1. LA ESTRUCTURA ECONÓMICA Y FINANCIERA DE LA EMPRESA
El Balance de Situación de una empresa recoge su situación económica y financiera.
Análisis de la estructura del Balance:
a) ESTRUCTURA ECONÓMICA O CAPITAL PRODUCTIVO
Representada por el ACTIVO: las propiedades adquiridas por la empresa para su actividad.
- De Carácter permanente: Inmovilizado o Activo no corriente.
- De carácter funcional: Activo corriente.
b) ESTRUCTURA FINANCIERA O FUENTES DE FINANCIACIÓN
Es recogida por el PASIVO y NETO: es el origen de los fondos empleados en el Activo (que es el destino de esos fondos).
- CAPITALES PERMANENTES: fondos propios + exigible a largo plazo.
- RECURSOS A CORTO PLAZO: exigible a c/p.
En definitiva:
PASIVO Y NETO = origen de los recursos (su procedencia).
ACTIVO = Destino de las inversiones (en qué se han invertido los fondos)
TÉCNICAS DE ANÁLISIS DE BALANCES
Para poder comparar situaciones de diferentes empresas y la evolución entre periodos se utilizan 2 técnicas:
a) LOS/LAS RATIOS
Son medidas relativas para comparar por cociente 2 magnitudes. Por ejemplo: Si en un Balance la empresa tiene, en miles de euros estos datos:
b) PORCENTAJES Y GRÁFICOS DE BALANCES
Los porcentajes son como los ratios pero multiplicados por 100. Los gráficos son representaciones a escala de los porcentajes, para ver mejor lo que representa cada masa patrimonial sobre el total
2. EL FONDO DE MANIOBRA
Vamos a estudiar el equilibrio que debe haber entre las inversiones y su financiación.
PRINCIPIOS DE EQUILIBRIO FINANCIERO
Hay una serie de principios que se deben cumplir:
1° Principio de prudencia financiera:
Las inversiones a l/p (Inmovilizado o Activo no corriente) deben financiarse con capitales permanentes (Neto + Exig. a l/p). (Es decir: Neto + Ex l/p > Inmovilizado)
2° Principio de prudencia financiera:
El Activo corriente (Existencias + realizable + efectivo) debe ser superior al Pasivo corriente (exigible a c/p).
Así pues, una parte del Activo corriente es financiada por capitales permanentes. A esta parte se le llama FONDO DE MANIOBRA O FONDO DE ROTACIÓN (FM).
Se puede calcular de dos formas, aunque la más usual es la primera:
- FM = AC – PC
- FM = Recursos permanentes – Activo no corriente
3. ANÁLISIS FINANCIERO DEL BALANCE
La primera cuestión a analizar es que la empresa tenga ESTABILIDAD FINANCIERA:
Que exista un FM positivo.
Pero hay otras cuestiones a analizar.
➤ Si tiene la empresa SOLVENCIA, capacidad para pagar sus deudas. ➤ Si es adecuada la PROPORCIÓN ENTRE FONDOS PROPIOS Y AJENOS.
➤ Si tiene suficiente AUTONOMÍA O INDEPENDENCIA FINANCIERA.
A. EQUILIBRIO FINANCIERO A C/P
A c/p el equilibrio financiero se determina por la LIQUIDEZ O SOLVENCIA.
Se utilizan estos 3 ratios:
1. Ratio de liquidez o solvencia a c/p. Relación entre el Ac y el Pc:
– R. Liquidez = Ac/Pc
- Si RL < 1, la empresa no tiene para pagar sus deudas a c/p (posible suspensión de pagos).
- Si RL > 1 pueden existir problemas para pagar si no se venden todas las existencias o no se cobra de los clientes.
- Un RL muy alto (mucho mayor de 2) puede suponer recursos ociosos a los que no se les saca rentabilidad.
Su valor debe estar entre 1,5-2 (Ac > Pc)
2. Ratio de Tesoreria, test ácido o distancia a la suspensión de pagos. Relaciona lo mismo que el R. Liquidez pero sin tener en cuenta las existencias: R.Tesor. (Ac-Exist.)/Pc)
– R.Tesor = (Realizable + efectivo) / Pc
- Si RT < 0,75, la empresa no tiene liquidez para pagar sus deudas a c/p (posible suspensión de pagos).
- Un RT muy alto (mucho mayor de 1) puede suponer recursos ociosos a los que no se les saca rentabilidad.
Su valor debe estar entre 0,75-1 (lo más próximo a 1)
3. Ratio de disponibilidad o tesoreria inmediata, Relaciona el efectivo con exigible a c/p:
R. Disponib = Efectivo / Pc
➤ Su valor ideal depende del tipo de empresa y del tiempo de cobro de las ventas. Su valor debe estar entre 0,1 y 0,3 (Al menos el 10% del valor de las deudas a c/p)
B. GARANTIA FRENTE A ACREEDORES Y ENDEUDAMIENTO: EQUILIBRIO A L/P
Las siguientes ratios analizan el equilibrio a Vp:
1. Ratio de garantia, solvencia total o distancia a la quiebra. Mide la capacidad de los activos para hacer frente a todas las deudas (a corto y l/p). Relaciona el Activo Total entre el Exigible Total:
R. Garantía = A/P
Su valor debe estar entre 1,5-2,5
➤Si R.G. se va acercando a 1, la empresa se aproxima a la quiebra. Si R.G. < 1, la empresa se encuentra en quiebra técnica. (Ni vendiendo todo el activo se pueden pagar las deudas).
2. Ratio de endeudamiento. Analiza el peso que tienen las deudas en los recursos totales:
– R. Endeud. = P/(N+P)
Su valor debe ser inferior a 0,5
Si R. End. > 0,5 indica que hay más deudas que recurso propios (mucho riesgo)
El Endeudamiento se puede medir también con el COEFICIENTE DE APALANCAMIENTO:
– Coef. Apalancamiento = P/N
No debe ser mayor a 1
3. Ratio de calidad o estructura de la deuda. Relación entre deudas a c/p y exigible total:
R. calidad deuda = Pc/P
Cuanto menor sea mejor situación
Todos los valores de las ratios son orientativos, pues dependerá mucho del sector al que pertenezca la empresa. (ejemplo los hipermercados cobran rápido y pagan tarde).
4. SITUACIONES PATRIMONIALES
Una empresa puede presentar 4 situaciones financieras:
A. Equilibrio total. Máxima estabilidad financiera. No hay deudas, todo son recursos propios (neto) No es normal que se dé en la realidad.
B. Estabilidad financiera. Situación óptima, con Fondo de Maniobra positivo. Todo el activo no corriente y parte del activo corriente es financiado con Recursos permanentes
C. Desequilibrio financiero a c/p. Fondo de maniobra negativo. Puede originarse por: motivo transitorio, mala temporada de ventas, problemas con el cobro de derechos sobre costes…
D. Desequilibrio total. La empresa se ha descapitalizado (su neto vale cero), no tiene fondos propios, (si crecen las deudas, el neto se puede volver negativo). Se llega a esta situación por acumulación de pérdidas de ejercicios anteriores.