Conceptos Clave en Finanzas Bancarias: Riesgos, Instrumentos y Gestión

Departamentos Bancarios y Gestión de Riesgos

Departamentos para la Gestión del Riesgo de Liquidez y Entrega

Para gestionar el riesgo de liquidez y entrega, existen diversos departamentos en el banco: Back Office (liquidación y administración), Front Office (negociación) y Middle Office (en caso de que exista). El Back Office solo realiza tareas de administración.

Riesgos con Requerimientos de Recursos Propios Mínimos en Cartera de Negociación

Los riesgos para los que se exigen recursos propios mínimos en la cartera de negociación incluyen:

Riesgo de precio de las posiciones en renta fija, en acciones, en acciones o participaciones en instituciones de inversión colectiva, y en materias primas.
Riesgo de liquidación y entrega.
Riesgo de crédito y contraparte ligados a la cartera de negociación.
Riesgo de tipo de cambio y de las posiciones en oro.

Método Estándar y Método Interno para Recursos Propios

Los requerimientos de recursos propios por riesgo general y específico se pueden calcular usando el método estándar o el método interno.

Método Estándar: Relacionado con las posiciones en acciones y participaciones. Las entidades de crédito deben sumar todas sus posiciones largas netas, por una parte, y las cortas netas, por otra. La suma de ambas forma la posición global bruta, y la diferencia, la neta. Para el cálculo de la posición global bruta, se excluyen los índices bursátiles. Los requerimientos de recursos propios por riesgo general se obtienen multiplicando la posición global neta por el 8%, y de forma similar para el riesgo específico.
Método Interno: Se basa en el Valor en Riesgo (VaR), que es la máxima pérdida que puede experimentar el valor de una cartera a lo largo de un periodo determinado y con un nivel de fiabilidad estadística preestablecido. Los parámetros clave son el periodo de tenencia, el nivel de fiabilidad y la moneda.

Métodos de Cálculo del Valor en Riesgo (VaR)

Los métodos de cálculo del Valor en Riesgo (VaR) se dividen en:

Métodos No Paramétricos y Semiparamétricos: No están basados en distribuciones paramétricas y no requieren el cálculo de la varianza. Incluyen:
- Métodos de Simulación Histórica: Se toma el percentil de la distribución histórica de los factores de riesgo como indicador del VaR.
- Método de Simulación Montecarlo: Implica la generación masiva de números aleatorios, asumiendo que la distribución estadística de los números generados es la distribución de los factores de riesgo.
Métodos Paramétricos: Dependen de parámetros y están basados en distribuciones paramétricas. Se forman por métodos basados en observaciones históricas, como:
- Método de varianzas constantes.
- Métodos de medias móviles igualmente ponderadas.
- Método de medias móviles exponencialmente ponderadas.
- Modelos GARCH.
- Métodos basados en volatilidad implícita.

Distribución de Frecuencias y Números Aleatorios

Para obtener la distribución de frecuencias mediante números aleatorios generados, ¿se incluyen las mismas ‘bolas’ de cada uno de los números? En general, no. Si se incluye el mismo número de ‘bolas’, se trata de una distribución uniforme. Se puede asumir una distribución normal; el número de ‘bolas’ se introduce en función de la distribución deseada.

Modelos GARCH: Heterocedasticidad y Estimación del VaR

¿Qué son los Modelos GARCH? Son Modelos Generalizados de Heterocedasticidad Condicional Autorregresiva. En estos modelos, las varianzas (o volatilidades) no son constantes, sino que varían según un esquema autorregresivo. Se utilizan para calcular la varianza de factores de riesgo, a partir de la cual se estima el VaR. Además, asumen que la varianza sigue un determinado patrón de comportamiento, dependiendo de la varianza del día anterior y del error de estimación cometido en dicho día.

