Fundamentos de las Entidades de Crédito y Banca

Aquellas personas físicas o jurídicas que actúan por cuenta de las entidades de crédito, pero que no son empleados suyos, se denominan: Agentes de crédito (también descritos como aquellas personas que actúan mediante contrato mercantil).

En el modelo en cascada de la cuenta de resultados de una entidad de crédito:

• La «remuneración del capital reembolsable a la vista» en las cooperativas de crédito se utiliza para calcular: el margen de interés.
• Las comisiones pagadas nos permiten calcular: el margen bruto.
• La partida “capital reembolsable” de las cooperativas de crédito forma parte del: Patrimonio Neto.

La entidad de crédito que posee como órganos rectores la junta general y el consejo de administración, se denomina: Banco.

¿Quién asume el riesgo de impago en las operaciones de financiación de las líneas ICO? Las entidades de crédito.

Aquella operación financiera que consiste en un contrato de alquiler con opción de compra sobre bienes, tanto muebles como inmuebles, que deben ir destinados a una actividad productiva, se denomina: Leasing.

Las entidades especializadas en determinadas actividades financieras que no pueden captar fondos reembolsables del público se denominan: Establecimientos Financieros de Crédito (EFC).

Ratios Financieros y Gestión de Riesgos

• RORWA: Mide la rentabilidad obtenida en relación con el riesgo asumido.
• Ratio de Eficiencia: Si en una entidad de crédito pasa del 58% en el año «n» al 57% en el «n+1», significa que: ha mejorado su eficiencia.
• Coeficiente de Cobertura de Liquidez (LCR): Mide que los stocks de activos líquidos de gran calidad coincidan o excedan los flujos de caja netos salientes esperados en los siguientes 30 días.
• Ratio ROE: Indica el rendimiento de los beneficios en relación con los fondos propios.
• Pay-out: Representa el cociente de los dividendos por los beneficios.
• Rentabilidad por dividendo (Dividend Yield): Es un indicador del atractivo de una acción.
• Ratio PVC: Si el ratio PVC de la empresa cotizada A se sitúa en 0,74 (o 0,74%) y el de la empresa B en 7,97, la afirmación correcta es que: la empresa A tiene pérdidas ocultas.
• Medición del riesgo: Hoy en día se mide por la pérdida potencial en el beneficio asociada con cierta probabilidad de ocurrencia. La actividad de “medición y determinación de riesgos” en una entidad de crédito se clasifica en el Middle Office.

Regulación, Normativa y Mercados de Inversión

MiFID y Basilea

• De acuerdo con MiFID I, un pagaré de empresa es un producto no complejo.
• Cuando un cliente pide asesoramiento financiero a una entidad financiera, esta debe realizarle el test de idoneidad. Cuando un cliente minorista pide ejecutar una orden de un producto no complejo, se le debe realizar el test de conveniencia.
• La directiva MiFID distingue los productos financieros en función de su: Complejidad y riesgo.
• Clientes minoristas (según MiFID): Aquellas personas físicas o jurídicas que no poseen la experiencia, los conocimientos y cualificación necesarios para tomar sus propias decisiones de inversión o para valorar correctamente los riesgos inherentes.
• El primer pilar de Basilea II se refiere a los requerimientos mínimos de capital.
• Basilea III incorpora como novedad principal el control de riesgo de: Liquidez.

