CLASES DE INVERSIONES:

Según su función: -De renovación o remplazo: son aquellas que se realizan para sustituir un activo viejo por uno nuevo.-De expansión: son las que se realizan para incrementar la capacidad productiva de una empresa, manteniéndose dentro del tipo de producción realizada anteriormente.-De innovación: son las que se realizan para fabricar nuevos productos o cambiar el tipo de proceso productivo.-Inversiones estratégicas: son las que se realizan para cubrirse del riesgo de los avances de la técnica y de la agresividad de la competencia. Según los efectos que producen en el tiempo:-A largo plazo.-A corto plazo. Según el soporte físico:- Físicas:su soporte son activos materiales (maquinaria, elementos de transporte…).-Inmateriales:su soporte es un derecho exclusivo de uso (marcas, patentes,…).-Financieras:su soporte son los activos procedentes del mercado financiero (obligaciones, acciones,…).

CarácterÍSTICAS DE UNA INVERSIÓN:

Cualquier proyecto de inversión supone la inmovilización de unos recursos durante un periodo más o menos largo, con la esperanza de obtener unos ingresos superiores a la inmovilización del dinero. Por ello, toda inversión se caracteriza y se puede definir, desde el punto de vista financiero, como  la corriente de pagos y cobros que genera en la empresa mientras dura la misma. Las carácterísticas financieras de una inversión son las siguientes:-Desembolso inicial: se representa con signo negativo (-) y la letra  A. Es la cantidad que se paga en el momento de adquirir los elementos de activo. Es el denominado momento cero y suele ser el pago más alto. En el caso de una inversión que se efectúa al contado, éste es el único pago que se realizará.-Duración temporal de la inversión: es el número de años, representado con n, durante los cuales se irán produciendo entradas y salidas de dinero como consecuencia de la ejecución del proyecto de inversión.-Flujos netos de caja: se representa con F_j y suponen la diferencia entre los cobros (C_j) y los pagos (P_j) que soporta la empresa a lo largo de cada uno de los n periodos que dura la inversión como resultado del desarrollo del proyecto. Los flujos netos de caja son la diferencia entre los cobros y los pagos, y no entre los ingresos y los gastos. El ingreso es el derecho que tiene la empresa a que le sea pagado un dinero, mientras que el cobro es la materialización de este derecho, es decir, la percepción del dinero. La diferencia entre el gasto y el pago es similar: el gasto es la obligación que contrae la empresa como consecuencia de la ejecución de un proyecto y el pago es la salida efectiva de dinero como cumplimiento de esta obligación.

Valor residual:

es el valor del bien al final de la vida de la inversión. Puede ocurrir que este valor sea cero, en el caso de que el bien no tenga ninguna aceptación en el mercado. Se representa por VR

Este valor se sumará  a los cobros del último flujo de caja.

MÉTODOS DE SELECCIÓN Y VALORACIÓN DE INVERSIONES:

Los recursos de que dispone la empresa son limitados, por eso no se pueden hacer todas las inversiones que se plantean, y se deben establecer criterios rigurosos para seleccionar una inversión entre las diferentes alternativas. Prácticamente todos los métodos de valoración y selección de inversiones se basan en conseguir la máxima rentabilidad del dinero invertido, por tanto son técnicas que  permiten evaluar la rentabilidad de una inversión. En el caso de existir varias alternativas va a permitir elegir la más ventajosa. Podemos diferenciar entre dos métodos de selección de inversiones: -El método estático se basa en suponer que el valor del dinero es constante en el tiempo. Se trabaja como si el dinero que se cobra en diferentes momentos tuviera el mismo valor. Se ignora la variable tiempo.-El método dinámico, por el contrario, tiene en cuenta el diferente valor que tiene el dinero según el momento en que se produce el flujo de caja (ya sea positivo o negativo). Sí  tiene en cuenta el tiempo.

MÉTODOS DE SELECCIÓN ESTÁTICOS:

Se trata de criterios que valoran las inversiones sin tener en cuenta el momento del tiempo en el que se generan los flujos de caja. Como ventajas tienen su sencillez de cálculo y su fácil interpretación. Su principal inconveniente radica en la no consideración del tiempo a la hora de valorar los flujos de caja, por lo que pueden llevar a decisiones equivocadas. El más utilizado es el período de recuperación.