Riesgo Operacional: Definición y Métodos de Cálculo

¿Qué es el Riesgo Operacional? Se define como el riesgo de pérdidas resultantes de una falta de adecuación o un fallo en los procesos, personas o sistemas internos, o bien de acontecimientos externos. Algunos ejemplos incluyen la falsificación de una firma por parte de un empleado, la indisponibilidad de un sistema informático, un incendio en una oficina bancaria o un mal asesoramiento al cliente. Para la determinación de los recursos propios mínimos, se utilizan los métodos del indicador básico, estándar, estándar alternativo o métodos avanzados (estos dos últimos requieren autorización del Banco de España).

Métodos de Cálculo y Titulización de Activos

Método Estándar Alternativo para Recursos Propios

Define el Método Estándar Alternativo. Este método requiere la autorización del BCE y establece que, para las líneas de negocio de banca comercial y banca minorista, el cálculo de los requerimientos de recursos propios podrá realizarse sustituyendo los ingresos relevantes definidos en la normativa por los ingresos relevantes normalizados. Estos últimos se obtienen multiplicando los saldos contables de los activos financieros asignados a la correspondiente línea de negocio por 0,035.

Titulización de Activos: Concepto y Elementos Clave

¿Qué es la Titulización? La titulización es el proceso mediante el cual activos no líquidos se transforman en valores financieros, cuya emisión está respaldada por dichos activos. Es una movilización de recursos con el fin de obtener financiación para los bancos.

Alternativas de Financiación:
- Corto Plazo: Mercado interbancario, préstamos del BCE y depósitos de clientes.
- Largo Plazo: Mercados financieros.
Este proceso permite la mejora crediticia, la obtención de líneas de liquidez y facilita el proceso de estructuración.
Elementos del Proceso de Titulización:
- SPV (Special Purpose Vehicle): Se convierte en el propietario de la emisión. No gana ni pierde dinero, ni asume riesgo; es el comprador de los bonos que asume el riesgo. Sus características son:
  - Desligado legalmente del banco que va a titulizar los créditos.
  - Domiciliado en paraísos fiscales o países con legislación favorable.
  - Forma jurídica de empresa o patrimonio.
  - Transferencia de riesgo a la SPV.
- Director: Garantiza la emisión y se queda con un 5% de la misma, transfiriendo los bonos a los aseguradores.
- Aseguradores: Venden los bonos a otros bancos, obteniendo un 3%.
- Agentes.
El proceso de estructuración busca determinar qué tramos se utilizarán en la operación y establecer el peso de cada uno respecto al total.

Requisitos y Motivos de la Titulización

Los requisitos de la titulización son los siguientes:

Realizar una ‘due diligence’: Estimación de los parámetros asociados a la cartera de préstamos.
Determinar la estructura de los bonos a emitir.
Crear una SPV.
Obtener rating para los créditos emitidos.
Colocar los bonos en mercados de capitales.
Asegurar la calidad crediticia y del servicio.

Los motivos de la titulización son:

Financiación: Financiar el crecimiento de la cartera, diversificar las fuentes de financiación y reducir el coste de financiación.
Gestión de Capital: Mejora del ROE (Return on Equity).
Gestión de Riesgo y Transferencia de Activos: Transferir el riesgo de crédito o eliminar préstamos problemáticos del balance.

Curva de Tipos de Interés y Teorías Asociadas

Utilidad de la Curva de Tipos de Interés

¿Para qué se utiliza la Curva de Tipos de Interés? Se utiliza para:

Fijar el rendimiento de los instrumentos de renta fija.
Determinar el comportamiento futuro de los tipos de interés.
Identificar los vencimientos en los que resulta más rentable invertir o tomar prestado.
Indicar el precio de los bonos de similar vencimiento.
Valorar derivados.

Variabilidad de los Tipos de Interés

¿Son constantes los tipos de interés? No, no son constantes. No varían de la misma manera en función del vencimiento, ni tampoco varían igual los tipos de interés de los activos que los del pasivo. Si las variaciones no están sincronizadas en cuanto a plazo o partida (activo/pasivo), una variación en el tipo de interés puede ocasionar una pérdida.