Organismos Supervisores y Instituciones

• ¿Cuál no es una moneda virtual? Bitcoin (mencionada como Pitcoln en el texto original).
• ¿Qué órgano del BCE dirige la actividad diaria de la entidad? El comité ejecutivo.
• El actual presidente del Banco Central Europeo mencionado es Mario Draghi.
• El organismo del BCE encargado de recabar el historial crediticio de las personas físicas y jurídicas para facilitar el análisis de riesgos es la Central de Información de Riesgos (CIRBE / Central de riesgos).
• El objetivo principal del Eurosistema es: Mantener la inflación en torno al 2% a medio plazo.
• El análisis del BCE que tiene por objeto las relaciones a largo plazo entre el dinero y los precios se denomina: Análisis monetario (a corto plazo se selecciona el análisis económico).
• ¿Qué debe realizar una entidad de crédito española cuando desee abrir una sucursal en otros países comunitarios? Solicitar el permiso del Banco de España. En el caso de apertura de una nueva sucursal en territorio nacional, la apertura es libre con excepciones muy concretas y no necesita la autorización del Banco de España.
• Órganos supervisores:
  • Sociedades de tasación: Banco de España (BE). Las entidades de crédito en España no pueden realizar tasación de inmuebles.
  • Entidades de capital riesgo: CNMV.
  • El órgano del Banco de España encargado de proponer sanciones al Ministerio de Economía es: El Consejo de Gobierno.
• Empresa de servicios de inversión que exclusivamente puede prestar asesoramiento en materia de inversión: EAFI.
• El SEBC está constituido por: el BCE y los BCN de los Estados miembros de la UE.
• El Banco Central Europeo se constituyó a partir de: El Instituto Monetario Europeo.
• Las Sociedades Gestoras de Entidades de Inversión Colectiva de tipo Cerrado (SGEIC) tienen como finalidad la gestión de: Los Fondos de Inversión.
• El servicio del Banco de España encargado de analizar la información económico-financiera de empresas no financieras españolas que voluntariamente envían sus datos se denomina: La central de balances.
• El Mecanismo Único de Resolución es el mecanismo europeo diseñado para garantizar la resolución ordenada de entidades de crédito y empresas de servicios financieros próximas a la inviabilidad.

Instrumentos y Política Monetaria del BCE

• Facilidad de depósito: Instrumento convencional consistente en efectuar depósitos a un día en los BCN, remunerados a un tipo de interés establecido.
• Facilidad Marginal del Crédito: Instrumento convencional para obtener liquidez de interés predeterminado contra activos de garantía.
• Programa de operaciones monetarias de compraventa (OMT): Instrumento no convencional consistente en la compra de bonos a uno o tres años en el mercado secundario de deuda pública.
• Swaps de divisas: Instrumento financiero en el que el Eurosistema compra (o vende) euros al contado contra una divisa y los vende (o compra) a plazo a una fecha específica.
• Programa de compras del sector público (PSPP): Instrumento no convencional del BCE consistente en adquirir activos financieros en el mercado secundario (públicos y privados) en función de su capital, con riesgo compartido entre el BCE y los BCN.
• El procedimiento de ejecución de política monetaria de subastas del BCE donde las entidades de contrapartida pujan por volúmenes y precio (tipo de interés) se denomina: Procedimiento de tipo de interés variable (referido en el texto original como proveimiento americano).

Mercados Financieros y Activos de Renta Fija y Variable

Conceptos Generales de Mercado

• Profundidad en los mercados financieros: Hace referencia al número de órdenes de compra y venta existentes.
• Amplitud: Hace referencia al volumen de activos financieros que se negocian.
• Broker: Mediador que se caracteriza por actuar por cuenta de sus clientes sin asumir riesgos.
• Market Maker: Intermediario que asegura la liquidez al ofertar precios de compra y venta en firme.
• Clasificación de mercados: La clasificación en Spot y Derivados está en función de las operaciones que se realicen.
• Riesgo sistémico o de mercado: Aquel riesgo que no depende de las características individuales de un activo (si depende de ellas, es no sistémico).
• MARF (Mercado Alternativo de Renta Fija): Mercado español donde se cotizan y negocian activos de renta fija emitidos por empresas industriales y entidades financieras.
• El cambio de base y metodología del cálculo del PIB por el SEC (respecto al SEC95) ha supuesto un aumento del PIB por incorporar, entre otras cosas, la capitalización de los gastos de I+D.

