TIPO 1

PRIMERA PARTE: Empréstitos Obligaciones Simples

La Sociedad CLOWN, S.A., que cotiza en bolsa, ante la necesidad de financiación para acometer una ampliación de su negocio, opta por emitir y colocar con fecha 1 de octubre de 2014 un empréstito de obligaciones simples integrado por 20.000 obligaciones de 1.000 € de valor nominal, emitidas al 95% y reembolsables todas al cabo de 24 meses, al 103%. Los gastos de emisión y colocación se elevan a 8.000 €. Las obligaciones pagan un cupón anual de intereses del 5%. Sabiendo que el tipo de interés efectivo de la operación es del 9,31043% anual, se pide:

• a) La ecuación que nos lleva a poder calcular el tipo de interés efectivo de la operación.
• b) Construir el cuadro económico del empréstito.
• c) Contabilizar el empréstito hasta 31/12/2014.

A) Ecuación:

(0,95 * 1.000 * 20.000) – 8.000 = 1.000.000 / (1 + i) + (1,03 * 1.000 * 20.000) / (1 + i)² + 1.000.000 / (1 + i)²

B) Cuadro Económico del Empréstito:

31/12/2014: Periodificación de un trimestre de intereses:

Interés implícito = 425.837,84 – 245.444,69€ = 181.968,50€

427.413,19 (661) Intereses de obligaciones y bonos

SEGUNDA PARTE: OBLIGACIONES CONVERTIBLES

CAN, S.A., cuyo capital social está constituido por 3.000 acciones de valor nominal: 40€, tiene en circulación un empréstito de obligaciones convertibles integrado por 6.000 obligaciones convertibles de valor nominal: 20€ y reembolsables al 110%, emitidas bajo relación de canje fija de 2 obligaciones por una acción de valor nominal: 40€.

La sociedad CAN, S.A. realiza una ampliación de capital liberada 100% con cargo a reservas por importe de 40.000€, emitiendo acciones de igual valor nominal que las antiguas.

Se pide:

• a) Determinar el tanto esperado de participación de los obligacionistas y de los accionistas antes de la ampliación de capital.
• b) Determinar cómo afecta la ampliación de capital a los obligacionistas y si hay que modificar, o no, la relación de canje fija.

A) Tanto esperado de participación de los obligacionistas:

3.000 / 6.000 = 0,5

B) Modificación de la RCF:

0,5 = X / (X + 4.000) à 2000 = 0,5X, despejamos X = 4.000

RCF´: 6.000 obligaciones …………….. 4.000 acciones

RCF´: 3 obligaciones ………………… 2 acciones

TERCERA PARTE: FUSIÓN

Las sociedades ATLANTA, S.A. y VICTORIA, S.A., han decidido fusionar sus patrimonios para crear una nueva sociedad denominada VICLANTA, S.A., cuyas acciones tendrán un valor nominal de 100€ y se emitirán al 120%. El patrimonio neto ajustado de ATLANTA, S.A. y VICTORIA, S.A. se ha calculado a efectos de la fusión, ascendiendo, respectivamente, a 240.000 € y 180.000 €. ATLANTA, S.A. tiene un capital social de 90.000€ integrado por acciones de valor nominal 90€, y VICTORIA, S.A. tiene un capital social de 60.000 € integrado por acciones de valor nominal: 30€. Ambas sociedades son independientes. Se pide determinar:

• a) El valor teórico de las acciones de ambas sociedades a efectos de fusión.
• b) La relación de canje de la fusión para cada una de las dos sociedades que participan en la fusión.
• c) El número de acciones a emitir por la sociedad VICLANTA, así como su valor de emisión.

a) Valor teórico ajustado de las acciones que participan en la fusión:

V = 240.000 / (90.000 / 90) à V = 240.000 / 1.000 = 240€

V´ = 180.000 / (60.000 / 30) à V´ = 180.000 / 2.000 = 90€

b) RCF:

240.000 à 120€ son 2.000 acciones 240.000 / 120 = 2.000

90.000 à 90€ son 1.000 acciones 90.000 / 90 = 1.000. 1 por 2 nuevas de valor de emisión 120€

RCF´: 180.000 à 120€ son 1.500 acciones 180.000 / 120 = 1.500

60.000 à 30€ son 2.000 acciones 60.000 / 30 = 2.000. 3 por 4 nuevas de valor de emisión 120€

c) N:

2.000 acciones (240.000 / 120 = 2.000) y N´ = 1.500 nuevas (180.000 / 120 = 1.500)

Nueva sociedad se constituye con 3.500 acciones de valor nominal 100€ emitidas por 120€ 3.500 * 120 = 420.000€, suma de los patrimonios netos ajustados de las dos sociedades.

5.- Una sociedad, cuyas acciones cotizan al 220%, procede a la adquisición en bolsa del máximo de acciones permitida legalmente. Su capital está dividido en 15.000 acciones de 8 € emitidas a la par y totalmente desembolsadas y 30.000 acciones de 16 € nominales parcialmente desembolsadas.

Se pide: Contabilizar la operación anterior.

Capital social = 15.000 x 8 + 30.000 x 16 = 600.000 €

Máximo nominal en acciones propias = 0,1 x 600.000 = 60.000 €

Se pueden adquirir = 60.000 / 8 = 7.500 acciones al 220% = 17,60 €

7.500 x 17,6 = 132.000