Inflación y Precios

La inflación es el crecimiento generalizado y continuo de los precios de bienes y servicios en una economía.

Causas de la Inflación

• Inflación monetaria: Surge al aumentar la cantidad de dinero en circulación. Si el dinero circula a una velocidad constante y aumenta su cantidad, las personas tienen más dinero y desean comprar más bienes y servicios. Esto conlleva a un exceso de dinero buscando bienes escasos, lo que provoca un aumento de los precios.
• Inflación de demanda: El origen de la inflación está en un exceso de demanda agregada sobre la oferta disponible.
• Inflación de costes: El problema surge por el lado de la oferta de las empresas, debido al encarecimiento de los factores productivos. Existen cinco teorías principales relacionadas con los costes:
  • Por el encarecimiento de los recursos naturales.
  • Por la espiral salario-precios.
  • Por la espiral salarios-salarios.
  • Por el poder de mercado de las empresas.
  • Por variaciones en el precio del dinero (tipos de interés).
• Inflación estructural: Se debe a desajustes profundos y estructurales de la economía que impiden que la oferta se ajuste rápidamente a los cambios en la demanda.

Consecuencias de la Inflación

Pérdida del Poder Adquisitivo

La inflación reduce la cantidad de bienes y servicios que se pueden comprar con una determinada cantidad de dinero.

• Grupos perjudicados:
  • Pensionistas: La actualización de las pensiones suele estar por debajo del aumento del coste real de la vida.
  • Trabajadores: Las personas cuyo sueldo no suba al mismo ritmo que la inflación tendrán que trabajar más horas para poder consumir lo mismo que antes de la subida.
  • Ahorradores: Las personas o entidades que prestaron dinero verán disminuida la recompensa por haber renunciado a consumir en el momento que prestaron el dinero, ya que el valor real de la devolución es menor.
  • Empresas exportadoras de productos nacionales: El incremento en los precios de los productos nacionales resta competitividad a las empresas exportadoras en los mercados internacionales.
• Grupos beneficiados (o menos perjudicados):
  • Deudores: Si disminuye el valor del dinero, también se reducirá el valor real de la deuda, y resultará más sencillo reunir la cantidad nominal acordada para pagarla.
  • Estado: El Estado se beneficia como deudor (por su deuda pública) y por el aumento de la recaudación nominal de impuestos.
  • Empresas importadoras de productos extranjeros: El incremento de los precios en un país por encima de la subida de precios en otro (inflación diferencial) puede favorecer la importación.

Medición de la Inflación: IPC e IPCA

El Índice de Precios al Consumo (IPC) es una media ponderada de los precios de los bienes y servicios que suele consumir una familia media. La tasa de inflación es la variación medida en porcentaje que experimenta el IPC con respecto a un periodo de tiempo anterior.

Limitaciones del IPC

• Ciertos bienes y servicios son cuestionables: La cesta de bienes española, por ejemplo, puede no incluir algunos bienes y servicios importantes como los gastos derivados de la compra de una vivienda.
• Se desvirtúa con el paso del tiempo: Al utilizar un año base como referencia, cuanto más lejano sea el año considerado, más se desvirtuará la representatividad de los bienes que integran la cesta actual.
• No tiene en cuenta variaciones en la calidad de los bienes: Es muy difícil determinar qué subidas de precios responden a incrementos de calidad y cuáles son pura inflación.
• Discusión sobre la representatividad de la EPF: Los datos de ponderación del IPC tienen su origen en la Encuesta de Presupuestos Familiares (EPF), cuya representatividad puede ser objeto de debate.

El IPC Armonizado (IPCA) proporciona una medida común de la inflación que permite realizar comparaciones internacionales entre los países de la Unión Europea.

Inflación Subyacente

La inflación subyacente se utiliza para prever la evolución de los precios a medio y largo plazo. Para calcularla, se eliminan los precios de aquellos componentes más volátiles, como la energía y los alimentos no elaborados, que pueden cambiar rápidamente de precio por factores estacionales o puntuales.

Política Monetaria

La política monetaria es el conjunto de medidas adoptadas por la autoridad monetaria (en la zona euro, el Banco Central Europeo – BCE) para alcanzar los objetivos macroeconómicos perseguidos, principalmente mediante la variación de la cantidad de dinero en circulación y la alteración del precio del dinero (tipos de interés).

Instrumentos de Política Monetaria

Instrumentos Convencionales

• Mecanismos de reserva (coeficiente de caja).
• Facilidades permanentes (facilidad marginal de crédito y facilidad de depósito).
• Operaciones principales de financiación (subastas semanales de liquidez).

Instrumentos Extraordinarios

• Expansión cuantitativa (Quantitative Easing – QE): Plan de estímulos que inyecta liquidez en la economía, aumentando la cantidad de dinero en circulación, generalmente mediante la compra de activos financieros a gran escala.

Efectos de la Política Monetaria en la Economía

Política Monetaria Expansiva

Aumenta la cantidad de dinero en circulación y se baja el precio del dinero (tipos de interés). Esto incentiva el consumo y la inversión, ya que la banca privada concede más préstamos y en mejores condiciones a familias y empresas. Esto lleva a un aumento de la producción y del empleo. El posible efecto indeseado es la inflación e incremento de los precios.

