Índice general

1. Economía

1.1 Concepto

Economía: es la ciencia social que estudia las elecciones que hacen los individuos, las empresas, los gobiernos y la sociedad en su conjunto para hacer frente a la escasez y los incentivos que regulan dichas elecciones. Es el estudio de la forma en que las sociedades utilizan los recursos escasos para producir bienes y distribuirlos entre los diferentes grupos.

Microeconomía: parte de la teoría económica que estudia el comportamiento de unidades como consumidores, empresas, industrias y sus interrelaciones.

Macroeconomía: se ocupa del estudio del funcionamiento de la economía en su conjunto. Su propósito es obtener una visión simplificada de la economía de un país determinado o de un conjunto de países.

1.2 Política económica

Tiene como objetivos los siguientes:

• Crecimiento de la economía
• Creación de empleo
• Control de la inflación

Estos objetivos provocarán un aumento en el PIB, que es la suma de: ingresos, consumo privado, gasto público y la diferencia entre exportaciones e importaciones: PIB = I + C + G + (X − M)

Dependiendo de cómo sea el control sobre estos objetivos, tenemos:

• I = GP → Equilibrio presupuestario
• GP < I → Déficit público
• I < GP → Superávit público

1.3 El coste de oportunidad

Coste de oportunidad: el coste de oportunidad de una decisión es aquello a lo que se debe renunciar para obtener algo.

Cambios marginales: son cambios en el plan de acción de una empresa y en las últimas unidades que influyen en el coste e ingresos.

Costes totales: CT = CV + CF

Los fallos de mercado se dan cuando, en una economía mixta, el mercado no es capaz de asignar los recursos de forma eficiente e interviene el sector público para corregirlos.

Productividad: es la cantidad de bienes y servicios que somos capaces de producir por unidad de tiempo. Para ser productivos en un ámbito debemos hacernos tres preguntas simples:

• ¿Qué producir?
• ¿Cómo producir?
• ¿Para quién?

Los factores de producción tendrán como base los costes fijos y, según el ritmo de actividad, nos darán los costes variables. A partir de esto, podríamos elaborar una función.

Frontera de Posibilidades de Producción (FPP)

La FPP refleja la cantidad máxima posible de bienes o servicios que puede producir una economía teniendo en cuenta los recursos, la tecnología disponible y otros bienes y servicios que también produce (influye debido al coste de oportunidad). Las variables a tener en cuenta son:

• Eficiencia: la manera en que la sociedad aprovecha sus recursos escasos.
• Crecimiento económico: mediante mejoras técnicas o un aumento del volumen del capital.
• Intercambio
• Coste de oportunidad
• B: estructura productiva ineficiente (por debajo de la FPP).
• A: estructura productiva eficiente (en o muy cercana a la FPP).
• C: estructura productiva inalcanzable (por encima de la FPP; teórica).

2. Mercado

Es toda institución social en la que los bienes y servicios, así como los factores productivos, se intercambian libremente. Hay diferentes tipos de mercados:

• Simples: actividades económicas básicas: producción y consumo.
• Complejos: mercado de futuros, mercado financiero, etc.

Nos interesa saber si existe competencia perfecta (las empresas no tienen poder para influir en el precio) o competencia imperfecta (pocos agentes permiten la manipulación de precios).

El precio de un bien es su relación de cambio por dinero: el número de unidades monetarias necesarias para obtener a cambio una unidad del bien.

Tiene como funciones principales:

• Suministrar información
• Proveer incentivos
• Conducir a un cierto orden
• Asignación
• Racionamiento

2.1 Ley de demanda

Es la relación inversa entre el precio de un bien y la cantidad demandada: cuando aumenta el precio disminuye la cantidad demandada y viceversa.

Variables relevantes:

• PA: precio del bien A
• PB: precio de otros bienes
• Y: renta disponible
• G: gustos o preferencias del consumidor
• N: tamaño del mercado
• E: expectativas del consumidor sobre variaciones futuras de precio

Dos motivos que sustentan la ley de la demanda:

Efecto sustitución: variación en la cantidad consumida de un producto X cuando se altera su precio relativo. Si aumenta el precio de X, los consumidores buscan sustitutos, reduciendo la cantidad demandada de X; si baja el precio de X, compramos más de X y menos de sus sustitutos.