Elegibilidad de Tramos en la Titulización y el Papel del BCE

Si se titulizan todos los activos, ¿son todos los tramos elegibles? No, la elegibilidad depende de la calificación crediticia. El BCE evalúa si los activos son elegibles o no. La titulización ayuda a paliar el efecto de activos tóxicos. Aunque los bonos de titulización son actualmente difíciles de colocar, permiten obtener financiación. Hoy en día, los bancos realizan titulizaciones y deben presentar activos elegibles que sean admitidos como garantía. El BCE aplica un haircut, que variará dependiendo de la calificación crediticia. Los bancos titulizan las carteras y se quedan con los bonos. Al no venderlos, no obtienen liquidez directamente, pero sí la obtienen de forma indirecta al llevarlos al BCE.

Clasificación de la Titulización: ABS, CDO, Ordinaria y Sintética

Tipos de Titulización:

En función de las características de los bonos emitidos:
- Asset-Backed Securities (ABS): Titulizan una cartera de préstamos. Se caracterizan porque la cartera titulizada es muy granular y el riesgo de los activos que la componen es relativamente homogéneo.
- Collateralized Debt Obligations (CDO): Titulizan una cartera de bonos. Se caracterizan porque la cartera objeto de la titulización es poco granular, y el riesgo de los activos que la componen es más heterogéneo que en la titulización ABS.
En función de la transferencia real de los activos:
- Titulización Ordinaria: El originador de los créditos generadores de ingresos predecibles los cede a una entidad vehículo, por lo que dichos créditos abandonan el balance del cedente y se integran en el balance del cesionario.
- Titulización Sintética: No se produce la cesión de créditos a un tercero; el crédito permanece en el balance de la entidad correspondiente. Sin embargo, el riesgo inherente a dicho crédito se transfiere a un tercero, lo cual puede ocurrir mediante la firma de algún tipo de derivado de crédito entre una entidad vehículo y el titular del crédito.
Consideraciones Adicionales en la Titulización:
- Transferencia real de activos: La propiedad recae en la SPV (si no es titulización sintética).
- Calidad de activos: Se evalúa la naturaleza de los flujos de caja históricos, el cumplimiento de obligaciones de pago y las probabilidades de insolvencia.
- Administración de los activos transferidos: Es preferible que las retenga el originador.
- Modelo de Cash Flow: Será distinto para el originador según se trate de una titulización CDO o ABS. En el primer caso, se busca conformar la cartera para conseguir el rating deseado; en el segundo, la cartera ya existe y se busca superar los requisitos para conseguir una mejor calificación de bonos.
- Ratios:
  - LTV (Loan-to-Value): Importe de financiación / Valor de mercado de los activos.
  - Ratios de cobertura del servicio de la deuda: Flujo de caja de activos / Flujo de caja de deuda.
  - Cobertura de intereses: Flujo de caja de activos / Intereses de deuda.
- Haircut: Necesario en las titulizaciones de CDO.

Teoría de las Expectativas y su Impacto en la Curva de Tipos

Explique la Teoría de las Expectativas.

Hipótesis de Expectativas Locales: Establece que todos los bonos de la misma clase que difieran solo en el periodo restante a vencimiento tendrán un mismo rendimiento esperado para un mismo periodo de tenencia. Sin embargo, la realidad no confirma esta teoría porque:
- Para un mismo periodo de tenencia, los bonos con vencimientos residuales más largos suelen ofrecer una mayor rentabilidad para compensar una mayor volatilidad en sus precios.
- Existen restricciones para determinadas instituciones sobre los bonos que compran, lo que altera estas rentabilidades que deberían ser iguales.
- La teoría no explica satisfactoriamente todas las formas de la curva de tipos de interés; solo explicaría una curva plana o creciente.
Hipótesis Pura de las Expectativas e Imparcial: Establece que los tipos de interés forward implícitos son predicciones insesgadas de los tipos spot futuros. Esta teoría postula que los tipos de interés a largo plazo son una media geométrica de los tipos de interés a corto plazo esperados en el futuro.
- Consecuencias sobre los Tipos de Interés:
  - Una curva de tipos de interés con pendiente positiva indica expectativas de crecimiento en los tipos de interés futuros a corto plazo.
  - Una curva de tipos de interés con pendiente negativa indica expectativas de caída en los tipos de interés futuros a corto plazo.
  - Una curva de tipos de interés con ‘joroba’ indica expectativas de crecimiento en los tipos de interés futuros a corto plazo y de caída en los tipos de interés futuros a largo plazo.
- Consideraciones en torno a la Inflación:
  - Expectativas de crecimiento de la inflación se reflejarán en una pendiente positiva de la curva de tipos de interés, ya que esta refleja tipos de interés nominales que incorporan la inflación.
  - Expectativas de bajada de la inflación se reflejarán en una pendiente negativa de la curva de tipos de interés.
- La hipótesis pura de las expectativas es la teoría que mejor explica las formas de la curva de tipos de interés.

