Empresa mercantil

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La financiación propia son los recursos más estables de la empresa puesto que no hande devolverse mientras la misma siga funcionando, pero también los más arriesgados puesto que en caso de quiebra los socios son los últimos en recibir su dinero.
Los podemos dividir en externos (capital social y subvenciones) e internos o autofinanciación (reservas, amortizaciones y provisiones).   a. Recursos propios externos  Capital social: se forma por las aportaciones de los socios a la empresa, biencuando esta se crea bien en momentos posteriores.  Subvenciones: son concedidas por las Administraciones públicas, y son fondos gratuitos que van destinados a fomentar una determinada actividad.        b. Recursos propios internos   Estos pueden ser de dos tipos: de mantenimiento (provisiones y amortizaciones), si  buscan mantener la riqueza o capacidad productiva de la empresa; y de crecimiento (reservas), si buscan aumentarla.   Reservas: son los beneficios no distribuidos por la empresa. Pueden ser legales (obligatorias por ley); estatuarias (obligatorias ya que se encuentran recogidas en los estatutos de la empresa); y voluntarias (se deciden en la Junta General Ordinaria, cuando se reparten los beneficios).    Amortizaciones: el inmovilizado de la empresa (máquinas, herramientas…) va perdiendo valor conforme pasa el tiempo, por lo que cada ejercicio económico la empresa va acumulando cuotas de amortización a un fondo que permitirá sustituirlo una vez finalice su vida útil.  Provisiones: fondo creado por la empresa para ciertas pérdidas o futuros gastos que aún no han tenido lugar y cuyo momento de ocurrencia o importe exacto aún no se conoce (fondos para indemnizaciones, sanciones…) Aunque la autofinanciación tiene la ventaja de no tener que negociarse y de no tener un coste explícito (en principio no se paga nada por ella), tiene como inconveniente que se genera de forma muy lenta, de que puede ser empleada en inversiones poco rentables, yde que disminuye los dividendos o rentabilidad que reciben los socios.
11.3. La financiación ajena a largo plazo
   Préstamos a largo plazo: dinero concedido por las entidades bancarias a lasmpresas a cambio de que este sea devuelto en un plazo predeterminado
(superior al año) junto con el pago de unos intereses. Empréstitos: con un funcionamiento similar al préstamo, se forma de unconjunto de títulos (obligaciones, bonos…) emitidos por la empresa y que sonadquiridos por diferentes particulares u otras empresas. Posteriormente laempresa deberá devolver el importe de los mismos junto con unos determinadosintereses. Solamente está disponible para grandes empresas. Leasing o arrendamiento financiero: se trata de un alquiler con opción a compra,en el que la empresa a cambio del pago de una cuota de arrendamiento puede utilizar temporalmente un determinado activo. Finalizada la duración de la operación, la empresa puede adquirir el activo a cambio de un precio prefijado, o devolverlo a la empresa de leasing.  Renting: la empresa alquila elementos de activo durante un plazo determinado.La empresa de renting se encarga de prestar una serie de servicios como sonmantenimiento, contrato de seguro… El gasto asociado es fiscalmente deducibleen un 100%. A diferencia del leasing, no hay posibilidad de compra al finalizarel contrato.
11.4. La financiación ajena a corto plazo   Préstamos a corto plazo: dinero concedido por las entidades bancarias a las empresas a cambio de que este sea devuelto en un plazo predeterminado
(inferior al año) junto con el pago de unos intereses. Crédito a corto plazo: muy utilizado a corto plazo y cuando la empresa no sabeexactamente cuánto dinero va a necesitar. En este caso la entidad financiera ponea disposición de la empresa una cuenta corriente con un límite de crédito. Laempresa puede disponer o no del dinero de esta cuenta, y después pagarántereses únicamente porlacantidad dispuesta. Puede tener que pagar una comisión por el dinero no utilizado.  Descubierto en cuenta o números rojos: consiste en utilizar un importe superior al saldo disponible en una cuenta corriente. Su ventaja es que el dinero seconsigue sin negociación previa, pero sus intereses son muy altos. Crédito comercial: financiación automática que consigue la empresa cuando deja
a deber las compras que realiza a proveedores. Descuento de efectos: una entidad financiera adelanta las deudas de clientes quse encuentran documentadas en letras, cobrando un interés que se llamadescuento. Si la letra resultara impagada, el banco le cobrará el importe a laempresa. Factoring: la empresa vende sus derechos de cobro sobre clientes a una entidadde factoring, que leadelanta el dinero menos unos intereses y comisiones (quegeneralmente son muy elevados). En este caso la empresa no responde delimpago de los clientes. Fondos espontáneos de financiación:como las cantidades que la empresa debe ala Hacienda Pública o a la Seguridad Social, o salarios de los trabajadores, queno se pagan diariamente sino a final de mes, trimestralmente…
11.4. La inversión: concepto y tiposLa inversión consiste en la renuncia a una satisfacción inmediata y cierta con la