CRITERIO DEL PERIODO DE RECUPERACIÓN O PAY-BACK (T):

Este método no considera el variable tiempo ya que ignora los periodos o momentos del tiempo en los que se producen los flujos de caja y por tanto no va a tomar en cuenta el diferente valor que tiene el dinero a lo largo del tiempo. El criterio de preferencia consiste en seleccionar aquella inversión que permite recuperar antes el desembolso inicial.  Por tanto el objetivo de este método es determinar el número de años que se tarda en recuperar el desembolso inicial

CÁLCULO:-Si los flujos de caja son constantes: F1=F2=…Fn=F, entonces el plazo de recuperación  T se obtiene como T=A/F. -Normalmente los flujos de caja no serán constantes y habrá que ir calculando la suma de los flujos de caja hasta que se recupere el desembolso inicial.

Ventajas pay-back

Sencillez  y fácil interpretación y en cuanto a críticas pay-back:- Es un criterio estático, y por tanto, no considera el tiempo a la hora de valorar los flujos de caja.- No tiene en cuenta los flujos de caja que se producen tras la recuperación del desembolso inicial, que pueden ser elevados.

MÉTODOS DE SELECCIÓN DINÁMICOS:

Suponen un planteamiento más realista que el método anterior, ya que no consideran comparables cantidades que se obtienen en distintos momentos del tiempo, por lo que estos métodos proceden a valorar todos los flujos generados al momento actual utilizando fórmulas de interés compuesto.

VALOR ACTUAL NETO (VAN)

Consiste en actualizar todos los flujos netos de caja al momento actual (momento 0), siendo el valor actual neto de esa inversión  la diferencia entre esos flujos actualizados menos el coste inicial de la inversión. Si el VAN obtenido es:- Positivo o mayor que 0: la inversión sí es efectuable. Ante dos o más inversiones con Van positivo se escoge la de valor más alto.- Negativo o menor que 0: la inversión no es efectuable, ya que los flujos actualizados no permiten recuperar el desembolso inicial efectuado

.LOS RECURSOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA (FINANCIACIÓN):

Son fuentes de financiación de la empresa los recursos líquidos o medios de pago a disposición de la misma para hacer frente a sus necesidades dinerarias

CLASIFICACIÓN: ( 3 CRITERIOS).

Plazo de devolución

-Financiación a corto plazo: duración inferior o igual al año.-Financiación a largo plazo,  a devolver en periodos superiores al año: emisión de empréstitos, recursos propios (capital o reservas).

Procedencia externa a la empresa o generados internamente por su actividad normal

:

F. Interna: beneficios no distribuidos (reservas), amortizaciones y provisiones

.-

F. Externa: capital social, préstamos…

Medios de financiación propiedad o no de los dueños de la empresa

-Fuentes de financiación propia: capital, reservas.-Fuentes de financiación ajena a largo plazo.-Fuentes de financiación ajena a corto plazo.

FINANCIACIÓN PROPIA

Son los recursos más estables de que dispone la empresa, ya que forman parte del patrimonio neto de la misma y  no se han de devolver en toda la vida de la misma. Por otra parte, son los que tienen más riesgo, porque en caso de quiebra los socios son los últimos en recibir la parte correspondiente de la liquidación de la empresa, ya que en primer lugar se ha de atender a todos los acreedores.

LA FINANCIACIÓN PROPIA SE DIVIDE EN: FINANCIACIÓN PROPIA  EXTERNA: Capital

: está formado por las aportaciones de los socios (propietarios) al constituirse la sociedad, y además, por las sucesivas ampliaciones de capital que se pueden producir.

FINANCIACIÓN INTERNA (AUTOFINANCIACIÓN):

derivada de la actividad empresarialAUTOFINANCIACIÓN DE ENRIQUECIMIENTO: tienen como objeto acometer nuevasinversiones, por tanto  favorecen  el crecimiento de la empresa y aumentan  el valor de la misma.-

Reservas

Beneficios no distribuidos por la empresa. Los beneficios se obtienen a partir del resultado, el cual se consigue como consecuencia del desarrollo de su actividad. Las reservas son los beneficios que se quedan en la empresa; con ellas se puede hacer nuevas inversiones y, por lo tanto, favorecen el crecimiento. Pueden ser de distintos tipos: legales, estatutarias, voluntarias,…             

AUTOFINANCIACIÓN DE MANTENIMIENTO:

no supone un crecimiento, sino que  tiene por objeto mantener la capacidad productiva de la empresa.-

Amortización

Pérdida de valor que va sufriendo el inmovilizado en el proceso de producción. Los bienes del inmovilizado pierden valor por el propio uso que se hace de ellos en el  proceso productivo –  y que hace que se desgasten físicamente –  o bien por su obsolescencia técnica y funcional a causa de los cambios tecnológicos que se producen. Cuando se acaba un ejercicio económico, se calcula la pérdida de valor que se ha producido en los activos de la empresa. A medida que pasan los años, el fondo de amortización va aumentando en el valor que se han depreciado los activos, de forma que al final de la vida económica de éstos, la empresa podrá sustituirlos haciendo uso del dinero acumulado en este fondo.-

Provisiones:

con una parte del resultado de la empresa, se puede crear también un fondo (provisión) para hacer frente a ciertas pérdidas, o bien futuros gastos que aún no se han producido y cuyos vencimientos y cuantías no son conocidos con exactitud ( impuestos, indemnizaciones,…). Mientras no se aplica, se utiliza la provisión como fuente de financiación.