Previsión de Tipos de Interés Futuros

Si se toma prestado a 3 meses y la inversión es a 6 meses, el préstamo deberá renovarse. ¿A qué tipo de interés? El tipo de interés implícito a plazo en la curva de tipos de interés es la mejor predicción del tipo de interés que estará vigente en el futuro. Esta teoría se explica por la ausencia de oportunidades de arbitraje. La curva de tipos de interés ofrece una predicción de cómo serán los tipos de interés en el futuro, justificando su utilización para preverlos. Debe tenerse en cuenta la inflación, ya que al banco le interesa el tipo de interés nominal.

Teoría de las Preferencias por la Liquidez

Define la Teoría de las Preferencias por la Liquidez. Según esta teoría, invertir a largo plazo conlleva una prima por la liquidez, lo que implica que los tipos a largo plazo serán más elevados que los de corto plazo. Por tanto, la forma natural de la curva de tipos de interés es creciente. En relación con la inflación, las expectativas de estabilidad en la inflación se reflejan en una pendiente creciente de la curva, mientras que la teoría pura de las expectativas prevería una curva plana para esta situación. Las pendientes negativas y las curvas con ‘joroba’ se explican como una combinación entre esta teoría y la de las expectativas. La diferencia entre la curva real y la prevista por la teoría pura de las expectativas se denomina prima de liquidez.

Teoría de la Segmentación de los Mercados

Define la Teoría de la Segmentación de los Mercados. Se denomina ‘segmentos de mercado’ a cada uno de los plazos a los que se negocian tipos de interés. El precio de cada plazo se forma por la interacción entre oferta y demanda. Esta teoría puede explicar correctamente una pendiente positiva de la curva de intereses, pero le resulta difícil explicar una pendiente negativa, ya que implicaría poca demanda de tipos a corto plazo, cuando la realidad suele ser la contraria.

Instrumentos Financieros y Gestión de Riesgos

Contratos de Futuros sobre Tipos de Interés: Base Cero al Vencimiento

¿Por qué en un contrato de futuros sobre el tipo de interés, al vencimiento, la base es igual a 0? La base del rendimiento del futuro tiende a 0 porque el contrato de futuros otorga el derecho a realizar un depósito o pedir un préstamo a un tipo de interés pactado y a un plazo fijado, y este derecho se puede ejercer el día del vencimiento del contrato futuro. Si se tiene un futuro que da derecho a realizar un depósito a 3 meses dentro de un mes a un tipo de interés determinado, el día del vencimiento del contrato futuro se tendrá derecho a realizar ese depósito. Al vencimiento, el tipo de interés al que se realizará el depósito es el negociado en el contrato de futuro inicialmente suscrito.

Interpretación de la Cotización de un Swap

¿Qué significa que un Swap cotice a 37-31? Significa que el banco cotizante está ofreciendo entrar en un swap pagando un tipo fijo equivalente al tipo de interés del bono del Estado más un spread de 31 puntos básicos. Por otro lado, el banco cotizado está ofreciendo entrar en un swap recibiendo un tipo fijo equivalente al tipo de interés de los bonos del Estado más un spread de 37 puntos básicos.

