Evaluación del Desempeño Financiero: Año Anterior

Datos clave: Margen Bruto 30% | Ventas 80.000 | Utilidad Neta 20.000

Rentabilidad del Activo (R.A.)

Según la Rentabilidad del Activo (R.A.), en el primer caso o año, se obtuvo un valor de $0,25. Es decir, por cada $1 invertido de activo total, la empresa obtiene una ganancia antes de intereses e impuestos de $0,25. Por lo tanto, puede inferirse que el activo de la empresa tuvo una rentabilidad del 25%.

Rentabilidad del Patrimonio Neto (R.P.N.)

La Rentabilidad del Patrimonio Neto (R.P.N.) de la empresa en cuestión fue de $0,50. Esto nos muestra el rendimiento que tuvieron los capitales de la empresa; expresado en términos porcentuales, se dice que tuvo una rentabilidad sobre su capital propio del 50% (corregido de la interpretación del texto original).

Punto de Equilibrio y Margen de Seguridad

• Punto de Equilibrio: Arroja un resultado de 22.222, lo cual indica cuánto necesita vender la empresa para alcanzar a cubrir sus costos totales.
• Margen de Seguridad (M.S.): De 57.778, representa el importe en el que pueden llegar a caer las ventas sin que la empresa tenga pérdidas. Es decir, mientras más amplia sea la brecha con el punto de equilibrio, más tranquilidad tendrá la organización.

Grado de Ventaja Financiera (G.U.F.) y Otros Índices

En relación al Grado de Utilidad Financiera (G.U.F.), puede inferirse que es de 1,97, lo cual indica una situación favorable dado que es positivo y la política de endeudamiento es adecuada. O sea, que el costo de endeudamiento es inferior al rendimiento que los fondos producen y que son invertidos en la empresa.

El Margen sobre Ventas es igual al 31%; es decir, que del 100% de las ventas, el 31% le queda a la empresa en concepto de utilidad antes de intereses e impuestos. El Índice de Rotación de la empresa es de 0,8, indicando las veces que se recuperan los activos a través de las ventas.

Evaluación del Desempeño Financiero: Año Actual

La empresa, según la rentabilidad de la venta, decreció debido a que las ventas cayeron un 30%, al igual que los gastos operativos, y se observó que el CMV disminuyó un 25%. Las utilidades de la empresa cayeron un 3%.

Rentabilidad del Activo (R.A.)

La R.A. del presente año obtuvo un 0,19. Esto significa que por cada peso ($1) invertido de activo total, la empresa obtiene una ganancia ante utilidad de intereses e impuestos de $0,19. Por lo tanto, puede inferirse que el activo de la empresa tuvo una rentabilidad del 19%.

Rentabilidad del Patrimonio Neto (R.P.N.)

La R.P.N. de la empresa en cuestión fue de $0,35. Esto nos revela el rendimiento que tuvieron los capitales de la empresa; dicho en términos porcentuales, se dice que tuvo una rentabilidad sobre su capital propio del 35%.

Punto de Equilibrio y Margen de Seguridad

• Punto de Equilibrio: Arroja un resultado de 21.538, indicando cuánto necesita vender la empresa para conseguir cubrir sus costos totales.
• Margen de Seguridad: De 34.462, representa el importe en el que pueden llegar a descender las ventas sin que la empresa tenga pérdidas. Mientras más amplia fuera la brecha respecto al punto de equilibrio, más tranquilidad tendrá la misma.

Efecto Palanca y Margen sobre Ventas

En relación al G.U.F. (también conocido como Efecto Palanca), puede deducirse que es del 80%, lo cual indica una situación favorable dado que es positivo y la política de endeudamiento es adecuada, ya que el costo de endeudamiento es inferior al rendimiento que los fondos producen.

El Margen sobre Ventas es igual al 35%. Esto significa que del 100% de las ventas, el 35% le queda a la empresa en concepto de utilidad antes de intereses e impuestos. El Índice de Rotación es de 0,56, señalando las veces que se recuperan los activos a través de las ventas.

Interpretación para Elegir la Mejor Alternativa

(Nota: Generalmente la mejor opción es la del préstamo)

La empresa, según la R.A., obtuvo $0,37. Por cada $1 invertido de activo total, la empresa consiguió una ganancia antes de intereses e impuestos de $0,37, señalando una renta del 37%. La R.P.N. fue de $1,25, lo que muestra un rendimiento sobre su capital propio del 25% (según el texto original).

