La Bolsa de Valores: Funcionamiento y Tipos de Mercado

La Bolsa de Valores no son asociaciones civiles de servicio público. Su principal objetivo es facilitar la negociación de cualquier valor de forma competitiva, ordenada y transparente.

Conceptos Clave en la Bolsa

La Renta Fija representa un porcentaje del préstamo concedido a una determinada empresa o administración pública, que emite obligaciones según su plazo de vencimiento.

La Renta Variable es la más popular y se refiere a títulos valores que representan un porcentaje de propiedad del capital de una sociedad, otorgando a sus propietarios derechos de gestión y económicos.

Cuando se dice que la bolsa sube o baja, realmente se habla de la evolución de los principales índices bursátiles. Un índice bursátil es un indicador de la evolución de un mercado en función del comportamiento de las cotizaciones de los títulos más representativos, elegidos según su grado de liquidez. Hace referencia a los valores más característicos de una determinada bolsa.

Funciones de la Bolsa

• Determinar el precio y el valor de los títulos conforme a las leyes de la oferta y la demanda.
• Informar sobre los precios y su variación.
• Asegurar la rápida ejecución y liquidación de las distintas operaciones de compraventa.
• Supervisar la aplicación de la normativa por parte de las sociedades y agencias de valores.

Tipos de Mercados Bursátiles

El Mercado de Renta Variable es el mercado de valores más popular de todos. En este mercado, las empresas captan financiación emitiendo títulos valores, como acciones, a cambio de dinero, otorgando a los inversores un porcentaje de la propiedad sobre ellas.

Mercado Primario (de Emisión)

El Mercado Primario (o de emisión) es donde se emiten los activos por primera vez y se canaliza el ahorro hacia la inversión. La emisión debe ser autorizada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) e incluir un folleto detallado con todas las características.

Mercado Secundario (de Negociación)

El Mercado Secundario (o de negociación) es un mercado de ‘segunda mano’ donde se negocia con valores previamente emitidos. Aquí se pueden comprar y vender acciones o títulos adquiridos en el mercado primario. Este mercado es el que conocemos como Bolsa de Valores y funciona de forma similar a un mercado de competencia perfecta.

El Mercado Continuo Español

Para operar en las bolsas de valores españolas, lo normal es hacerlo a través del Mercado Continuo. El Mercado Continuo es un sistema de interconexión informático entre las cuatro bolsas españolas que posibilita la negociación de ciertos valores a través de terminales de ordenador en tiempo real.

Política Monetaria: Conceptos, Instrumentos y Efectos

Oferta Monetaria y Política Monetaria

La Oferta Monetaria, o cantidad de dinero en circulación, está formada por el dinero legal en manos del público y los depósitos que este mantiene en los bancos.

La Política Monetaria es el conjunto de medidas adoptadas por la autoridad monetaria (generalmente el Banco Central) para alcanzar objetivos macroeconómicos mediante la variación de la cantidad de dinero en circulación y la alteración del precio del dinero (tipo de interés).

Si el dinero se emite con un alto interés, el consumo y la inversión podrían verse afectados negativamente. En cambio, si el interés es bajo, podrían dispararse los niveles de consumo y la inflación. La política monetaria es una de las políticas macroeconómicas más importantes de un país, dirigida por el gobierno y ejecutada por el Banco Central.

Política Monetaria Única

Es la característica que define a toda unión monetaria en la que se comparte una misma moneda, lo que exige que la política monetaria sea única en toda el área y exista un máximo órgano responsable. La instrumentación de la política monetaria se lleva a cabo con criterios uniformes y válidos para todos los países implicados y se ejecuta mediante mecanismos accesibles en igualdad de condiciones para todas las instituciones financieras de cualquier parte de la zona. En 1998, el Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) creó una estrategia diseñada para alcanzar su objetivo principal: el mantenimiento de la estabilidad de los precios. Para determinar la evolución de este objetivo, los países de la unión utilizan una serie de indicadores que permiten a la autoridad monetaria anticipar la posible evolución de la inflación.