Trading: Concepto y Ejemplo Operativo

Definir el Trading y representarlo gráficamente. El trading se define como la compra y venta de activos financieros, donde el banco obtiene ganancias de la diferencia de precios.

Ejemplo de Operación de Trading:

Se toma prestado un GC (bono, letras del tesoro) a 3 meses.
Se ofrece ese GC en un repo a 3 meses al 5,75%.
Con el efectivo obtenido, se compra un CD al 6%.
Este CD se emplea como colateral en el mercado stock loan.

Forward Rate Agreement (FRA): Definición y Fases

¿Qué es el FRA 1×4? Es un tipo de contrato de tipos de interés a plazo (Forward Rate Agreement). Significa que la operación se realizará dentro de un mes (el ‘1’) por un periodo de 3 meses adicionales (el ‘4’ indica el total de meses desde hoy hasta el vencimiento, es decir, 1+3=4). El término ‘Forward’ se refiere a que el pacto se realiza hoy, pero la operación se ejecutará en el futuro. Con este tipo de contrato, se podría realizar un depósito o pedir prestado a un tipo de interés preestablecido.

Conceptos Clave en un FRA:

Trade Date: Día en que se negocia el acuerdo.
Spot Date: Día en que se empieza a contar el periodo del FRA (generalmente dos días después del Trade Date).
Fixing Date: Se produce un poco antes de 30 días desde el Spot Date y se toma como referencia el interés del mercado para la liquidación.
Settlement Date: Día en que se produce la liquidación del FRA.
Maturity Date: Día en el que vence el préstamo o depósito (han transcurrido ya los 4 meses desde el Trade Date).

Estrategias de Cobertura de Riesgo de Tipos de Interés

Explicar la Cobertura frente a la Variación en los Tipos de Interés. Se habla de cobertura cuando se evalúa un riesgo y, si este excede un límite, se realizan operaciones para mitigarlo. Los instrumentos de cobertura incluyen:

FRAs (Forward Rate Agreements): Tipo de interés pactado en el presente para una operación futura. Si se pide prestado, existe el riesgo de que el tipo de interés suba; si se presta, el riesgo es que baje. La indemnización se debería realizar al vencimiento, pero el FRA la otorga en el momento de la liquidación. En un FRA, nunca se lleva a cabo el préstamo; solo se liquidan las diferencias. Este tipo de operaciones no se utilizan para especular y pertenecen a mercados OTC (Over-The-Counter).
Swaps: Contrato mediante el cual dos partes acuerdan el intercambio del pago de flujos ligados a tipos de interés. Sobre un importe nocional, se acuerda que una parte (A) pague a la otra (B) un tipo fijo, y B pague a A un tipo variable. Intercambian posiciones debido a expectativas diferentes o para cobertura. El valor del swap en el momento inicial es 0, y posteriormente, el valor será la diferencia entre la pata variable y la fija.
Futuros sobre Tipos de Interés: A diferencia del FRA, lo que se compra y se vende no son depósitos, sino bonos. Aquí, el trader compra futuros, lo que es equivalente a realizar depósitos. El depósito es nocional. El trader obtiene beneficios si ha ‘depositado’ el dinero de antemano a un tipo de interés mayor.

Gestión de Activos y Pasivos (ALM) y Riesgos Bancarios

ALM y el Riesgo de Interés

Funciones del ALM (Asset and Liability Management) en el Riesgo de Interés: Una parte significativa del negocio bancario está relacionada con el vencimiento de activos y pasivos. El negocio bancario se basa en tomar dinero barato y prestarlo caro. Normalmente, los tipos a corto plazo son más bajos que los tipos a largo plazo, por lo que los bancos tenderán a financiarse a corto y prestar a largo. Cuando la curva de intereses es creciente, esta operatoria permite tomar dinero barato y prestarlo caro. Sin embargo, esta operatoria obliga al banco a refinanciarse constantemente, lo que genera riesgo de interés.