FINANCIACIÓN AJENA A L/P (créditos de financiamiento)

procede de fuentes externas a la empresa y deben ser devueltas en las condiciones pactadas, siendo el plazo de devolución superior a un año:

PRÉSTAMOS A LARGO PLAZO:

 Las empresas piden préstamos a instituciones de crédito (bancos, cajas,…) para poder financiarse. Una vez aprobado el préstamo, la empresa podrá disponer del dinero de forma inmediata, pero deberá devolverlo en los plazos y condiciones  estipuladas.-

EMPRÉSTITOS:

Las grandes empresas necesitan, en muchas ocasiones capitales de cuantía muy elevada y no les resulta fácil encontrar entidades financieras dispuestas a conceder esos préstamos. En estos casos, las empresas pueden conseguir fondos dividiendo esas grandes cantidades en pequeños préstamos y que sean un gran número de acreedores o prestamistas los que le presten el dinero. Para ello, la empresa emite unos títulos llamados obligaciones para ser suscritos y desembolsados por cada uno de los prestamistas, principalmente pequeños ahorradores. Al conjunto total de obligaciones emitidas de una sola vez se le conoce con el nombre de empréstito. Representan una deuda para la empresa, ya que son una parte proporcional de un préstamo o un empréstito concedido a la entidad emisora y supone para ésta la obligación de pagar unos intereses periódicos y el rembolso de los títulos al vencimiento

LEASING O ARRENDAMIENTO FINANCIERO:

Sistema de financiación  mediante el cual la empresa incorpora a su patrimonio un elemento de activo fijo a cambio de una cuota de arrendamiento. En este proceso intervienen tres agentes económicos: la empresa-cliente, que necesita un determinado bien; la empresa que fabrica el bien; y la empresa de leasing, que es una institución financiera que financia la adquisición del bien y lo entrega a la empresa  cliente a cambio de un alquiler. Cuando termina el plazo de alquiler se puede devolver el bien a la empresa de leasing, o comprarlo por el precio fijado en el contrato o prorrogar el alquiler del equipo.

RENTING

Alquiler a medio y largo plazo de bienes muebles o inmuebles. En el contrato de renting, el arrendatario se compromete al pago de una renta fija mensual durante un plazo determinado y el arrendador a prestar una serie de servicios (facilitar el uso del bien, mantenimiento del mismo, seguro a todo riesgo,…). Al término del contrato y a diferencia del leasing, no hay posibilidad de compra del bien por parte del arrendatario

FINANCIACIÓN AJENA A CORTO PLAZO (créditos de funcionamiento)

procede de fuentes externas a la empresa y deben ser devueltas en las condiciones pactadas, siendo el plazo de devolución igual o inferior a un año.-PRÉSTAMOS A CORTO PLAZO.

CRÉDITOS BANCARIOS A CORTO PLAZO:

Descubierto en cuenta (números rojos):

la empresa utiliza un importe superior al saldo disponible en una cuenta corriente. Es poco habitual, ya que se pagan elevados intereses.

Cuenta de crédito:

cuando la empresa quiere disponer de financiación para atender a posibles necesidades y no sabe exactamente qué cantidad precisará, puede solicitar la apertura de una cuenta de crédito. Se firmará un contrato y la entidad financiera pone a disposición del solicitante una cuenta corriente con un límite de dinero.
La empresa podrá disponer del dinero de esta cuenta mediante la emisión de talones o cheques y después pagará solamente intereses por la cantidad dispuesta, pagando además una comisión por las cantidades no dispuestas

.-

CRÉDITO COMERCIAL:

Es la financiación automática que consigue la empresa cuando deja a deber las compras que realiza a los proveedores, es decir, obtiene una financiación durante el tiempo que tarda en pagar las facturas.-

DESCUENTO DE EFECTOS:

Antes de su vencimiento, las deudas de clientes documentadas en letras de cambio (pago aplazado) pueden cederse a una entidad financiera, que anticipará su importe en cuenta una vez deducidas cantidades en concepto de intereses (descuento) y comisiones. No obstante, si la letra resultara impagada al vencimiento, el banco cargará el mencionado importe, además de los gastos de devolución en la cuenta de la empresa, pues ésta responde en todo momento ante el banco de la solvencia de sus clientes.-