Instrumentos de Política Monetaria

• Reservas Mínimas: Su incremento reduce la liquidez del sistema bancario al obligar a las entidades de crédito a mantener un determinado coeficiente de caja.
• Operaciones de Mercado Abierto: Son el principal instrumento de política monetaria europea y desempeñan un papel fundamental en la política monetaria.
• Facilidades Permanentes: Son facilidades de liquidez que reciben los bancos comerciales dentro de su propio país. Dichas facilidades influyen sobre el precio y la cantidad de dinero en circulación.

Efectos de la Política Monetaria sobre la Economía

Las decisiones de política monetaria se basan en dos cuestiones fundamentales: la cantidad de dinero en circulación y el precio del dinero. Si se aumenta la cantidad de dinero en circulación o se baja el precio del dinero, estamos ante una política monetaria expansiva. Por el contrario, si se reduce la cantidad de dinero o se sube su precio, sería restrictiva.

Política Monetaria Expansiva

Se logra prestando mayor cantidad de dinero a los bancos, bajando el tipo de interés o disminuyendo el coeficiente de caja. De esta forma, el sistema bancario dispone de abundante dinero barato y lo presta en condiciones similares a las familias y empresas, lo que baja el volumen de intereses y fomenta el consumo y la inversión.

Política Monetaria Restrictiva

Se consigue prestando menor cantidad de dinero a los bancos, subiendo los tipos de interés o aumentando el coeficiente de caja. Esto encarece el crédito y reduce la liquidez en la economía.

El Dinero: Funciones, Demanda y Precio

Funciones del Dinero

• Medio de Cambio: Sin un medio de pago y cobro universal, estaríamos condenados al intercambio de bienes por bienes (trueque). Gracias al dinero, este problema se simplifica enormemente.
• Depósito de Valor: El dinero es un bien imperecedero que permite posponer la decisión de utilizarlo y almacenarlo mientras se crea conveniente.
• Unidad de Cuenta Común: En la economía, el valor de las cosas se expresa en dinero. Al expresar el valor de distintos bienes bajo una unidad de medida común, es posible establecer comparaciones entre ellos.

La Demanda de Dinero

La demanda de dinero difiere de la de otras mercancías, ya que el dinero tiene un valor indirecto: solo es útil cuando nos deshacemos de él para cambiarlo por bienes y servicios que necesitamos. Los factores a tener en cuenta son:

• El Nivel Medio de Precios: Cuando los precios varían, los deseos de liquidez de las personas y las familias pueden verse alterados.
• La Renta o Riqueza Real: Un aumento de la renta o la riqueza incrementa el poder adquisitivo de las personas y, por lo tanto, también aumenta su demanda de bienes normales o de lujo.
• El Precio del Dinero (Tipo de Interés): Si los tipos de interés son bajos, las personas considerarán que les compensa más tener el dinero a mano que en un banco, donde producirá pocos intereses.
• El Riesgo: Lo normal es que las personas evitemos el riesgo. Por eso, cuanto más arriesgado sea el rendimiento de los activos alternativos al dinero, mayor será la cantidad de dinero demandada.

El Precio del Dinero (Tipo de Interés)

El interés o precio del dinero es el pago por los servicios del capital recibido en concepto de préstamo. Factores a tener en cuenta:

• Riesgo de la Operación: Cuando se concede un préstamo, siempre existe la posibilidad de que no sea devuelto. Por ello, es fundamental tener presente las características del solicitante a la hora de fijar el tipo de interés.
• Liquidez: Es la capacidad de los activos para convertirse en dinero legal sin perder apenas parte de su valor.
• Duración del Préstamo: Cuanto más largo es el periodo de concesión de un préstamo, más alto será el tipo de interés que exigirá el prestamista.

Presupuestos Generales del Estado (PGE)

Los Presupuestos Generales del Estado (PGE) son el instrumento mediante el cual la política fiscal elabora los planes de gastos e ingresos. Son la relación detallada de los gastos y las previsiones de ingresos que realizará la Hacienda Pública durante un año correspondiente.