ALM y el Riesgo de Liquidez

Funciones del ALM en el Riesgo de Liquidez: El riesgo de liquidez tiene tres vertientes principales:

Riesgo de no poder hacer frente a las demandas de los depositantes.
Riesgo de no poder obtener suficientes fondos en el mercado financiero a un coste razonable.
Riesgo de no tener fondos con los que llevar a cabo las inversiones requeridas.

La gestión de este riesgo, en lo que respecta a conseguir fondos a un coste razonable y colocar fondos a una rentabilidad adecuada, también es competencia del ALM.

Cartera de Inversión vs. Cartera de Negociación

En el activo de un banco, se diferencia entre la Cartera de Inversión y la Cartera de Negociación:

Cartera de Inversión: Normalmente compuesta por préstamos y valores que se desean mantener a largo plazo.
- Valoración: Coste amortizado.
- Características: Recoge la actividad tradicional de intermediación bancaria, con vocación de inversión a largo plazo. Los ingresos se rigen por el principio del devengo y no por la liquidación diaria a precios de mercado. Genera riesgos de liquidez, de mercado y de crédito.
Cartera de Negociación: Utiliza formas distintas de valoración.
- Valoración: Valor razonable.
- Características: Relacionada con la actividad de los mercados financieros, con vocación de inversión a corto plazo. Genera riesgos de liquidez, de mercado y de crédito, siendo el principal el riesgo de mercado.

Deuda Subordinada y Fondos Propios Regulatorios

¿Se puede considerar la Deuda Subordinada como parte de los fondos propios? Sí, la deuda subordinada forma parte de los fondos propios. Es una deuda que, en caso de liquidación, ocupa el penúltimo lugar en el orden de prelación, justo antes de los accionistas. El Comité de Basilea, al calcular el capital regulatorio, permite computar dos tramos de fondos propios:

Primer Tramo (TIER 1): Compuesto por los fondos propios de mayor calidad.
Segundo Tramo (TIER 2): Incluye instrumentos híbridos, a caballo entre fondos propios y deuda, dentro de los cuales se puede computar la deuda subordinada.

Banca Comercial vs. Banca de Inversión

Diferencia entre un Banco Comercial (Banca Universal) y un Banco de Inversión:

Banco Comercial (Banca Universal): Ofrece servicios tanto a particulares (captación de depósitos, concesión de hipotecas) como, en muchos casos, también los servicios de la banca de inversión.
Banco de Inversión: No capta depósitos ni concede préstamos de la misma manera que la banca universal, sino que se especializa en ofrecer servicios financieros complejos, como fusiones y adquisiciones, emisión de valores, trading y asesoramiento corporativo. En España, muchos bancos de inversión son filiales de bancos extranjeros.

Ratios Financieras y Tipos de Riesgo Bancario

Ratios Financieras Clave en Entidades Bancarias

En el ámbito del balance y cuenta de pérdidas y ganancias de una entidad bancaria, se definen las siguientes ratios, indicando su significado y las implicaciones de un valor elevado:

Ratio de Cobertura: Es el nivel de protección que poseen las entidades financieras ante los préstamos impagados de los clientes. Un ratio de cobertura elevado significa que la entidad ha provisionado adecuadamente los créditos morosos.
Loan Loss Provision (Provisión para Pérdidas por Préstamos): Es el dinero que un banco reserva para cubrir pérdidas potenciales en préstamos. Un valor elevado en esta provisión significaría que el banco tendría recursos suficientes para hacer frente a las pérdidas potenciales.
Tasa de Mora: Es el porcentaje de créditos que, pasados 3 meses desde su vencimiento, siguen impagados. Una tasa de mora muy elevada significa que existe una alta insolvencia por parte de los clientes.

Riesgo de Interés: Balance vs. Cartera de Negociación

Diferencia entre Riesgo de Interés de Balance y Riesgo de Interés de la Cartera de Negociación:

Riesgo de Interés de Balance: Hace referencia a que las variaciones en los tipos de interés generen variaciones en el valor de los activos y pasivos, modificando así el valor del patrimonio de la empresa.
Riesgo de Interés de la Cartera de Negociación: Hace referencia a que las variaciones en los tipos de interés generen pérdidas en la cartera de negociación.

