9.5. Clases y fuentes de financiación
Atendiendo al origen puede ser:
a) Financiación interna o autofinanciación , gracias a los propios resultados positivos. Desde el punto de vista contable se realiza a través de los fondos de amortización, las provisiones y la retención de los beneficios dotando a la empresa mediante reservas.
B) Financiación externa
Comprende los fondos captados fuera de la empresa por las aportaciones de los propios socios u otros nuevos socios mediante ampliaciones de capital –financiación propia– o aportaciones de terceros –financiación ajena-.
A) Financiación interna
Entendemos por amortización las cantidades detraídas de los beneficios antes de su cálculo final, para cubrir la depreciación de los bienes del activo fijo. La contabilización se realiza mediante una dotación o gasto y la creación de un fondo que precisamente son los recursos acumulados a lo largo de los distintos periodos. La depreciación obedece a varias causas: envejecimiento, desgaste, por el empleo del bien a lo largo del tiempo y por obsolescencia –anticuado-.
Las provisiones son cantidades que se detraen de los beneficios para cubrir gastos extraordinarios o pérdidas ciertas que todavía no se han puesto de manifiesto.
De los beneficios obtenidos por las empresas, hay una parte que se reparte y se denomina dividendos y otra beneficios no repartidos que se aplican a reservas legales –el 10% del beneficio-, a reservas estatutarias –lo dispuesto en los estatutos- y reservas voluntarias –decisión de la Junta General-.
A medida que van aumentando las reservas, el valor teórico contable de las acciones aumentan, ya que
Capital + Reservas
———————– aumenta
Nº de acciones
La financiación interna o autofinanciación tiene la ventaja que le permite mucha autonomía a la empresa, no dependiendo de la concesión de créditos y además es más barata.
Tiene el inconveniente que con frecuencia al no existir un coste explícito los fondos se invierten en proyectos poco rentables. Si la autofinanciación supone reducción drástica de dividendos, los accionistas potenciales pierden interés en la compra de esas acciones.
B) Financiación externa
Ya hemos dicho que hay dos opciones: Financiación propia: Aportaciones de Capital
Se materializa a través de las llamadas ampliaciones de Capital, bien emitiendo nuevas acciones o incrementando el valor nominal de las existentes. Los socios actuales o los potenciales pagan un precio por las acciones nuevas que lógicamente ha de ser inferior que el valor de cotización en el mercado de las acciones viejas. Dependiendo precisamente del precio de las acciones, se dan los siguientes casos:
-Acciones emitidas con prima o sobre la par: el precio de las nuevas acciones es mayor que su valor nominal. La prima = valor de emisión – valor nominal.
-Acciones emitidas a la par. El precio de emisión = valor nominal
-Acciones emitidas bajo la par. Precio de las nuevas acciones es inferior al valor nominal o se dan de forma gratuita a los antiguos accionistas. Esa parte que no paga el accionistas hasta el valor nominal se pone con cargo a las Reservas.
Los antiguos accionistas tienen un derecho de suscripción de las nuevas acciones, y es valorable en el mercado. Es más, un accionista que no quiera acudir a la ampliación puede vender esos derechos en el mercado. Aunque el precio lo fija la oferta y la demanda en el mercado, se puede teóricamente obtener el valor de un derecho mediante fórmulas.
Financiación ajena
Hay dos tipos básicos de financiación: a corto plazo los llamados créditos de funcionamiento para financiar el activo circulante y el largo plazo los llamados créditos de financiamiento de los bienes del activo fijo.
Corto plazo
Préstamos bancarios Crédito bancario Descuento de efectos Tarjetas de crédito Proveedores Hacienda Pública Organismos Seguridad Social Factoring
Préstamo bancario.- Es un contrato mediante el cual una entidad de crédito entrega al cliente una cantidad de dinero y éste se compromete a devolver dicha suma mas los intereses de acuerdo con un plan establecido.
Crédito bancario.- Se conoce como cuenta corriente de crédito o póliza de crédito y es un contrato en el que la Entidad de crédito se compromete con el cliente a permitirle disponer cantidades de dinero hasta alcanzar un límite acordado.
Descuento comercial de efectos. Se refiere a las letras de cambio o pagarés con un vencimiento determinado, que los tenedores en vez de esperar al vencimiento solicitan al Banco que se les “descuente”, es decir que se les abone en la cuenta una vez detraídos unos intereses.
Tarjetas de crédito.- Es un medio de pago, con la posibilidad de que el Banco nos otorgue una serie de facilidades en varios plazos para devolver ese dinero gastado.
Proveedores, Hacienda, Seguridad Social y otros acreedores varios. Son modos temporales de financiar nuestra actividad un mes, dos meses, etc.
Factoring.- Una empresa nos compra los créditos pendientes de cobro a nuestros clientes asumiendo los posibles impagados. Tiene un elevado coste por los riesgos que conlleva.
Largo plazo
-Préstamos a largo plazo bancarios
-Empréstitos de obligaciones
-Leasing
-Renting
Préstamos a largo plazo bancarios. Mismo concepto que en el corto plazo, variando el número de años y con frecuencia las garantías que suelen ser hipotecarias. (afectando un bien).
Empréstitos de obligaciones. Se trata de un préstamo fraccionado en títulos llamados obligaciones por quien recibe el dinero y adquiridos por los inversores con el compromiso del emisor de devolver esos fondos al vencimiento y pagar mientras tanto unos intereses.
Tipos de obligaciones:
-Simples si no hay ningún bien asignado para responder de la deuda
-Hipotecarias: si se garantizan mediante inmuebles
-A interés fijo: el mismo para toda la vida del empréstito
-A interés variable: se revisa conforme algún índice
-Con prima de emisión: Si el valor de emisión es menor que el valor nominal
-Con prima de reembolso. Si el valor de devolución es superior al valor nominal
-Convertibles en acciones: Si tienen ese derecho fijándose un precio de conversión
-Leasing.- Es un contrato mediante el cual una persona que va a utilizar un determinado bien encarga a una Sociedad de Leasing que lo compre y se lo alquile por un plazo determinado al final del cual el usuario puede elegir entre prologar el arrendamiento, comprarlo o devolverlo.
Renting
– Es una modalidad en el alquiler de bienes muebles, comprometíéndose la empresa de renting al mantenimiento del bien, seguro y a sustituir los equipos o renovar el contrato al final del mismo.