Conceptos Fundamentales de Finanzas Corporativas e Inversiones
Riesgo y Rentabilidad de Activos
Observando la siguiente figura, podríamos concluir (Línea de Mercado): La relación entre beta y el rendimiento promedio real ha sido mucho más débil desde 1966. En particular, las acciones con las betas más altas han proporcionado rendimientos pobres.
Para una cartera de dos acciones, la reducción máxima en el riesgo se produce cuando el coeficiente de correlación entre los dos activos es: 1
Según el CAPM, ¿dónde deberían estar teóricamente todas las acciones?: Todas las acciones deberían estar teóricamente sobre la Línea del Mercado de Títulos (LMT).
Según el mismo gráfico, se puede decir que la empresa con menor riesgo específico en el período de julio de 2001 a junio de 2006 es: HEINZ (1-r^2)
Si dos inversiones ofrecen la misma rentabilidad esperada, ¿la mayoría de los inversores preferirán aquella con mayor varianza?: Falso.
Si se grafican los rendimientos de las acciones ordinarias en el eje Y y el rendimiento del mercado en el eje X, ¿la pendiente de la recta de regresión es?: Beta.
Si los rendimientos se distribuyen normalmente, las medidas que un inversor debe tener en cuenta son: El rendimiento esperado y la desviación estándar.
Si se realiza una posible reventa, los bonos del Estado a largo plazo tienen: Riesgo de tipo de interés.
Una acción con una beta de 1,2 se esperaría que: Se incrementara un 20% más que el mercado en mercados alcistas.
Estructura de Capital y Financiación Empresarial
Para calcular el efecto de escudo fiscal por pago de intereses, se utiliza siempre: La tasa impositiva marginal.
Para una empresa de todo el derecho: Las ganancias antes de impuestos e intereses.
Puesto que la tasa de rentabilidad esperada de la deuda es menor que la tasa de rentabilidad esperada del capital propio, ¿el costo de capital promedio ponderado disminuye al emitir más deuda?: Falso
La quiebra no solo tiene costos directos, sino también indirectos: Verdadero.
El rendimiento esperado de los activos depende de varios factores, ¿incluyendo la estructura de capital de la empresa?: Falso
Si una empresa no está segura de si obtendrá beneficios fiscales en el futuro: Las empresas seguras y rentables tendrán un incentivo para emitir más deuda de alto riesgo; las empresas no rentables.
Si una empresa cambia su estructura financiera, ¿qué ocurre con la tasa de rentabilidad requerida sobre sus activos?: La tasa de rentabilidad requerida sobre sus activos no cambiará.
Si una empresa utiliza el costo de capital para la evaluación de todos los proyectos, ¿cuál de las siguientes situaciones es probable?: Tanto A como B. (Rechazar buenos proyectos de bajo riesgo; aceptar proyectos pobres de alto riesgo.)
Si una empresa utiliza su mismo costo de capital para evaluar todos los proyectos, ¿cuál de las siguientes afirmaciones es probable?: A y B; (Rechazar buenos proyectos de bajo riesgo; aceptar proyectos malos con alto riesgo.)
Un costo de capital de la compañía se cotiza en 8%. El valor en libros de la deuda y el patrimonio se utiliza en el cálculo. ¿Cuál de los siguientes ajustes en el cálculo es más probable que cause un aumento en el costo de capital?: Se utiliza el valor de mercado del patrimonio.
Utilizar el costo de capital de la empresa para evaluar un proyecto es: Correcta para los proyectos que son casi tan arriesgados como el promedio de otros activos de la empresa.
Dividendos y Recompra de Acciones
Porque Greenmail implica la recompra de acciones a un precio superior al precio de mercado, ¿todos los accionistas se benefician?: Falso
Puesto que la recompra de acciones Greenmail (cuando la dirección busca recuperar las acciones en manos de un potencial adquirente de la empresa) implica un precio superior al precio de mercado, ¿todos los accionistas se benefician?: Falso.
Si tanto los dividendos como las ganancias de capital se gravan a la misma tasa del impuesto ordinario, ¿el efecto del impuesto es diferente porque?: Los dividendos se gravan cuando se distribuyen, mientras que las ganancias de capital se difieren hasta que la acción se vende.
Un dividendo en acciones se registra como: Una transferencia de beneficios retenidos a capital social.
Un supuesto clave en la teoría de la irrelevancia de los dividendos de Modigliani y Miller es que: Las acciones nuevas se venden a un precio justo.
Una alternativa al pago de dividendos en efectivo es la recompra de valores: Verdadero
Una empresa tiene 1000 acciones en circulación que cotizan a 25€. Sus gestores han decidido realizar una recompra de 100 acciones. ¿Cuál sería el precio de las acciones tras la recompra, si consideramos que se cumplen las hipótesis de Modigliani y Miller?: No cambiará.
Una posible razón por la que los accionistas suelen insistir en mayores dividendos es: No confían en que los administradores gasten las utilidades retenidas sabiamente.
Valoración y Mercados Financieros
Si la covarianza de la acción A y la acción B es -100, ¿cuál es la covarianza de la acción B con la acción A?: -100.
Si una acción está sobrevalorada, ¿cómo deberá reflejarse?: Por debajo de la Línea del Mercado de Títulos.
Un «factor» en la Teoría de la Valoración por Arbitraje (APT) es una variable que: Afecta la rentabilidad de los activos con riesgo de forma sistemática.
Un factor en la APT es una variable que: Afecta la rentabilidad de los activos de riesgo de forma sistemática.