Estructura Societaria del Grupo Empresarial

Corporación Empresarial Centauro S.A.: ¿Es una Holding?

1. ¿Es Corporación Empresarial Centauro S.A. una Holding? ¿Cómo se sabe?

Sí, puesto que es la matriz con código CNAE 6420 (Actividades de sociedades holding).

Ventajas de una Estructura Holding

2. Enumerar las ventajas de una Holding

• Ordena las distintas actividades y diversifica el riesgo en diferentes sociedades.
• Se pueden obtener economías de escala con unos servicios centrales comunes.

Nota: Sinergia por tamaño implica economía de escala.

• Se puede realizar una consolidación contable a nivel de grupo para obtener una imagen fiable del conjunto.
• Ventajas fiscales:
  1. Se evita la doble imposición del IS: los dividendos que reparte la participada a su matriz están exentos.
  2. Se puede obtener la consolidación fiscal a nivel de grupo si se posee el 75% de las participaciones.
• Permite, si Hacienda lo autoriza, la Compensación del IVA.
• En negocios familiares con estructura Holding: se puede simplificar la obtención de reducción en el Impuesto de Sociedades y Donaciones.
• Exención del Impuesto sobre Patrimonio.

Gobierno Corporativo y Código de Buen Gobierno

2. Sobre el código de buen gobierno de las sociedades cotizadas

1. Expresar la estructura del Consejo de Administración según los porcentajes (%) de: consejeros ejecutivos, dominicales e independientes de acuerdo al Anexo.

Composición del Consejo (Según Anexo)

• Consejeros Ejecutivos: 20% (2)
• Consejeros Dominicales: 20% (2)
• Consejeros Independientes: 60% (6)
• Mujeres: 30%
• Hombres: 70%

2. ¿Existe equilibrio de poderes en el Consejo de Administración? ¿Por qué?

Para que exista equilibrio dentro del Consejo de Administración, hay factores que pueden contribuir:

• Una estructura de gobierno corporativo adecuada: política clara de separación de funciones entre la dirección y el Consejo de Administración.
• Composición del consejo diversa y con experiencia.
• Establecimiento de comités independientes dentro del consejo, como por ejemplo el Comité de Auditoría o el de Remuneraciones.
• Políticas de rotación y límites de mandato.

3. ¿Qué se puede decir sobre la medida estatutaria que se quiere establecer para evitar las OPAs?

Estructura Organizativa

3. Estructura Organizativa

1. ¿Qué tipo de estructura organizativa tiene Corporación Empresarial Centauro? Dibujar un esquema de la misma según la descripción hecha.
2. ¿Cuál es el punto clave de esta estructura organizativa?

Hay varios puntos clave dentro de una estructura organizativa: jerarquía, departamentalización, especialización, coordinación, centralización o descentralización, y formalización.

3. ¿A qué tres conclusiones sobre las estructuras organizativas de las grandes empresas llegó Alfred Chandler?

Alfred Chandler estudió la evolución de 70 grandes empresas norteamericanas y llegó a tres conclusiones:

• La estructura sigue a la estrategia. Primero las empresas se desarrollan, crecen y se diversifican. Cuando aparecen problemas administrativos o ineficiencias, es cuando se realiza el reajuste de la estructura.
• La relación entre estructura y estrategia es bastante predecible en el tiempo. Las empresas siguen patrones parecidos en su desarrollo y crecimiento, y cada fase de desarrollo necesita una estructura similar.
• El cambio estructural no se produce de forma instantánea al cambio de estrategia, sino cuando se manifiestan ineficiencias.

Operación de Fusión: Hoteles Urbis y Trópico Hoteles (M&A)

4. Operación de fusión entre Hoteles Urbis y Trópico Hoteles

1. ¿Cuál es el racional de esta operación de M&A? ¿Qué consideraciones estratégicas se pueden hacer?

El racional de una operación de M&A puede ser:

Racional Industrial: Se realiza en aquellas operaciones promovidas o impulsadas por empresas de sectores amplios (ej. telecomunicaciones, banca, etc.).

Racional Financiero: Lo que se pretende es una alta rentabilidad, y es promovida por un fondo de Private Equity.

Ambos racionales buscan la consecución de objetivos estratégicos: obtener cuota de mercado, acceder a nuevos mercados, a nueva tecnología, nuevos canales de venta, y crear sinergias.

2. Hacer el esquema de una P&G conjunta y señalar cuantificando todas las sinergias que puede haber en este caso concreto.
3. ¿Hay alguna sinergia de política financiera?

Hay varios tipos de sinergias:

1. Sinergias por cuenta de resultados (operativas), que se consiguen por mayores ingresos o menores costes.
2. Sinergias por políticas financieras, que se pueden crear de dos formas:
   • Variando el grado de apalancamiento (el apalancamiento financiero crea valor, y variándolo se puede aumentar).
   • Por crecimiento mediante reinversión del beneficio (reduciendo el Pay-Out).

Sinergias por política fiscal, aprovechando los créditos fiscales.

4. Hacer una valoración cuantitativa de las sinergias.
5. Establecer con un dibujo y con números, la ecuación financiera de esta operación.
6. ¿Cuántas acciones nuevas tiene que emitir Hoteles Urbis para absorber a Trópico Hoteles?

Internacionalización y Diversificación Empresarial

5. Internacionalización y diversificación del grupo empresarial

1. Dibujar el esquema con un doble eje (horizontal y vertical) la intensidad de la internacionalización que tiene este grupo empresarial.
2. De forma general, definir qué es una diversificación empresarial, qué es la diversificación relacionada y qué es la diversificación no relacionada.

Definiciones de Diversificación

La diversificación empresarial es una estrategia en la que una empresa decide ingresar en un nuevo mercado o industria distinta de su actividad principal actual, con el objetivo de reducir su riesgo y aumentar su rentabilidad a largo plazo.

La diversificación relacionada implica la expansión en un mercado o industria relacionado con el negocio actual de la empresa. Por ejemplo, una empresa que fabrica teléfonos móviles que decide diversificarse en la fabricación de tablets o auriculares. Esta estrategia se basa en aprovechar las habilidades y recursos ya existentes en la empresa para ingresar en un nuevo mercado o industria.

La diversificación no relacionada, por otro lado, implica la expansión en un mercado o industria que no está relacionado con el negocio actual de la empresa, generando pocas sinergias. Por ejemplo, una empresa de alimentos que decide diversificarse en el negocio inmobiliario. Esta estrategia se basa en aprovechar las oportunidades en un mercado completamente nuevo y diferente, y suele requerir mayores recursos y habilidades nuevas en la empresa.

3. Hacer un esquema del grupo, haciendo colgar de su matriz al conjunto de negocios que tengan una diversificación relacionada y al conjunto de negocios que tengan una diversificación no relacionada. Enumerar debajo de cada grupo las sinergias que puede haber. Solo enumerar.