Para analizar las consecuencias de esta política económica usaremos los modelos IS-LM y OA-DA.
- Curva IS: muestra los puntos de equilibrio en el mercado de bienes, donde el gasto planeado es igual al gasto efectivo.
- Curva LM: muestra el equilibrio en el mercado de dinero y en los mercados financieros, donde la demanda de saldos reales es igual a la oferta de saldos reales.
- Curva DA: muestra una relación negativa entre la producción y el nivel de precios.
- Curva OA: muestra una relación positiva entre el nivel de precios y la producción.
Política monetaria restrictiva
Corto plazo
Ejemplo: analizar, en una economía cerrada y a corto plazo, los efectos de una venta de bonos por parte del BCE (venta de deuda en una operación de mercado abierto).
- Disminuye la oferta monetaria, lo que provoca un exceso de demanda de saldos reales y sube el tipo de interés (desplazamiento de la LM a la izquierda).
- Disminuyen la inversión, el gasto planeado y el nivel de producción (Y).
- En el modelo OA-DA, la DA se desplaza a la izquierda; existe un exceso de oferta que hace disminuir los precios, lo que aumenta la oferta real de saldos monetarios, genera un exceso de oferta de dinero, reduce el tipo de interés y desplaza la LM a la derecha.
- Se alcanza un equilibrio macroeconómico.
Largo plazo
- A largo plazo no se alcanza el equilibrio en el modelo DA-OA debido a los ajustes de las expectativas.
- La disminución de precios hará ajustar salarios, producción y costes de producción, lo que reduce los precios esperados y desplaza la OA a la derecha.
- Este proceso continúa hasta que P = Pe y el nivel de producción se sitúa en el nivel potencial.
- Aumenta la oferta de saldos reales y disminuye el interés, desplazando la LM a la derecha.
- Finalmente, la economía vuelve al nivel original, cumpliéndose la neutralidad de la política monetaria a largo plazo: las variables reales permanecen constantes y solo cambian los precios y los salarios nominales.
Política fiscal restrictiva
Corto plazo
Ejemplo: analizar, en un contexto de precios rígidos, los efectos sobre la economía de una reducción del déficit público vía gasto público.
- Al disminuir G, disminuye el gasto planeado y la IS se desplaza a la izquierda.
- Al disminuir la renta, se reduce la demanda de saldos reales, lo que genera un exceso de oferta de dinero que hace bajar el interés y aumentar la inversión (I). Se produce el efecto expulsión.
- En el modelo OA-DA, la DA se desplaza a la izquierda. Existe un exceso de oferta, por lo que disminuyen los precios y la producción, moviéndose a lo largo de la OA.
- Como consecuencia, aumenta la oferta de saldos reales, lo que hace bajar el interés y desplaza la LM a la derecha.
- La DA aumenta con un movimiento a lo largo de la curva.
Largo plazo
- Igual que en la política monetaria restrictiva.
Política fiscal expansiva
Corto plazo
Ejemplo: determinar los efectos, en una economía de precios rígidos, de un aumento del déficit mediante el incremento del gasto público (G). Analizar también los efectos a corto plazo de una política de compra de bonos por parte del BCE.
- Al aumentar G, aumenta el gasto planeado y la IS se desplaza a la derecha.
- El aumento de la renta incrementa la demanda de saldos reales, lo que genera un exceso de demanda de dinero que eleva el interés y reduce la inversión (I). Se produce el efecto expulsión.
- En el modelo OA-DA, la DA se desplaza a la derecha. Existe un exceso de demanda, por lo que aumentan los precios y la producción, moviéndose a lo largo de la OA.
- Como consecuencia, existe escasez de oferta de saldos reales, lo que sube el interés y desplaza la LM a la izquierda.
- La DA disminuye con un movimiento a lo largo de la curva.
Largo plazo
- Igual que en la política monetaria expansiva, sin la neutralidad.
Política monetaria expansiva
Corto plazo
Ejemplo: el BCE compra deuda.
- Aumenta la oferta monetaria, lo que provoca un exceso de oferta de saldos reales y reduce el tipo de interés (desplazamiento de la LM a la derecha).
- Aumentan la inversión, el gasto planeado y el nivel de producción (Y).
- En el modelo OA-DA, la DA se desplaza a la derecha; existe un exceso de demanda que aumenta los precios y reduce la oferta real de saldos monetarios, generando un exceso de demanda de dinero que eleva el interés y desplaza la LM a la izquierda.
- Se alcanza un equilibrio macroeconómico.
Largo plazo
- A largo plazo no se alcanza el equilibrio en el modelo DA-OA debido a los ajustes de las expectativas.
- El aumento de precios hará ajustar salarios, producción y costes de producción, lo que incrementa los precios esperados y desplaza la OA a la izquierda.
- Este proceso continúa hasta que P = Pe y la producción se sitúa en el nivel potencial.
- Se reduce la oferta de saldos reales y aumenta el interés, desplazando la LM a la izquierda.
- Finalmente, la economía vuelve al nivel original, cumpliéndose la neutralidad de la política monetaria a largo plazo: las variables reales permanecen constantes y solo cambian los precios y los salarios nominales.