La Inversión (I): Motor de la Demanda y el Crecimiento Económico
Si bien el consumo es el componente más importante en términos cuantitativos de la demanda agregada, la inversión es, sin duda, el más volátil. De hecho, varias generaciones de economistas, tanto anteriores como posteriores a Keynes, han sostenido que esta volatilidad es, en gran medida, responsable de las fluctuaciones económicas a corto plazo. Sin embargo, la importancia de la inversión no se limita al corto plazo; es igualmente fundamental para el crecimiento económico a largo plazo, ya que la acumulación de capital, un pilar de dicho crecimiento, se materializa precisamente a través de la inversión.
Funciones Esenciales de la Inversión
Las dos principales funciones que desarrolla la inversión son:
- Impulso de la Demanda Agregada: La inversión contribuye a aumentar la demanda cuando las empresas adquieren bienes de capital a otras empresas. Este efecto se traduce en un impacto directo sobre la producción y el empleo a corto plazo.
- Incremento de la Capacidad Productiva: La inversión eleva la capacidad máxima de bienes y servicios que un país puede producir (también conocida como producción potencial). Al acumular bienes de capital, fomenta el crecimiento económico sostenido a largo plazo.
Definición y Alcance de la Inversión
Si bien el gasto de consumo se refiere al gasto efectuado por las economías domésticas en bienes y servicios, el gasto de inversión se define como el gasto en bienes de capital realizado por las empresas. No obstante, es crucial entender que dentro del gasto de inversión también se incluyen las variaciones de existencias y el gasto en construcción. ¿Cuál es la razón de esta inclusión?
Para comprenderlo a fondo, es fundamental tener una idea precisa de lo que significa el término invertir. Recurramos a la esclarecedora definición de Pierre Massé:
“La inversión es el acto mediante el cual se produce un cambio de una satisfacción inmediata y cierta a la que se renuncia por la esperanza que se obtiene, de la cual el bien adquirido es el soporte”.
Con la expresión “la esperanza que se obtiene”, Massé se refiere a la expectativa de obtener ganancias futuras que permitan una satisfacción mayor de las necesidades. En esencia, invertir significa renunciar o sacrificar un capital hoy con la esperanza de obtener un capital mayor mañana.
Variación de Existencias
La variación de existencias se considera gasto de inversión, al igual que la adquisición de maquinaria. Esto se debe a que, aunque el incremento de las existencias no se utilice directamente para producir otros bienes como las máquinas, sí contribuye a aumentar las ventas futuras de la empresa. Por lo tanto, para una empresa, gastar en aumentar las existencias es una forma de inversión; y, a la inversa, una disminución de los inventarios se contabiliza como una disminución de la inversión, ya que implica unas ventas futuras menores.
Gasto en Construcción
De manera similar, el gasto en construcción se incluye dentro del gasto de inversión, ya sea para una planta de montaje o para una nueva vivienda. Que la construcción de una planta sea una inversión es fácil de entender, puesto que implica la adquisición de bienes que permitirán producir otros. Sin embargo, ¿por qué se incluye la construcción de una nueva vivienda dentro de la inversión? La razón radica en que una nueva vivienda genera un flujo futuro de servicios. Mientras las empresas compran máquinas o plantas para producir más en el futuro, los individuos adquieren viviendas para obtener servicios de habitabilidad a largo plazo. Cabe destacar que no solo se incluye el gasto en viviendas nuevas efectuado por las familias, sino también el gasto en objetos valiosos, como obras de arte.
La Inversión en la Contabilidad Nacional: Formación Bruta de Capital (FBC)
En resumen, la inversión, también conocida como Formación Bruta de Capital (FBC), es realizada tanto por las empresas (a través de la inversión en bienes de capital y en existencias) como por las economías domésticas (mediante la inversión en viviendas). La Contabilidad Nacional desglosa la Formación Bruta de Capital (FBC) en los siguientes componentes:
- Formación Bruta de Capital Fijo (FBCF): Esta denominación se refiere a la inversión fija y es la suma de:
- Inversión No Residencial: Comprende la adquisición de nuevas plantas y maquinaria por parte de las empresas.
- Inversión Residencial: Se refiere a la compra de nuevas viviendas.
- Variación de Existencias (VE): Es la denominación para la inversión en existencias.
Fórmula de la Formación Bruta de Capital
La relación entre estos componentes se expresa como:
FBC = FBCF + VE
Inversión Bruta vs. Inversión Neta
Además, es importante matizar que, dependiendo de si consideramos o no la llamada inversión de reposición (es decir, la inversión necesaria para hacer frente a la depreciación, que es la pérdida de valor que experimentan los bienes de capital como consecuencia del uso, la obsolescencia o el mero transcurso del tiempo), hablaremos de inversión bruta o inversión neta.
Relación entre Inversión Bruta y Neta
La relación entre ambas se define como:
Inversión Bruta (IB) = Inversión Neta (IN) + Depreciación