Efecto renta: variación en la cantidad consumida de X como consecuencia de la alteración de la renta real del consumidor. Si aumenta el precio, con la misma renta disponemos de menos poder adquisitivo y compramos menos; si baja el precio ocurre lo contrario.

2.2 Factores determinantes de la demanda (EXAMEN)

Los desplazamientos de la curva de demanda vienen dados por las siguientes variables:

• Y (Renta): si aumenta la renta y la curva de la demanda se desplaza a la derecha estamos ante un bien normal o superior. Si al aumentar la renta la curva se desplaza a la izquierda, estamos ante un bien inferior.
• P (Precio de bienes relacionados):
  • Sustitutivos: bienes que satisfacen necesidades similares. Si sube el precio de A y la demanda de B se desplaza a la derecha, A y B son sustitutivos.
  • Complementarios: al subir el precio de C se reduce la demanda de D; si sube el precio de C y la demanda de D se desplaza a la izquierda, C y D son complementarios.
• Gustos: un cambio de gustos a favor de un producto incrementa su demanda; pueden ser volátiles para productos de moda.
• Expectativas sobre futuros precios
• Número de compradores activos en el mercado

2.3 Tabla de oferta

La oferta es la relación entre el precio de un bien y las cantidades que un empresario desea producir/ofrecer por unidad de tiempo. La curva de oferta muestra la relación entre precio y cantidad ofrecida.

Factores determinantes:

• QA: cantidad ofrecida del bien A en un periodo
• PA: precio del bien A
• PB: precio de otros bienes
• r: precio de los factores de producción
• k: estado de la tecnología. Mejoras tecnológicas reducen costes y aumentan la cantidad producida
• Aumento del salario
• Bajada de tipos de interés
• Aumento del precio de las materias primas

Para evaluar cómo afectan estas variables a la curva de oferta conviene preguntarse:

• ¿A quién afecta?
• ¿Cómo afecta?

2.4 Intervención en el mercado (EXAMEN)

Se da cuando en una economía mixta el sector público interviene para corregir fallos de mercado como externalidades o bienes públicos. Las herramientas incluyen normativas, subvenciones, impuestos y la fijación de precios máximos o mínimos.

Precio mínimo: precio superior al de equilibrio fijado por la autoridad, por debajo del cual no se permite que el precio caiga. Suele producir situaciones de excedente. Ejemplos: salarios mínimos.

Precio máximo: precio inferior al de equilibrio fijado por la autoridad, por encima del cual no se permite que el precio suba. Suele producir situaciones de escasez. Ejemplo: regulación del sector de la vivienda.

Externalidad: ocurre cuando la actividad de un agente afecta a otros sin que esos efectos se reflejen en los precios de mercado.

Bienes públicos: bienes o servicios cuyo consumo por una persona no es rival con el de otra y de los que ningún individuo puede ser excluido. Hay dos tipos:

• Impuros: no excluibles pero presentan cierta rivalidad (por ejemplo, autopistas congestionadas).
• Puros: cumplen NO RIVALIDAD y NO EXCLUSIÓN.

Bien privado: el consumo de una persona es rival y el bien es excluible.

Competencia perfecta: libertad de entrada y salida, muchos oferentes y demandantes, productos homogéneos, información transparente y ningún agente tiene poder para fijar precios.

Competencia imperfecta: bienes diferenciados y poder de mercado; los consumidores prefieren bienes por marca, publicidad o características.

Monopolio: mercado con un único oferente o demandante, que puede fijar cantidad o precio.

Oligopolio: mercado con pocos agentes. En el oligopolio de oferta pueden darse:

• Oligopolio colusivo: las empresas acuerdan repartirse el mercado (ej. OPEP).
• Oligopolio competitivo: las empresas compiten por dominar el mercado.

