MISSISSIPPI
Refinanciar deuda acumulada por la guerra de los 9 años y la de Sucesión, mediante la conversión de títulos de deuda a interés fijo a renta variable. John Law… llegó a Francia en 1714 y se le permitió experimentar con el sistema. Sistema consistía en la emisión de acciones de una comp. privada, la emisión de papel moneda y la conversión de la deuda pública. Experimento comenzó en 1716 con la creación del banco llamado Banqué Générale, sociedad de acciones con privilegio de emisión de papel moneda. Acciones ofrecidas al público a cambio de titulos de deuda. El banco descontaba letras de cambio y emitía billetes al portador. Billetes eran convertibles en oro/pl. & liberatorios en el pago de impuestos. 1717 Law fundó una compañia para reconvertir la deuda pública y explotar el territorio de Luisiana. Acciones por titulos. Para asegurar la viabilidad de los dividendos y el valor de las acciones, la comp obtuvo 1718 monopolio del tabaco y 1719 con comercio exterior. A finales del 1719 compañía tomo la recaudación de impuestos indirectos y la acuñación de la moneda. Ultima operación: refinanciar deuda, prestando fondos al 3% para recomprar todas obligaciones pendientes de pago del Estado. Se emitieron acciones a pagar en 10 plazos, duplicando las acciones iniciales. Banque aumentó emisión de billetes & la manipulación de Law para crear una burbuja, haciendo que los precios subiesen. Oferta monetaria 5200M.
FALLOS
Intentar aumentar oferta mon y bajar tipo int & revaluar moneda; depreciación moneda; disminución valor facial billetes sin reducir oferta de dinero; dividendos pobre repartidos por comp en 1720.
CONSECUEN
Grandes perdida inversores, acreedores arruinados; portadores de billetes y acciones perdieron 25% valor y algunos anulados; sistema fin lastrado desconfianza.
MARES
Refin deuda. Compañía creada en 1710, emitía acciones con la seguridad de los intereses anuales de la deuda pública. Además, prometía mayores ganancias que la deuda. Empresa no obtuvo el éxito esperado y anulidades no eran facilmente transferibles; sufrió un boom especulativo en bolsa de Londres. Misma operación 1720 a mayor escala, canjear títulos de deuda por acciones con la promesa de mayores ganancias. 4 operaciones en abril, junio y agosto: compañía autorizada a emitir nuevas acciones > VN de la deuda convertible, pudiendo fijar el precio que se quisiera. Gobierno tuvo su parte, aprobó Bubble Act. Precios de las acciones aumentaron en 5 etapas: especulación foránea, participación de inversores holandeses, aumento créditos, colapso x toma de riesgos excesivos & incertidumbre en planes de reorganización. Círculo cerrado de directores sobornaron al gobierno para engañar con la promesa de grandes ganancias.
Hiperinflación
Alemania, Austria, Hungría, Polonia y Rusia la inflación bélica continuó años posteriores hasta hiperinflación. Causas siempre políticas: incapacidad gobierno controlar deficit fiscal, limites a la emisión e ineficiencia sistema fiscal (gastos aumentan e ingresos inferiores debido al escaso ahorro). Causa más importante en el origen exceso de emisión monetaria (Reischbank). Comenzó en 1921… PROCESO: – emisión excesiva provoca depreciación del dinero y el aumento de los precios; – dinero pierde funciones; – tras expectativas de inflación, demanda real de dinero disminuye y aumenta demanda de bienes, inflación se acelera; – subida de precios supera cantidad de dinero; – transacciones vuelven al trueque. Nov 1923 1 Rentenmark = 1B marcos.
GD Comienzo se situa con el crac de la bolsa octubre 1929, pero comienzo de la recesion fue anterior, agravado por crac y despues por secuencia de crisis fin de alcance internacional. Provocó efectos devastadores sobretodo en los paises industriales y en los exportadores de productos 1º. Produccion, precios y comercio sufrieron grandes caidas al igual que el empleo. Recuperacion demoró 2GM. Origenes se situan en EEUU pq la oferta mon se contrajo/ Desequilibrios de la economia int en el periodo entreguerras/ Inestabilidad del SIP del PO.
Crisi Bursatil (24/10/29) jueves negro. Cotizaciones alcanzado meseta permanente elevada. Causas del auge descansaba en 3 pilares: Grandes ahorros, Optimismo y Credito facil. Pero cuando tasas de intereses de Inglaterra aumentaron y las noticias económicas anunciaba un cambio en las expectativas de negocio, llevó a una pérdida de con fianza. Crisis bursatil fue agravada por factores psicolog y financieros, ajuste via empleo y actividad no via salarios y precios.
