ciclo de maduración y son bienes que permanecen en la empresa por varios ciclos, como el activo fijo y otros activos.

Tanto las NC como las NNC se reflejan en las cuentas del activo del balance.

Recursos Cíclicos o Espontáneos (RC)

Los recursos cíclicos también están ligados al ciclo de maduración y se generan espontáneamente por la operación de la empresa: cuentas por pagar, proveedores, impuestos por pagar y provisiones.

Recursos No Cíclicos (RNC)

Los recursos no cíclicos son los recursos permanentes de la empresa que no están ligados al ciclo de maduración: pasivo a largo plazo y patrimonio.

Recursos de Tesorería (RT)

Los recursos de tesorería son fuentes de financiamiento temporales que la empresa utiliza y que no se producen espontáneamente, como un préstamo bancario a corto plazo.

Fondo de Maniobra (FM)

El fondo de maniobra es la parte de los recursos permanentes que no se destina a financiar activo fijo ni otros activos. Generalmente, debería ser positivo.

Su función es aportar los recursos necesarios para asegurar el equilibrio financiero del ciclo de maduración y cubrir las necesidades de capital de trabajo.

Capital de Trabajo (KT)

El capital de trabajo es la diferencia entre el AC y el PC, o bien, igual al FM.

Necesidad de Capital de Trabajo (NKT)

La necesidad de capital de trabajo es la parte de las necesidades cíclicas cuya financiación no está cubierta por los recursos cíclicos.

Los recursos de corto plazo son más baratos que los de largo plazo debido a su menor riesgo.

Financiamiento del Déficit de Fondo de Maniobra

No es recomendable financiar indefinidamente el déficit de fondo de maniobra con recursos de corto plazo, ya que se pierde la liquidez y solvencia de la empresa.

Estructura de Capital y Composición Financiera

Tipos de Capital

Los fondos de una empresa se dividen en:

• **Aportaciones de capital:** Fondos a largo plazo suministrados por los dueños de la empresa, como acciones preferentes, acciones comunes y utilidades retenidas.
• **Capital por deuda:** Fondos a largo plazo obtenidos por préstamos, con o sin garantía, mediante la venta de obligaciones o negociados.

Origen del Capital

• **Capital propio:** Aportado para la constitución de la empresa y, en principio, no reembolsable.
• **Capital ajeno:** Fondos prestados por elementos externos a la empresa, como deudas con proveedores.

Ahorro e Interés

El capital se constituye por el ahorro, es decir, la utilización de una parte de la producción con fines productivos posteriores. Este capital se consume por el término del periodo de uso de los bienes o por la pérdida de su eficacia económica.

El capital recibe una remuneración llamada interés, que puede ser fijo o variable según los resultados de su explotación o la marcha de la empresa.

Capital e Inversión

Cuando los bienes no se consumen o su equivalente monetario no se utiliza para la compra o creación de bienes de producción, se habla de inversión.

• **Inversión pasiva:** Inversión monetaria en bonos del estado, acciones y papeles comerciales.
• **Inversión activa:** Creación de nuevos medios de producción o ampliación de uno existente.

Clases de Inversión

• **Según origen:** Pública (estado) o privada (particulares).
• **Según utilización:** Neta (creación o ampliación de medios productivos) o bruta (neta + reposición del capital productivo desgastado).

Composición del Activo y Pasivo

Activo Corriente

Incluye cuentas como caja, bancos, valores negociables, cuentas por cobrar, inventario, anticipos a proveedores, etc.

Activo No Corriente

Incluye inversiones en otras sociedades, intangibles, terrenos, edificios, equipos, anticipos a proveedores a largo plazo, etc.

Pasivo Corriente

Incluye obligaciones con bancos, cuentas por pagar, salarios por pagar, impuestos por pagar, anticipos de clientes, etc.

Pasivo No Corriente

Incluye obligaciones con bancos a largo plazo, hipotecas por pagar, cuentas por pagar a largo plazo, provisiones, anticipos de clientes a largo plazo, etc.

Patrimonio

Incluye capital no pagado, capital pagado, reservas, utilidad acumulada, etc.

Estado de Resultados

El estado de resultados muestra la rentabilidad de la empresa, incluyendo ventas, costo de ventas, margen de contribución, gastos, depreciación, resultados operacionales y no operacionales, impuestos y resultado del ejercicio.

Indicadores Financieros

Se pueden utilizar indicadores financieros para evaluar la estructura de capital y la composición financiera de la empresa, como:

• **Participación del pasivo corriente (PC) en el total del pasivo (TP):** Indica la proporción de deuda a corto plazo.
• **Razón de endeudamiento (TP/Patrimonio):** Muestra la relación entre el capital aportado por los dueños y el financiamiento de terceros.
• **Participación del activo fijo (AF) en los recursos permanentes (RP):** Indica la proporción de recursos permanentes destinados a financiar el activo fijo.
• **Participación de los recursos permanentes (RP-AF) en el activo corriente (AC):** Muestra la proporción de recursos permanentes que financian el activo corriente.