2.5 Curvas y elasticidad

Las curvas aportan información sobre la respuesta del mercado ante variaciones de precio. Tipos de elasticidad de la demanda:

• Elástica: εp > 1
• Inelástica: εp < 1
• Elasticidad unitaria: εp = 1

La elasticidad mide la intensidad de la respuesta de los compradores ante una variación del precio. Se define como el cociente entre la variación porcentual de la variable dependiente y la variación porcentual de la variable independiente.

Interpretaciones:

• εp > 1: la curva de demanda es elástica.
• εp < 1: la curva de demanda es inelástica.
• εp = 1: el % de variación en la cantidad demandada = % de variación del precio.

Factores condicionantes de la elasticidad-precio de la demanda:

• Necesidad o naturaleza del bien
• Porcentaje de renta que representa el bien
• Disponibilidad de bienes sustitutivos
• Duración del cambio de precio
• Fidelidad a una marca

Conclusión: la pendiente de las curvas permite predecir efectos de variaciones de precios. En una curva muy inelástica, una subida de precios apenas reduce la demanda; en una curva elástica, bajar precios puede aumentar la cuota de mercado.

3. Empresa

Unidad económica de producción encargada de combinar factores y recursos productivos (trabajo, capital, recursos naturales) para producir bienes y servicios que se venden en el mercado y cubren las necesidades del consumidor.

Tipos de empresa:

• Empresa de propiedad individual: el individuo es responsable de beneficios y pérdidas. Organización simple y flexible; con limitaciones de capacidad laboral y financiera.
• Propiedad colectiva: propietarios reducidos que participan en beneficios y pérdidas; responsabilidad limitada. Habitualmente empresas personales o familiares.
• Sociedad anónima: capital dividido en acciones. Facilita reunir grandes capitales; responsabilidad limitada de los socios; continuidad facilitada por la transmisibilidad de las acciones.

Fuentes de financiación:

• Propia: reinversión de beneficios, ahorros.
• Ajena: productos financieros como préstamos, crédito y crédito comercial.

Préstamos: con finalidad específica, suelen vincularse a activos fijos; intereses sobre el total prestado.

Crédito: cantidad limitada que el banco pone a disposición; intereses según límite y uso.

Crédito comercial: financiación a corto plazo por parte del proveedor.

Características fundamentales de la sociedad anónima

• Menor protección legal para acreedores.
• Separación de la propiedad y la gestión.
• Continuidad sin problemas; las acciones se transfieren o venden.

Ingresos, gastos, beneficios y pérdidas

Ingresos: cantidades obtenidas por la venta de bienes o servicios en un periodo determinado.

Gastos: ligados a la producción de bienes o servicios durante el periodo considerado.

Beneficios: dividido en dividendos entre socios y reservas.

Pérdidas: ajustes contables que afectan al reparto de dividendos.

3.1 Costes

Tipos de costes:

• Costes a largo y corto plazo (corto plazo <= 1 año, largo plazo > 1 año)
• Costes fijos: independientes del nivel de producción en el corto plazo (ej.: edificios, maquinaria)
• Costes variables: dependen del nivel de producción (ej.: trabajo, materia prima)
• Costes medios: coste por unidad de producción
• Costes marginales: variación en el coste total al producir una unidad adicional

El corto plazo es el periodo en el que no se pueden variar algunos factores de producción, denominados factores fijos.

Estructura de coste

Coste básico = Materias primas + Mano de obra directa

Coste industrial = Coste básico + Costes de fabricación

Coste de explotación = Coste industrial + Coste financiero

Coste comercial = Coste de explotación + Costes de venta

Coste empresa = Coste comercial + Costes de administración

Costes directos: identificables con la unidad de referencia. Costes indirectos: compartidos o comunes.

3.2 Interpretación de datos financieros

El capital de la empresa se evalúa mediante:

• Balance
• Cuenta de resultados
• Memoria
• Estado de flujo de efectivo
• Estado de capital neto

3.3 Plan General Contable

Balance de una empresa: documento contable que describe la situación de la empresa en un momento determinado, expresada en unidades monetarias.

• Activo: bienes y derechos poseídos por la empresa.
• Patrimonio neto y pasivo: obligaciones contraídas frente a terceros y propietarios.