Crisis Banc (fin 1930) depresión estaba depreciando el valor de las carteras y a la vez aumentaba la morosidad de los deudores. varios episodios de pánicos bancarios. EEUU las quiebras provocaron desaparición de 4/10 bancos y los depósitos disminuyeron 1/3, tasas de interes y costes de intermediación bancaria aumnetaron.
Crisis Cambi (europa 1931) salir del PO a la libra esterlina. Europa los problemas eran de liquidez y solvencia. Sistemas bancarios entrelazados de depositos extranjeros a CP y los bancos eran vulnerables debido a la politica de expansión crediticia seguida. El bloqueo del crédito aumentó presión sobre las divisas que sostenia el SMI (libra, dolar, franco). Asi fue la difusión de la crisis.
Crisis de Deuda ext-> afectó sobretodo a los paises exportadores de productos 1º que dependian del crédito norteamericano. Caída de las expectativas aumentó el peso de la deuda y deterioró la solvencia de los agricultores y empresarios.
BW
La Conferencia Monetaria y Financiera Internacional de BW (1944) se estableció un nuevo orden economico internacional, el cual consistía en un conjunto de normas que regulaban el sistema monetario y un compromiso a favor del libre comercio. El obj era armonizar el libre cambio con las políticas de crec y pleno empleo. & a traves del libre comercio y la cooperación int sentar las bases para la paz y prosperidad en el mundo. 3 aspectos fundamentales Régimen de cambio (tipos fijos en relacion con el oro o una divisa convertible pero ajustables en caso de desequilibrio fundamental de la balanza de pagos) Moneda de reserva (oro o moneda convertible como el dólar. La convertibilidad del oro era posible gracias enormes reservas de oro y al superavit de la BoP de EEUU- convirtiendose el $ el centro del SMI y EEUU suministrador de liquidez int) Mecanismos de ajustes (autorización del FMI). Ventajas: tipos fijos facilitan crecimiento del comercio mundial y la movilidad int de K; Cooperacion entre BCs y FMI facilitan creacion una área monetaria int; Convertibilidad oro-dolar predominio de los precios americanos. Debilidades: tipos fijos pero ajustables dificiles de manejar, paridades debian cambiar si estructuras economicas y politicas diferian; Gobiernos restringian mov de K privado; Ajustes de paridades inevitables por creciente mov de K; EEUU unico pais vinculado al oro.
15/08/1971 Nixon cierra ventanilla al oro y poco despues la congelación de los precios y salarios, subida de aranceles a importaciones y devaluacion del $. Feb de 1973 EEUU renuncia a la paridad fija y empieza régimen de cambios flotantes.
Crisis Peseta-> Desde 1939, peseta sometida a estricto control de cambios en el que cualquier transacción con el exterior requería autorización previa. El tipo de cambio estaba sobrevalorado y no correspondia a las condiciones macroeconomicas del país. El tipo de cambio oficial de la peseta no reflejaba su capacidad de compra en los mercados int, lo que perjudicó las ventas españolas en el exterior. La aceleración del crecimiento acentuó los desequilibrios exteriores e interiores; el aumento de los precios agudizó la falta de competitividad de los productos españoles en los mercados int. 1957, gobierno adopto 1º medidas contra la crisis. Sin embargo efectos negativos ya que devaluación insuficiente; medidas liberalizadoras eran flojas; & balanza x cuenta corriente empeoró. Dejando a España al borde de la suspensión de pago. 1959, adoptaron nuevas medidas en cooperacion con el FMI y el BM, que además de asesorar al gobierno español, proporcionaron ayuda financiera. Plan de Estabilización: cambio radical de la politica española, sometiendose a la disciplina de tipo de cambio fijo (temporalmente)
Crisis del siglo 21-> la mayor crisis financiera desde la GD, la magnitud no fue apreciada inmediatamente, sino un tiempo después. Las primeras manifestaciones en 2007 fueron la creciente morosidad, el aumento de los créditos hipotecarios fallidos, la contraccion de la demanda de viviendas que repercute sobre la industria de la construccion y por lo tanto la pérdida de confianza en instrumentos fin. El estallido fue en sep de 2008 a raiz de la caida de los Lehman Brother y el recate de AIG. La difusión de la crisis llega a todo el sistema financiero estadounidense y europeo.
Los gobiernos y BCs responden con una intervención fiscal y monetaria para recuperar confianza, inyectar liquidez y sostener demanda. consecuencias mas graves para paises ricos que emergentes. Fue la 1º crisis financiera precedida por la masiva comercialización del crédito titulizado. Causas: 1. Ahorro y acumulación de riqueza; 2. Expansion monetaria y facilidades de crédito; 3. Innovaciones financieras y la confianza de los organismos reguladores en la capacidad de autoregulacion de los mercados: problema de supervision financiera; 4. Cultura de ganancia facil.