Análisis Financiero: Ratios e Interpretación de Estados Contables

Análisis Financiero

Introducción

El análisis contable se basa en un conjunto de técnicas que buscan un mayor conocimiento de la situación económica y financiera de una organización. Los usuarios de información pueden ser internos (dueños) o externos (otras empresas).

Componentes del Análisis Contable

Activo

Corriente: Caja, banco, cuentas por cobrar, mercaderías, inversiones.

No Corriente: Bienes de uso, inmuebles, otras inversiones.

Pasivo

Corriente: Proveedores, acreedores comerciales, préstamos.

No Corriente: Acreedores.

Patrimonio Neto

Capital, resultados no asignados, costos operativos, costos de ventas.

Relaciones Clave

Activo = Inversión

Pasivo = Financiación ajena

Patrimonio Neto = Financiación propia

Formas de Efectuar un Análisis Contable

  1. Comparación Horizontal

    Se efectúa entre el balance del año sucesivo y el año anterior. Fórmula: (Año actual / Año anterior) – 1 x 100

    Se realiza para ver las situaciones que se han producido en el patrimonio y resultados entre dos años para enfocar la atención de la administración y observar los cambios más significativos.

  2. Comparación Vertical

    Se efectúa en la estructura del balance de un ejercicio, es decir, no compara con ejercicios nuevos. Se comparan rubros.

    Ejemplo: Análisis de la cuenta «Cuentas por Cobrar», que se encuentra dentro del activo, para calcular el porcentaje que ocupa en el activo.

    • Activo: Total de créditos por venta / Total activo
    • Pasivo: Deudas comerciales (proveedores) / (Pasivo + Patrimonio Neto)
    • Costo de Ventas (CMV): Costo de ventas / Total de ventas
    • Gastos Operativos de Comercialización: Gastos de comercialización / Total de ventas (comisiones sobre ventas, sueldos y salarios)
    • Gastos Administrativos: Gastos administrativos / Total de ventas
  3. Análisis de Tendencias

  4. Uso de Coeficientes o Ratios

Objetivos del Análisis Contable

A. Visualizar las relaciones causa-efecto en el movimiento operativo de la organización.

B. Medir los resultados económicos y financieros de las políticas aplicadas en la organización.

C. Evaluar a la dirección o administración en sus capacidades o grados de integración con el contexto.

Ratios Financieros

Ratio 1: Endeudamiento

Indica la intensidad de toda la deuda de la empresa con relación a sus fondos propios. Mientras menor sea su valor, más bajo será el grado de endeudamiento, reflejándose en una mayor estabilidad para la empresa. Un valor aceptable se encuentra entre 0.5 y 1.5. Si supera este número, es preocupante.

Fórmula: Total Pasivo (Pasivo Corriente + No Corriente) / Patrimonio Neto

Ratio 2: Índice de Inmovilización

Fórmula: Activo No Corriente / Total de Activo x 100

Indica el porcentaje del total del activo de la empresa que está invertido en activos fijos o bienes de uso. Un valor alrededor del 40% es aceptable, pero puede variar según el tamaño y tipo de empresa. Aumenta su valor si se trata de empresas productoras (mayor inversión en plantas, infraestructura, equipos). Se puede aplicar una comparación horizontal y ver la inversión entre un año y otro.

Ratio 3: Índice de Financiación de la Inmovilización

Fórmula: Patrimonio Neto / Total Activo No Corriente

Este coeficiente debería dar siempre igual o mayor a 1. Si es mayor a 1, se podría pensar que la empresa destinó dinero de su capital de trabajo a la inversión de activos fijos.

Ratio 4: Rentabilidad de Terceros

(Tasa que se paga por financiamiento externo)

Fórmula: Intereses Pasivos / Total Pasivo

Muestra la tasa de interés que la empresa abonó durante el año a los prestadores de dinero. Sirve para comparar créditos futuros.

Ratio 5: Índice de Solvencia

Fórmula: Total Activo / Total Pasivo

Explica la garantía frente a terceros formada por todos los bienes reales de la empresa. Si su valor es mayor a 1, posee suficientes garantías. No es conveniente que sea menor a 1.

Ratio 6: Capital de Trabajo

Fórmula: Activo Corriente – Pasivo Corriente

Es importante que sea positivo.

Ratio 7: Rentabilidad Económica

Fórmula: Utilidad del Ejercicio / Activo Total

Muestra la utilidad que se obtiene por cada peso de activo total invertido.

Análisis de la Situación Financiera de Corto Plazo (Dinámico)

(Incorpora cuentas del estado de resultado). Este análisis está enfocado a evaluar la capacidad que tiene la empresa de atender los compromisos de pagos más próximos.

Liquidez Seca o Prueba Ácida

Fórmula: (Activos Corrientes – Bienes de Cambio) / Pasivo Corriente

Acciones

  • Valor Nominal o Valor Legal: Capital / Total de Acciones
  • Valor Contable o VPP: Total de Patrimonio Neto / Total de Acciones
  • Ganancia por Acción: Resultado del Ejercicio / Total de Acciones. Resultado del Ejercicio (Ventas + CMV – Gastos de Operación – Intereses Pasivos + Ingresos Varios)
  • Valor de la Empresa en Bolsa: Valor de la acción en bolsa x Cantidad de acciones
  • Rentabilidad por Acción: Ganancia por acción / Cotización en bolsa por acción

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