En relación al Grado de Ventaja Financiera (Efecto Palanca), puede decirse que es del 3,38%, lo cual indica una situación favorable y una política de endeudamiento adecuada. El Margen sobre Ventas es del 46% y el Índice de Rotación es de 0,8.

Recomendación de Inversión

Con relación a las dos alternativas: es recomendable la inversión de financiar nuevos pagos a través de la obtención de préstamos. Esta indicación tiene un respaldo en el análisis del GVF (Efecto Palanca) al concluir con un resultado de 2,52, en relación a la situación contraria de adquirir bienes de uso con capitales propios, puesto que el GVF para esta última situación asciende a 1,2, valor inferior a la alternativa recomendada.

Examen Parcial: Cuestionario sobre Empresas

1) El Índice de Liquidez Corriente (LC)

El índice de Liquidez Corriente (LC) es un instrumento eficaz para analizar los estados contables, porque nos indica la capacidad que tiene la empresa para cumplir con sus obligaciones financieras o pasivos a corto plazo. Al realizar el coeficiente entre el Activo Corriente y el Pasivo Corriente, sabemos cuánto activo tenemos para cubrir esos pasivos.

• LC mayor a 2: Significa que hay un exceso de liquidez. La empresa desaprovecha oportunidades de inversiones transitorias que generarían mayor rentabilidad, aunque tiene la posibilidad de cancelar deudas anticipadamente o adquirir bienes de uso para optimizar la producción.
• LC entre 1,5 y 2: Indica un nivel de liquidez razonable.
• LC menor a 1,5: Indica falta de liquidez, que puede ser causa de un mal manejo administrativo y financiero (disminución del activo corriente o aumento del pasivo corriente).

2) Plazos de Realización y Exigibilidad (LCN)

Los plazos de realización y exigibilidad afectan al indicador de Liquidez Corriente Necesaria (LCN). No implican el cálculo de un indicador financiero aislado, sino un complemento que refiere a la relación entre dos plazos:

• LCN mayor a 1: Indica que la realización de los activos se produce, en promedio, en un plazo mayor que el vencimiento de las deudas. Si el nivel de LC es alto, se podrán cumplir los compromisos normalmente.
• LCN igual a 1: Presenta un equilibrio entre ambos plazos, permitiendo cumplir regularmente con los compromisos contraídos.
• LCN menor a 1: Implica que la realización es «cómoda», ya que los activos se realizarán antes de que venzan las deudas.

Optimización de la Rentabilidad sin Alterar Ventas ni Inversión

Pregunta: ¿Cómo puede aumentar la tasa de rentabilidad de la inversión total un 3% si no se puede aumentar el precio, las unidades ni modificar la inversión?

Respuesta: Se aconseja como política de la empresa reducir los gastos operativos en un 1,71%, a los efectos de aumentar la rentabilidad en un 3%.

Interpretación de Escenario con Ventas en Aumento

Año Anterior

La Rentabilidad del Activo fue de $0,18 (18%). La Rentabilidad del Patrimonio Neto fue de $0,21 (21%). El Punto de Equilibrio se situó en $309.000 y el Margen de Seguridad en $618.000. El Efecto Palanca fue de 1,17 (favorable) y el Margen sobre Ventas de 0,23.

Año Actual: Evolución y Nuevas Inversiones

La empresa presenta una evolución favorable. El año anterior fue un periodo de inversión para cambios y bienes de uso. En el año actual, las ventas aumentan tras la compra de una máquina de 500 unidades que optimiza la producción.

• Rentabilidad del Activo: Subió a $0,21 (21%).
• Rentabilidad del Patrimonio Neto: Alcanzó el $0,25 (25%).
• Punto de Equilibrio: Se redujo a $289.688.
• Margen de Seguridad: Aumentó a $667.312.
• Grado de Ventaja Financiera: Se situó en 1,19, demostrando una situación más favorable que la anterior.
• Margen sobre Ventas: 25%.
• Índice de Rotación: 0,83%, representando las unidades monetarias recibidas en ventas por cada unidad invertida en activos.

Elección de la Mejor Alternativa (Puntos 3 y 4)

Nuevamente, es recomendable la inversión en nueva maquinaria a través de préstamos. El análisis del Grado de Ventaja Financiera arroja un resultado de 1,31 para el préstamo, frente a un 1,08 si se utilizara capital propio. Por lo tanto, el financiamiento externo es la opción más eficiente.