Reestructuraciones Corporativas
Las reestructuraciones corporativas son cambios en las organizaciones o en sus políticas que buscan modificar la forma de la empresa e intentar alcanzar sus metas de mediano y largo plazo.
Tipos de Reestructuraciones
- Reestructuraciones Operacionales: Cambios en la composición de los activos operacionales de los negocios.
- Reestructuraciones Financieras: Cambios en la forma de financiar los activos de la empresa. Esto puede implicar modificar la proporción de deuda o capital propio, o realizar cambios significativos en el tipo de endeudamiento y su plazo.
Enfoque
La empresa deja de desarrollar algunas actividades internamente para concentrarse en un menor número de ellas.
Objetivos Generales de la Expansión
- Extender las ventas y competencias: Expandirse hacia otros mercados aprovechando ventajas en investigación y desarrollo, procesos productivos, marketing, etc. Ejemplo: Falabella, Cencosud (Jumbo, París).
- Crecer en sectores maduros: Buscar oportunidades de crecimiento en sectores con pocas oportunidades de expansión orgánica. Ejemplo: AFP (fondos de pensiones) que se expanden al extranjero o adquieren administradoras locales.
- Responder a la competencia: Adaptarse al crecimiento de la competencia, especialmente de grandes operadores internacionales. Ejemplo: Cadenas de supermercados.
- Adaptarse al tamaño mínimo eficiente: Ajustarse al aumento en la escala de la industria.
- Acceder a nuevos mercados: Buscar acceso a mercados locales o extranjeros, especialmente para empresas pequeñas.
Formas para Lograr la Expansión
- Fusiones y adquisiciones: Combinación de las actividades totales de dos o más empresas.
- Alianzas y Joint Ventures: Acuerdos entre empresas donde cada una aporta recursos para un objetivo común.
- Franquicias y otros contratos: Contratos con terceros para modificar el ámbito corporativo.
- Crecimiento interno: Crecimiento sin fusiones o adquisiciones.
Fusiones y Adquisiciones
Fusión: Combinación de dos o más empresas en una sola entidad.
Adquisición: Compra de una empresa por otra, sin necesidad de formar una sola empresa.
Justificación para Fusiones y Adquisiciones
- Adquirir nuevas capacidades o recursos: Incrementar el valor de la empresa y complementar los recursos existentes.
- Disminuir costos: Agrupar la producción o aumentar la cantidad producida o vendida.
- Modificar el modelo de negocios: Producir nuevos bienes y servicios o cambiar la forma de producción.
- Mejorar la posición competitiva: Acceder a nuevos canales de distribución, eliminar competidores, etc.
Mecanismos para Adquirir una Empresa
Tender Offer: Oferta directa a los accionistas para comprar un porcentaje de acciones a un precio específico.
Tender Offer Hostil: Oferta sin la aprobación del directorio.
Tender Offer Amigable: Oferta con la aprobación de los socios o accionistas.
Problemas en las Fusiones
- La mayor parte de la creación de valor ocurre después de la transacción.
- Es crucial planificar las etapas de integración con plazos y responsables.
- Se necesita un plan de comunicación para empleados y clientes para reducir la incertidumbre.
Objetivos del Enfoque
- Concentrarse en actividades con ventajas competitivas.
- Obtener recursos para financiar la expansión.
- Simplificar la evaluación del negocio.
- Vender divisiones o negocios adquiridos previamente.
Mercado por control corporativo: Equipos que buscan adquirir empresas sobrevaloradas para aumentar su valor.
Alianzas
Acuerdos entre dos o más empresas para cooperar en un objetivo común. Son flexibles, ayudan a disminuir la incertidumbre y permiten aprovechar oportunidades de desarrollo.
Alianza Estratégica Exitosa
- Cada parte aporta un recurso único y valioso.
- Los recursos son complementarios y generan mayor valor en conjunto.
- Existe una estructura de gobierno que facilita la resolución de disputas.
Enfoque de la Alianza Estratégica
- Enfoque de comportamiento estratégico: Las alianzas buscan maximizar ganancias y mejorar la competitividad. Se pueden usar para detener la entrada de nuevas empresas o comprometer la capacidad de producción.
Alianzas y Joint Ventures
Alianzas: Acuerdos de cooperación entre empresas para un objetivo común. Son más flexibles que las fusiones y permiten la intersección de solo una parte de los activos, compartiendo los riesgos del negocio.