Riesgo de Cambio: Cartera de Negociación vs. Balance

En el ámbito del riesgo de mercado, se distingue entre Riesgo de Cambio de la Cartera de Negociación y Riesgo de Cambio de Balance:

Riesgo de Cambio de Balance: Hace referencia a que las variaciones en los precios de las divisas puedan generar variaciones en el valor de los activos y pasivos, modificando así el valor del patrimonio de la empresa.
Riesgo de Cambio de la Cartera de Negociación: Hace referencia a que las variaciones en los precios de las divisas generen pérdidas en la cartera de negociación.

Exposición al Riesgo de Crédito: Corriente y Potencial

Dentro de la exposición frente al riesgo de crédito, se diferencia entre Exposición Corriente y Exposición Potencial:

Exposición Corriente: Es la exposición que se tiene en un momento dado. Ejemplos:
- Para un préstamo: Dinero adeudado en cada momento.
- Para cuentas corrientes de crédito: Saldo dispuesto hoy.
- Para un aval: Equivalente a un préstamo.
- Para un derivado: Valor de reposición a precios de mercado.
Exposición Potencial: Es la distribución probabilística de los valores que puede tomar la exposición a lo largo de la vida de la operación, incluyendo la exposición potencial media o esperada y la exposición potencial máxima.

Prima de Riesgo vs. Riesgo País

¿Es lo mismo la Prima de Riesgo que el Riesgo País? No son exactamente lo mismo, pero están relacionados. El Riesgo País es el riesgo de crédito asociado al país donde se encuentra radicado el prestatario. La Prima de Riesgo es el exceso de interés que pagan las obligaciones de un país sobre el tipo de interés que pagan las obligaciones de un país de referencia. Es decir, la prima de riesgo es una forma de medir el riesgo país.

Riesgo de Crédito: Impago y Migración

En el ámbito del riesgo de crédito, se distingue entre Riesgo de Impago y Riesgo de Migración:

Riesgo de Incumplimiento o Impago: Pérdida potencial como consecuencia del impago de la contraparte.
Riesgo de Pérdida de Solvencia o de Migración: Surge como consecuencia de la pérdida de valor de la operación debido a una modificación del rating de la contraparte o un cambio en la percepción del mercado sobre su solvencia futura. Por ejemplo, si un cliente que siempre paga al banco, este se entera de que no paga a sus trabajadores u otros aspectos negativos, la calidad crediticia del cliente disminuye, a pesar de que siga pagando al banco.

Capital Regulatorio vs. Capital Económico

En el ámbito de los recursos propios de las entidades bancarias, se diferencia entre Capital Regulatorio y Capital Económico:

Capital Regulatorio (Fondos Propios): Es el capital mínimo que la normativa exige a los bancos por cuestiones de solvencia, es decir, para hacer frente a las pérdidas no esperadas.
Capital Económico: Es el colchón adicional de fondos propios que el banco desea tener para afrontar las pérdidas no esperadas. Este capital debe ser igual a la pérdida no esperada.

Sistemas de Rating Interno vs. Scoring

¿Son lo mismo los Sistemas de Rating Interno que los Sistemas de Scoring? No, no son lo mismo.

El Scoring: Permite decidir a quién conceder un crédito, cuánto crédito conceder y qué estrategias pueden contribuir a obtener un mayor beneficio de la operación. Puede ser:
- Reactivo: Para nuevas operaciones.
- Proactivo: Para clientes con historial en la entidad, con el fin de ofrecer nuevos productos.
- Comportamental: Para revisión y seguimiento.
El Rating Interno: Permite la clasificación de clientes en clases homogéneas de riesgo. A diferencia del scoring, estas herramientas solo clasifican clientes en diferentes categorías, normalmente referidas a la probabilidad de impago.