Política Monetaria Restrictiva

Disminuye la cantidad de dinero en circulación y se sube el precio del dinero (tipos de interés). Esto desincentiva el consumo y la inversión, ya que la banca privada concede menos préstamos y en peores condiciones a familias y empresas. Esto lleva a una disminución de la producción y el empleo. El posible efecto indeseado es el estancamiento o recesión económica y la deflación (caída de precios).

El Sistema Financiero

El sistema financiero es la estructura compuesta por un conjunto de intermediarios que, regulados por organismos públicos, canalizan el ahorro de los agentes económicos con superávit (ahorradores) hacia la financiación del consumo familiar, la inversión empresarial y el gasto público de los agentes con déficit (necesidad de financiación).

Intermediarios Financieros

Los intermediarios financieros conectan a ahorradores y prestatarios, buscando que el interés que reciben de los prestatarios sea mayor que el que pagan a los ahorradores para obtener un beneficio.

Existen dos tipos de intermediarios financieros:

Intermediarios Bancarios

Son aquellos que captan el ahorro (principalmente a través de depósitos) y prestan el dinero a quienes lo necesitan (a través de créditos y préstamos). Ejemplos: bancos, cajas de ahorro, cooperativas de crédito.

Intermediarios No Bancarios

También captan el ahorro, pero en lugar de prestar dinero directamente, ofrecen un amplio abanico de servicios financieros:

• Financieras de consumo: Tienen como finalidad facilitar compras o consumo, a menudo ofreciendo financiación a plazos.
• Aseguradoras: Cubren riesgos y funcionan mediante el cobro de primas (pólizas de seguros) para cubrir posibles siniestros.
• Fondos de inversión: Permiten invertir colectivamente en una cesta diversificada de valores (acciones, bonos, etc.).
• Fondos de pensiones: Tienen como objetivo complementar la jubilación, invirtiendo a largo plazo las aportaciones de los partícipes.
• Sociedades mediadoras en el mercado del dinero: Sirven para operar y gestionar valores. Cuando actúan por cuenta ajena (como intermediarios), se denominan Agencias de Valores. Cuando lo hacen por cuenta propia y ajena, son Sociedades de Valores.
• Bolsas de Valores: Son mercados organizados donde se negocian valores como acciones y bonos.

Regulación del Sistema Financiero

El sistema financiero está supervisado por diversos organismos públicos para garantizar su estabilidad y transparencia:

• El Banco de España: Supervisa el sistema bancario español, en el marco de la supervisión única del Banco Central Europeo.
• La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV): Controla lo que sucede en los mercados de valores (bolsa, etc.).
• La Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones: Supervisa la actividad aseguradora y los fondos de pensiones.

Comercio Internacional

Conceptos Clave

Arancel: Son impuestos de aduanas sobre las importaciones y tienen como objetivo encarecer los productos extranjeros para hacerles más difícil competir con los nacionales.

Territorio Aduanero: Zona geográfica en la que existe libre circulación de mercancías y que no tiene por qué coincidir necesariamente con las fronteras políticas de un país.

Teoría de la Ventaja Comparativa: Según esta teoría (formulada por David Ricardo), los países se especializarán en la producción de aquellos bienes y servicios en los que tienen un menor coste de oportunidad en comparación con otros países, lo que beneficia a todos los participantes en el comercio.

Posturas sobre el Comercio Internacional

Libre Comercio (LC)

Argumentos a favor:

• Mayor variedad y cantidad de bienes y servicios disponibles para los consumidores.
• Mejora del precio y la calidad de los productos debido a la competencia.
• Logro de economías de escala al producir para un mercado más amplio.
• Mayor eficiencia en la asignación de los factores de producción a nivel mundial.

Proteccionismo (P)

Argumentos a favor:

• Protección de industrias estratégicas (como la defensa nacional).
• Fomento de la industrialización y de la creación de empleo nacional.
• Desarrollo de industrias nacientes (industrias infantiles).
• Recaudación de dinero para el Estado a través de aranceles.

El Banco Central Europeo (BCE)

El Banco Central Europeo (BCE) es la institución responsable de la política monetaria de la zona euro, compuesta por los países de la Unión Europea que han adoptado el euro como moneda.

Objetivo del BCE

El objetivo principal del BCE es mantener la estabilidad de precios en la zona euro, buscando que la inflación media se sitúe en torno al 2% a medio plazo.

Tareas del BCE

• Definir y ejecutar la política monetaria de la zona euro.
• Dirigir las operaciones de cambio de divisas.
• Cuidar de las reservas internacionales del Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC).
• Promover el buen funcionamiento de los mercados financieros.
• Autorizar la cantidad de billetes de euro que pueden emitir los estados miembros.

Instrumentos Financieros

Los bonos son títulos representativos de una parte de la deuda emitida por un organismo público o una empresa. Rentan a su poseedor los intereses fijos o variables pactados y la devolución del principal al vencimiento.

Las acciones son títulos representativos de una parte alícuota del capital social de una empresa. Otorgan a su poseedor derechos económicos (como el cobro de dividendos) y de gestión (como el derecho a voto en la junta de accionistas).

Un índice bursátil general es un indicador que muestra la evolución media de un mercado de valores, calculado en función del comportamiento de las cotizaciones de un conjunto de títulos considerados los más representativos de dicho mercado.