Relación: Activo total = Patrimonio neto + Pasivo

Activo no corriente: activos con permanencia superior a un año (inmovilizado intangible, material y financiero).

Activo corriente: activos con plazo de estancia inferior a un año.

Tres masas patrimoniales:

• Existencias: materiales comercializados cuya conversión en liquidez se produce por la venta.
• Realizables: ventas pendientes que se convertirán en dinero a corto plazo.
• Disponibles: dinero en efectivo disponible.

Pasivo corriente: deudas con vencimiento inferior a un año. Incluye endeudamiento y exigible a corto plazo.

Pasivo no corriente: deudas con vencimiento superior a un año (exigible a largo plazo).

Patrimonio neto: recursos propios de la empresa.

Fondo de maniobra

Cálculo: Activo corriente − Pasivo corriente

Dentro del balance, la cuenta de resultados aporta información a través de ratios:

• Ratio de liquidez: capacidad para hacer frente a obligaciones a corto plazo.
• Ratio de solvencia: capacidad para pagar obligaciones a largo plazo.
• Ratio de rentabilidad: porcentaje de beneficios obtenidos.

3.4 Equilibrio de la estructura financiera

Para una estructura financiera equilibrada deben cumplirse dos condiciones:

• El activo corriente debe ser mayor que el pasivo corriente: A.C. > P.C.
• Las inversiones permanentes (inmovilizado) deben financiarse con recursos estables o permanentes.

Si el pasivo corriente supera al activo circulante, la empresa puede retrasar pagos a corto plazo hasta llegar a insolvencia técnica y, si se mantienen pérdidas, reducir recursos propios hasta la quiebra.

Relación entre costes, beneficios y volúmenes

El concepto fundamental es el margen de contribución:

• Margen de contribución unitario (MCU) = Precio de venta − Costes variables
• Margen de contribución total (MCT) = MCU × Unidades vendidas
• Margen de contribución total empresa: suma de los márgenes de contribución totales de todos los productos.

Beneficios = Margen de coste total − Gastos fijos

3.4.1 Rentabilidad y margen económico

La rentabilidad de la empresa es la tasa que remunera los fondos o recursos utilizados. Uno de los objetivos empresariales es obtener la máxima rentabilidad de los recursos invertidos.

Tipos de rentabilidad:

• Rentabilidad de fondos propios: proporción de beneficios respecto a fondos propios.
• Rentabilidad económica: generación de beneficios por el uso de los activos, sin considerar la financiación.
• Rentabilidad financiera: capacidad para remunerar a los accionistas.

Margen económico: relación entre beneficios y ventas netas.

3.4.2 Financiación

• Préstamos: finalidad específica; vinculados a activos fijos. Intereses sobre el total prestado.
• Crédito: límite disponible del banco; intereses según uso.
• Crédito comercial: financiación a corto plazo por el proveedor.
• Leasing: arrendamiento con opción de compra; el arrendador cede el uso a cambio de cuotas. Características: el arrendador es una empresa, plazo determinado, cuotas, ventajas fiscales.
• Renting: variante del leasing donde la conservación del bien es responsabilidad del arrendador.
• Factoring: cesión de derechos de cobro a una sociedad especializada.
• Confirming: gestión de pagos a proveedores que permite cobrar facturas antes del vencimiento.
• Línea de descuento comercial: el banco anticipa el importe de letras o facturas no vencidas descontando intereses.

3.5 Punto de equilibrio / Punto muerto (EXAMEN)

El punto de equilibrio es el volumen de actividad en el que el margen de contribución total cubre exactamente los gastos fijos. El precio de venta por unidad debe cubrir primero los gastos variables; el resto (margen de contribución) cubre gastos fijos y, una vez cubiertos, genera beneficio.

Fuentes financieras:

• Propias: capital social o reservas (beneficios no distribuidos).
• Recursos ajenos: préstamos o créditos a corto, medio o largo plazo.

Utilidad del punto muerto: fijar precios, control de costes y proyección de beneficios.