Riesgo de Liquidez Bancaria: Definición y Ejemplos

¿Qué es el Riesgo de Liquidez para un banco? Indique dos ejemplos en los que se puede poner de manifiesto dicho riesgo. El riesgo de liquidez es el desequilibrio entre las exigibilidades a corto plazo y las disponibilidades de fondos en ese mismo periodo. En casos extremos, la insuficiente liquidez puede originar la insolvencia del banco.

Ejemplos:

No poder hacer frente al pago de emisiones que vencen al final de un mes o un año.
No poder hacer frente al pago a acreedores.
No poder hacer frente a las exigencias de efectivo que le piden los clientes (el banco debe tener un colchón suficiente de efectivo para ello).

Determinación del Valor en Riesgo (VaR) de una Cartera

¿Cuáles son las fases para la determinación del Valor en Riesgo (VaR) de una cartera y qué significaría que una cartera tenga un VaR de 200 UM a un día al 99%?

Fases para la Determinación del VaR:

Identificación de los factores de riesgo: Valores en los que una variación en su precio puede generar una variación en el precio de la cartera.
Determinación de la sensibilidad del rendimiento de la cartera en cada factor: Evaluar cómo influye cada variación en el precio de la cartera.
Estimación sobre la variación máxima de los factores de riesgo: Basada en el periodo de tenencia y la fiabilidad estadística.
Determinación del VaR de la cartera.

Significado de un VaR de 200 UM a un día al 99%: Significa que la máxima pérdida que la cartera puede experimentar es de 200 Unidades Monetarias (UM) en un día, con un 99% de fiabilidad (es decir, solo hay un 1% de probabilidad de que la pérdida sea superior a 200 UM).

Esquema del Proceso de Titulización de Activos

Detalle el esquema básico del Proceso de Titulización de Activos y explique qué papel juegan el Originador y el SPV, y en qué consiste la Estructuración.

El proceso de titulización es un esquema que permite transformar un conjunto de activos poco líquidos en una serie de instrumentos negociables, líquidos y con unos flujos de pagos determinados.
Originador: Es la entidad que mantenía en el balance los activos que se venderán al vehículo especial de titulización o cuyo riesgo se transferirá mediante la titulización.
SPV (Special Purpose Vehicle): Son entidades instrumentales con personalidad jurídica, creadas con el único fin de adquirir los activos que se titulizan y emitir los bonos de titulización que han de ser colocados en el mercado.
Estructuración: Para la emisión de bonos, se lleva a cabo un proceso de estructuración donde se determina cuántos y cuáles son los tramos que se van a emitir.

Titulización de Activos de Baja Calidad y ABS de Alta Calidad

¿Es posible que en un proceso en el cual se titulizan activos de baja calidad se emitan ABS de alta calidad crediticia? Sí, es posible. Esto se debe a la intervención de aseguradoras o a la existencia de préstamos subordinados que mejoran la calidad de las titulizaciones al asumir una parte de los riesgos a cambio de una prima.

La Estructuración en el Proceso de Titulización

En el proceso de titulización, ¿en qué consiste y cómo funciona la Estructuración? La estructuración consiste en la definición de los distintos tramos en los cuales se van a emitir obligaciones y la determinación del monto que se va a emitir en cada uno de dichos tramos. Los tramos hacen referencia a diferentes niveles de calidad crediticia de los bonos emitidos.

ALM: Gestión de Riesgos y Liquidez Bancaria

En una entidad bancaria, explique qué es el ALM (Asset and Liability Management) y cuáles son los riesgos sobre los que actúa. El ALM es una función del banco que se encarga de la gestión de los riesgos de balance y la liquidez. Esta operativa conlleva el riesgo de refinanciación. La función del ALM dentro del banco es diseñar e implantar la estrategia según las pautas marcadas por la dirección. Además, se encarga de la gestión del riesgo de incidencia (tener dinero suficiente de los mercados financieros a un coste razonable). El ALM abarca una serie de técnicas dirigidas a la gestión de los riesgos de interés y liquidez, y está condicionado en gran medida por la estructura del balance de la entidad, que a su vez viene determinada por restricciones a la financiación, regulaciones financieras y objetivos de rentabilidad.