Activos de Renta Fija y Letras del Tesoro

• Letras del Tesoro: Son valores de renta fija con rendimiento implícito a menos de 18 meses.
• ¿Qué activo tiene menos liquidez? Entre acciones de empresas no cotizadas, deuda pública a largo plazo, deuda privada de renta fija a largo plazo y pagarés de empresa, las menos líquidas son las acciones de empresas no cotizadas.
• Bono Strip: Un bono en donde se pueden segregar cupón y principal.
• Obligaciones con warrant: Obligaciones que incorporan una opción que permite al inversor adquirir acciones de la sociedad emisora o de otra entidad a un precio previamente fijado.
• Calificaciones crediticias S&P de menor a mayor probabilidad de impago / calidad:
  • Calidad superior, muy fuerte: AAA
  • Muy alta calidad: AA
  • Alta calidad: A
  • Calidad moderada a buena: BBB
  • Especulativo / marginal: BB
  • Muy especulativo / débil: B (una calificación B de S&P tendrá mayor probabilidad de impago que una AAA).
  • De mala calidad o muy débil: CCC
• Precio de un bono:
  • El precio de mercado de un bono es mayor que su valor nominal cuando el interés del cupón es superior a la ETTI del mercado.
  • Está en función de: el valor nominal del bono, el rendimiento exigido por el mercado y los cupones que se recibirán.
  • Dos bonos con idénticas características pero emitidos por distintas empresas con diferentes riesgos: tendrá mayor precio el que tenga menor probabilidad de impago (o menor riesgo de impago).
• Sensibilidad y Tipos de Interés (Duración):
  • Existe una relación inversa entre el precio del activo y la TIR, así como entre la evolución de los tipos y la evolución del precio.
  • A incrementos de tipos de interés de mercado, disminución de la duración.
  • Ante expectativas de caída de los tipos de interés, resulta aconsejable poseer títulos de renta fija de cupón cero o cupones pequeños, ya que a igual vencimiento son los que aumentan más significativamente su precio.
  • Para una misma variación de los tipos (TIR), el activo de menor cupón experimenta un mayor cambio en el precio que el activo de mayor cupón.
  • Un empréstito cupón cero se caracteriza por tener un plazo hasta el vencimiento y duración iguales.
  • La variación positiva del precio ante una disminución de los tipos es mayor en términos absolutos que la variación negativa del precio ante un mismo aumento en los tipos.
• ETTI (Estructura Temporal de los Tipos de Interés):
  • Está formada por tipos de interés spot.
  • La teoría explicativa de la ETTI que cree que el mercado es eficiente y los tipos se forman con el consenso de los agentes es la teoría de la preferencia por la liquidez.
• ¿Cuál de los siguientes instrumentos financieros pueden ser considerados como recurso propio básico o Tier según la normativa? Bonos subordinados.
• En los mercados monetarios, el tipo de interés de referencia en operaciones de un día es el Eonia.
• Oferta Pública de Venta (OPV): Operación realizada cuando una empresa decide ampliar el número de acciones admitidas a cotización en un mercado de valores.
• La orden de mercado sin precio que queda limitada al mejor precio del lado contrario del libro de órdenes se denomina: Por lo mejor.

Análisis Técnico y Fundamental

• Análisis Top-Down: Tipo de análisis que tiene en cuenta el entorno desde lo más general hasta lo más particular de los mercados.
• Resistencia (Análisis técnico): Nivel de precios a partir del cual las ofertas de los vendedores superan a las demandas de los compradores. Cuando una acción toca su nivel de resistencia, la cantidad de personas que quieran vender la acción se incrementará bastante.
• RSI (Índice de Fuerza Relativa): Si tiene un valor de 20 tras bajar desde 60, se considera que el activo está sobrevendido.
• Análisis fundamental de sectores económicos:
  • Una empresa eléctrica cotizada se considera: Sensible a los tipos de interés.
  • Defensivas: alimentación, distribución, tabaqueras.
  • Sensibles a tipos: eléctricos, bancos, seguros, construcción.
  • Sensibles al consumo: automóviles, distribución, eléctricas de consumo.
  • Bienes de equipo: suelen comportarse muy bien al final del ciclo bursátil (cuando recogen frutos de la actividad).
• Fondo monetario: ¿Qué nivel de exposición a renta variable puede asumir? Entre el 75% y el 30% (según el contexto normativo o de examen indicado).
• Ratio de Sharpe: Cuanto mayor es el ratio, mejor es el fondo.