3.6 Plan de empresa

Documento que recoge la idea de negocio y estudia la viabilidad económica de una empresa. Sirve para:

• Seguimiento de mercados y definición del público objetivo
• Determinación de tecnologías a utilizar
• Definición de productos o servicios principales
• Presentación del proyecto ante bancos, inversores o sociedades de capital riesgo

Recomendaciones para su elaboración:

• Información clara, concisa, veraz y comprobable
• Documentación actualizada
• Totalidad de información relevante
• Unidad de criterio en la redacción y lenguaje inteligible para distintos lectores

3.7 Bolsa (EXAMEN)

La bolsa es un mercado organizado donde profesionales realizan compras y ventas de valores públicos o privados.

Características fundamentales:

• Mercado público donde se negocian títulos admitidos a cotización
• Contratación de títulos de empresas o entidades admitidas
• Transacciones aseguradas jurídica y económicamente
• En España, las bolsas están reguladas por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV)

CNMV

Entidad de derecho público cuyas funciones incluyen:

• Autorizar la admisión de valores a cotización
• Proponer la autorización de sociedades y agencias de valores
• Controlar y supervisar los mercados que intervienen en bolsa
• Inspeccionar y sancionar cuando corresponda

PER

El PER es un ratio importante: cotización entre beneficio. Un PER muy elevado sugiere posible sobrevaloración; un PER bajo indica que la acción puede elevarse más fácilmente.

Ventajas y desventajas de cotizar en bolsa

• Obtención de financiación a coste financiero bajo
• Mayor liquidez de los títulos emitidos
• Mejora de la imagen pública
• Conocer con exactitud el valor de mercado de las acciones
• Riesgo de pérdida de control o poder por parte de los accionistas fundadores
• Posibilidad de que las acciones pasen a manos de desconocidos
• Obligación de facilitar información periódica y auditorías externas

Objetivos principales de la bolsa:

• Facilitar el intercambio de fondos entre entidades que necesitan financiación
• Proporcionar liquidez a los inversores
• Fijar la cotización de títulos a través de la oferta y la demanda
• Dar información a los inversores sobre las empresas que cotizan
• Publicar precios y cantidades negociadas

4. Macroeconomía

La macroeconomía estudia el funcionamiento de la economía en su conjunto, permitiendo conocer y actuar sobre el nivel de actividad económica de un país o conjunto de países.

Políticas macroeconómicas: conjunto de medidas destinadas a influir en la marcha de la economía para lograr objetivos comunes como:

• Controlar la inflación
• Reducir el desempleo
• Controlar el déficit público y comercial
• Provocar crecimiento económico

Demanda y oferta agregada

Demanda agregada: demanda total de bienes y servicios producidos en una economía: suma de consumo, inversión, gasto público y neta exterior.

Dagregada = DC + DI + DGP + DEX

Oferta agregada: cantidad total de bienes y servicios ofrecidos a cada nivel de precios. La intersección de oferta y demanda agregada determina el equilibrio macroeconómico.

Identidad macroeconómica: Y = C + I + G + (X − M)

Componentes

Consumo privado (C): gasto del sector privado en bienes de consumo. Aumenta con la renta disponible y disminuye si la renta baja. No incluye compra de viviendas de segunda mano ni autoconsumo ni economía sumergida.

Producto Interior Bruto (PIB): valoración a precios de mercado de los bienes y servicios finales producidos en un país durante un periodo.

Inversión bruta (I): gasto total en bienes de capital, incluidas compras de vivienda. No se resta la depreciación.

Relación: PIB − Depreciación = PIN

Gasto público (G): gasto del sector público en bienes y servicios de consumo e inversión.

Funciones principales del sector público:

• Establecer el marco legal
• Ofrecer y comprar bienes y servicios
• Realizar transferencias
• Establecer impuestos
• Procurar la eficiencia económica

Exportaciones (X): gasto de agentes extranjeros en bienes y servicios producidos en el país.

Importaciones (M): gasto de agentes nacionales en bienes y servicios producidos en el extranjero.