FACTORING:

Es otra forma de financiación empresarial que consiste en la venta de todos los derechos de crédito sobre clientes (facturas, letras) a una empresa denominada factor, la cual proporciona a la empresa una liquidez inmediata, y le evita el problema de los impagados y de los morosos, ya que, a diferencia de la modalidad de descuento, la empresa no responde al impago de sus clientes. El inconveniente de esta modalidad es el elevado coste del interés y comisión que implica

.-

FONDOS ESPONTÁNEOS DE FINANCIACIÓN:

Son fuentes de financiación que no requieren una negociación previa: cantidades que la empresa debe a la Hacienda Pública o a la Seguridad Social, los salarios de los trabajadores, que habitualmente se cobran al final de mes. TEMA 13: EL PROYECTO EMPRESARIA:

VIABILIDAD DE LA IDEA DE NEGOCIO O DEL PROYECTO EMPRESARIAL

Consiste en el análisis de todos los datos internos del proyecto así como las carácterísticas del entorno con la finalidad de saber si el negocio puede tener éxito o no. Los ámbitos de estudio son varios: -Viabilidad comercial: trata de verificar que el producto objeto del proyecto empresarial tenga posibilidades de venta y de desarrollo en el mercado. Para ello se realizará un estudio de mercado y un análisis estratégico (DAFO). -Viabilidad económica: implica comprobar si la actividad empresarial generará o no beneficios. Se determinará una estimación de los siguientes elementos: costes fijos, variables y precio de venta para poder calcular el umbral de rentabilidad. -Viabilidad financiera: se realizará un plan  inversiones a realizar y  otro de medios de financiación de las mismas, totalmente relacionados entre sí. Cálculo del VAN y de la TIR. -Viabilidad técnica: comprobar que la tecnología, la maquinaria y los equipos productivos son suficientes para soportar  la actividad empresarial con eficiencia y  calidad. -Viabilidad jurídico-legal: comprobar que la actividad del proyecto cumple con las distintas normativas legales y obligaciones en los ámbitos mercantil, laboral y fiscal. -Viabilidad medioambiental: respeto al medioambiente y cumplimiento de forma específica de toda la reglamentación medioambiental.

ANÁLISIS ESTRATÉGICO (DAFO): VIABILIDAD COMERCIAL:

Se identificarán debilidades, amenazas, fortalezas y oportunidades a través de la matriz DAFO: -Se realizará un análisis externo del sector para detectar amenazas y oportunidades. Se toma como base el modelo de las cinco fuerzas competitivas de Porter:-Amenazas de entrada de competidores potenciales (barreras de entrada). Las barreras de entrada son obstáculos que impiden o dificultan el acceso a los posibles competidores. Las más comunes se relacionan con la existencia de economías de escala o tecnologías especiales.- Rivalidad entre competidores actuales: Es el nivel de competencia que hay en un sector. Depende de factores como el número de competidores, el crecimiento del sector, el grado de homogeneidad, las barreras de salida, etc.-Poder negociador de proveedores: Relación de fuerzas que las empresas mantienen con sus proveedores. Si se dispone de un mayor acceso a proveedores que proporcionen sus productos en condiciones óptimas de calidad, cantidad y tiempo, el poder de negociación será mayor y viceversa.-Poder negociador de clientes: Relación de fuerzas que las empresas mantienen con sus clientes. Si se dispone de acceso a un número elevado de clientes, el poder de negociación de la empresa  será mayor y viceversa.- Amenaza de productos o servicios sustitutivos: Posibilidad de que disminuyan las ventas porque los clientes acudan a otros productos o servicios diferentes de los del sector. A partir del análisis de estas 5 fuerzas se obtiene un listado de oportunidades y amenazas.-RR. Financieros.- RR. Humanos.-RR. Físicos.-Innovación y tecnología.-Reputación e imagen

. EL PLAN DE EMPRESA: CONCEPTO Y ESTRUCTURA. UTILIDAD COMO DOCUMENTO DE ANÁLISIS ECONÓMICO-FINANCIERO

El plan de empresa es un documento  que las empresas elaboran para presentar su iniciativa de negocio y su viabilidad. El uso del mismo es tanto a nivel interno como externo para buscar apoyos financieros En cuanto a su estructura, se divide en las siguientes partes fundamentales:-Descripción de la idea de negocio.- Reflejar el planteamiento de la empresa.- Configuración y estrategias de la empresa. Descripción de la idea de negocio: antecedentes (cómo, por qué y cuando surge la idea, necesidades a cubrir, elementos diferenciadores con respecto a otras empresas existentes) y descripción de los promotores (historial profesional). Estrategias y configuración de la empresa.