Liquidez

Se refiere a la disponibilidad de fondos suficientes para satisfacer los compromisos financieros de una entidad a su vencimiento; lo anterior está asociado a la facilidad con que un activo es convertible en efectivo.

• Razón de capital de trabajo: Indica el recurso financiero con el que cuenta la empresa para realizar sus operaciones.
• Razón circulante o liquidez: Mide la habilidad de la empresa para satisfacer sus obligaciones a corto plazo, máximo un año.
• Razón de pago inmediato: Muestra la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones de corto plazo únicamente con el efectivo disponible.
• Razón rápida o prueba del ácido: Señala la capacidad de la empresa para cubrir las obligaciones a corto plazo, sin considerar los inventarios; mide la capacidad inmediata de pago.
• Rotación de caja y bancos: Es la razón donde se tiene la capacidad de caja y bancos con el fin de superar días de venta, cuya importancia está relacionada con la supervisión de las operaciones que se realizan internamente, así como brinda información necesaria para un plan financiero.
• Margen de seguridad (pronto pago): Señala la capacidad de la empresa para cubrir las obligaciones a corto plazo, sin considerar los inventarios; mide la capacidad inmediata de pago.

Actividad

Se refiere al grado de actividad con que la entidad mantiene niveles de operación adecuados. Sirve al usuario para evaluar los niveles de producción o rendimiento de recursos a ser generados por los activos empleados por la entidad.

• Rotación de inventarios: Indica las veces o velocidad que el inventario se renueva mediante la producción y se vende nuevamente o se almacena.
• Periodo promedio de cobranza: Evalúa la capacidad de la empresa en días para cobrar sus ventas a crédito de manera oportuna.
• Periodo promedio de pago: Evalúa la capacidad de la empresa en días para pagar sus compras a crédito de manera oportuna.
• Ciclo económico: Comprende la adquisición de materias primas, su transformación, la venta, la documentación y la obtención de efectivo para reiniciar el ciclo nuevamente; es el tiempo que tarda en realizar su operación normal.
• Rotación de activos totales: Mide el grado de efectividad con el que la empresa utiliza los activos para generar ventas.
• Rotación de activos fijos: Evalúa la capacidad de los activos de la empresa para generar ventas.

Deuda y Seguridad

Sirve al usuario para examinar la estructura de capital contable de la entidad en términos de la mezcla de recursos financieros y la habilidad de la entidad para satisfacer sus compromisos a largo plazo y sus obligaciones de inversión.

• Razón de endeudamiento: Mide el porcentaje de fondos totales proporcionados por los acreedores con relación a la inversión total de la empresa. Se refiere a la capacidad de la empresa para cumplir con sus compromisos totales, es decir, la liquidez a largo plazo.
• Razón de capacidad de pago: Mide el porcentaje de fondos totales proporcionados por los acreedores con relación a la inversión total de la empresa. Se refiere a la capacidad de la empresa para cumplir con sus compromisos totales, es decir, la liquidez a largo plazo.
• Razón de financiamiento del activo: Mide el porcentaje de fondos totales proporcionados por los acreedores con relación a la inversión total de la empresa. Se refiere a la capacidad de la empresa para cumplir con sus compromisos totales, es decir, la liquidez a largo plazo.

Rentabilidad

Se refiere a la capacidad de la entidad para generar utilidades; sirve al usuario para medir la utilidad neta o cambios de los activos netos en relación con sus ingresos, su capital contable y sus propios activos.

• Margen de utilidad bruta: Mide el porcentaje de la utilidad obtenida por cada peso de ventas.
• Margen de utilidad de operación: Mide la utilidad obtenida por su actividad principal por cada peso de ventas.
• Margen de utilidad neta: Mide el porcentaje de la utilidad obtenida del negocio por cada peso de ventas. La efectividad de la administración se mide por los rendimientos generados por las ventas.

Rendimiento sobre la Inversión

Du Pont Co. comenzó a aplicar un método particular de razones para evaluar la eficacia de la empresa. Es una herramienta de la administración financiera que mide la efectividad de la administración y sirve para proyectar las utilidades.

• Rendimiento de los activos totales: Esta razón proporciona una idea del rendimiento global sobre la inversión (activo total) ganado por la empresa.
• Rendimiento del capital contable común: Mide la rentabilidad obtenida sobre la inversión realizada por los accionistas comunes.
• Razón de crecimiento: Mide la rentabilidad obtenida sobre la inversión realizada por los accionistas comunes.

El Modelo de Calificación Z

El Z-score es un modelo lineal en el cual se le da una ponderación a ciertas razones financieras para maximizar el poder de predicción del modelo y, al mismo tiempo, apegarse a ciertos supuestos estadísticos.

Limitaciones de las Razones

• Se centra en datos financieros; no considera elementos cualitativos.
• Puede llevar a conclusiones erróneas (ejemplo: rendimiento sobre capital).
• Factores estacionales: errores de interpretación (ejemplo: ventas a fin de año).
• Factores como la inflación pueden generar distorsión.
• Prácticas contables diferentes entre empresas pueden distorsionar comparaciones.
• Empresas pueden usar “técnicas de maquillaje” o modelar cuentas para que las razones se vean mejores.
• Comparar empresas de distinta industria es inapropiado.