Exportaciones e importaciones dependen, entre otras cosas, de:

• Tipo de cambio: la depreciación de la moneda nacional encarece productos extranjeros y abarata los nacionales, incrementando exportaciones y reduciendo importaciones; la apreciación produce el efecto contrario.
• Precio de factores importados, como el combustible.

4.1 PIB y relación con otras magnitudes

PNB: valor de todos los bienes y servicios producidos por los residentes en un periodo dado. PNB nominal se mide a precios corrientes; PNB real se valora a precios de un año base.

Renta Nacional (RN): flujo de renta recibido por propietarios de factores productivos.

Renta Personal (RP): RN menos beneficios no distribuidos, impuestos sobre beneficios, cuotas empresariales a la seguridad social y una parte de las transferencias.

Renta Personal Disponible (RPD): RP menos impuestos directos; es la renta que llega a las familias.

4.2 Inflación (EXAMEN)

La inflación surge como reacción del mercado ante un exceso de demanda. Es el crecimiento continuo y generalizado de los precios de bienes y servicios en una economía.

Puede ser anticipada o no anticipada:

• Si es anticipada, los agentes ajustan expectativas y compensaciones; no afecta de forma relevante a la distribución de renta.
• Si no es anticipada, puede producir redistribuciones que favorecen a unos y perjudican a otros.

IPC (Índice de Precios de Consumo): representa el coste de un conjunto de bienes y servicios consumidos por una economía doméstica representativa. La tasa de inflación entre dos años se calcula como la variación porcentual del IPC.

Principales efectos de la inflación:

• Pérdida de poder adquisitivo
• Incertidumbre en la toma de decisiones
• Posible aumento del desempleo por pérdida de competitividad
• Los inversores exigirán mayor rentabilidad por la inflación
• Con inflación elevada disminuye la inversión en renta fija; si baja la inflación, aumentan las cotizaciones

Definiciones importantes

• PIB: actividad económica total de un país, sin considerar la residencia de los propietarios de los activos productivos.
• PNB: total de ingresos percibidos por residentes de un país, independientemente de la ubicación de los activos.
• PNN: PNB menos depreciación.

Política fiscal

La política fiscal, llevada a cabo por los gobiernos, modifica gasto público, impuestos o transferencias. Instrumentos:

• Aumentar gasto público (expansivo), incrementando la demanda agregada
• Reducir impuestos (expansivo), aumentando la renta disponible y el consumo

Si los instrumentos expanden la demanda agregada hablamos de política fiscal expansiva; si la reducen, de política fiscal contractiva.

4.3 Política monetaria

La política monetaria, en manos de la autoridad monetaria, influye sobre la demanda agregada mediante:

• Tipos de interés: precio del dinero, determinado en el mercado monetario.
• Tipos de cambio

5. Construcción (EXAMEN)

5.1 Estructura y composición

• Constructores:
  • Obras públicas
  • Obras residenciales
  • Empresas
• Suministradores: fabricación de materiales de construcción

5.2 Grupos de interés

Principales: clientes e inversores. Otros agentes: constructores (generales, vivienda, edificación residencial, civil o pública), empresas grandes con proyección internacional, pymes y autónomos, fabricantes o suministradores, sector servicios (investigación, control y normalización) y mano de obra.

5.3 Diferencias económicas con otros sectores

• Gran influencia en PIB, empleo y volumen de inversión; efecto multiplicador.
• Contribuye al crecimiento macroeconómico y a la inversión para incrementar competitividad.
• Genera enlaces y efectos multiplicadores en la economía (ej.: empleo directo en construcción crea puestos en otros sectores).
• Riesgo para el consumidor por información deficiente; competencia por precio y productos/procesos no siempre bien definidos, lo que puede generar sobrecostes y reformas.

5.4 Modelos de gestión

Modelos habituales:

1. Control público de la inversión y explotación; financiación vía presupuestos públicos (ej.: algunas autovías).
2. Inversión pública con criterios de gestión privados en la explotación e inversión.
3. Supervisión pública e inversión y gestión privada.
4. Modelos de concesión: inversión y explotación con criterios privados; el sector privado asume riesgo y rentabilidades. Se aplica a obras financieramente viables, con su correspondiente riesgo pero c