Los Ingresos Públicos de los PGE

• Cotizaciones Sociales: Son las cantidades que los trabajadores afiliados a la Seguridad Social pagan para que, en situaciones de necesidad, ellos y sus familias tengan derecho a cobertura.
• Tributos: Son los ingresos públicos más importantes dentro de los Presupuestos Generales del Estado. En función de si el contribuyente recibe o no algo a cambio, se clasifican en:
  • Impuestos: Son pagos exigidos por las administraciones públicas sin que el contribuyente reciba nada a cambio, es decir, no proporcionan un beneficio directo a quien los paga. Los impuestos pueden ser directos (tienen en cuenta la capacidad económica de la persona o empresa) o indirectos (gravan el consumo o transacciones).
  • Tasas: Son pagos a cambio de la utilización de un servicio público o una actividad que proporciona un beneficio directo al usuario.
• Otros Ingresos:
  • Transferencias Corrientes: Recursos procedentes de otras entidades que no se materializan en proyectos de inversión.
  • Ingresos Patrimoniales: Rentas que proporcionan los bienes del Estado.
  • Enajenación de Inversiones: Ingresos que derivan de la venta de bienes del Estado.
  • Transferencias de Capital: Proceden de fondos estructurales de la Unión Europea y su destino es financiar proyectos de inversión.

Los Gastos Públicos de los PGE

El gasto público es el conjunto de gastos realizados por la administración pública. Se clasifican en:

• Gastos Corrientes: Son los gastos generales destinados a proporcionar a la sociedad servicios públicos, tales como la sanidad, educación, etc. Se pueden dividir en salarios de los funcionarios y compras de bienes y servicios a empresas privadas.
• Gastos de Inversión: Son los destinados a mantener y ampliar la capacidad productiva del país.
• Transferencias y Subvenciones: El Estado recauda recursos en forma de impuestos y luego los transfiere a personas o empresas más necesitadas, buscando una mejor distribución de la renta.

Al analizar los Presupuestos Generales del Estado, es importante distinguir entre el gasto real y las transferencias y subvenciones. Uno de los factores más relevantes de los presupuestos es su contenido, ya que revela los objetivos del gobierno en materia presupuestaria.

El Saldo Presupuestario y el Déficit Público

El déficit público surge al gastar más de lo que se ingresa. Tipos de déficit:

• Déficit Cíclico: Se produce cuando surgen fases de recesión económica. Tiene un carácter transitorio, puesto que dura el tiempo que el Estado tarda en reactivar la economía y recuperar la confianza de los agentes económicos. Suele desaparecer en las fases de crecimiento.
• Déficit Estructural: Es permanente y se mantiene incluso en situaciones cercanas al pleno empleo.

Financiación del Déficit Público

Para financiar el déficit público, el Estado puede optar por:

• Emitir Deuda Pública: A cambio de títulos que otorgan a sus poseedores el derecho a la devolución del dinero más un interés fijo pactado.
• Subir los Impuestos: Aumentar los impuestos ya existentes o establecer otros nuevos frena la demanda de bienes y servicios.
• Aumentar el Dinero en Circulación: Esta medida suele provocar un incremento de la inflación.

Historia y Evolución del Dinero

Desde el trueque hasta el uso actual del papel moneda, han existido diversas formas de intercambio. A continuación, se detallan las más notables:

El Dinero Mercancía

Lo primero que se utilizó como medio de cambio fueron bienes que tenían un valor en sí mismos como mercancías, además de su utilidad monetaria. Algunos ejemplos son el ganado o la cerveza. Este tipo de dinero tiene sus ventajas e inconvenientes; por ejemplo, no puede dividirse fácilmente para realizar cambios pequeños, y tanto la cerveza como el vino requieren condiciones específicas de almacenamiento y conservación.

El Dinero Papel

Es ligero y manejable. Con el paso del tiempo, se generalizaron las transacciones comerciales con el cómodo papel (recibos o billetes) en lugar de transportar oro y plata. El valor de un trozo de papel impreso en un billete de 500 € es muy similar al de un billete de 10 €, y su valor reside en el valor unitario que se le atribuye a dicho billete por la autoridad emisora.

El Dinero Fiduciario

El dinero ya no tiene valor como mercancía ni es convertible en mercancías depositadas. Lo realmente importante del dinero fiduciario es la confianza que tenemos las personas en poder utilizarlo como medio de cambio aceptado por todos.