Esperanza de obtener una rentabilidad en el futuro. La empresa necesita invertir en


Activo para poder obtener beneficios. Las inversiones pueden clasificarse según


Diferentes criterios:


Según el soporte


De la inversión

Física Se adquiere un activo material (edificios,

Máquinas, herramientas…)


Intangible Se adquiere un activo intangible (patentes,

Aplicaciones informáticas…)


Financiera Se adquiere un activo financiero (acciones,


Bonos…). Este tipo de inversiones se valoran en

Función de la liquidez, riesgo y rentabilidad


Según el periodo


De tiempo que


Dura la inversión

A largo plazo Permanece en la empresa durante más de un


Año o ejercicio económico (ordenadores,


Máquinas…)


A corto plazo Permanece en la empresa durante menos de un


Año o ejercicio económico (materias primas,


Material de oficina…)


Según su


Finalidad

De reposición o


Renovación

Se reemplaza un activo nuevo por otro viejo


Expansiva Busca aumentar la capacidad productiva de la

empresa

De


Modernización

Permite adaptar la empresa a los cambios


Tecnológicos


Estratégicas Buscan modificar la línea de actuación de la

Empresa o hacerla más competitiva


Según la relación


Entre inversiones

Independientes Realizar una inversión no influye en la

Posibilidad de realizar otra


Sustitutivas Llevar a cabo una inversión impide o dificulta

realizar otra.

Complementarias Llevar a cabo una inversión facilita o hace

Posible realizar otra


A la hora de hablar de inversiones en la empresa podemos hablar de dos tipos de ciclos:


El ciclo a largo de la empresa es aquel que comienza con la captación de


Recursos que son invertidos en bienes de activo fijo (edificios, instalaciones,


Maquinaria…) y finaliza con la sustitución de los mismos cuando finaliza su


Vida útil utilizando el fondo de amortización disponible. La duración del ciclo


Para cada elemento de activo no corriente es diferente, pero siempre superior al


Año o ejercicio económico


El ciclo a corto de la empresa o ciclo de explotación tiene lugar varias veces en


El ejercicio económico, es decir, su duración es inferior a un año. Es el tiempo


Que pasa desde que se invierte dinero en mercaderías, materias primas, y otros

Activos corrientes, hasta que este dinero se recupera con la venta del producto y


El cobro a clientes. El tiempo medio que se tarda en recuperar el dinero


Invertido en el proceso productivo o tiempo medio del ciclo de explotación se


Conoce como periodo medio de maduración


11.5. Métodos de valoración de inversiones


El área financiera de la empresa se encarga, entre otras cuestiones, de valorar y


Seleccionar las inversiones más convenientes, teniendo en cuenta que los recursos de la


Empresa son limitados. La idea es conseguir la mayor rentabilidad posible del dinero


Invertido


Los métodos de selección de inversiones se pueden clasificar en:


Estáticos: suponen que el valor del dinero en el tiempo es constante (payback,


Flujo total de caja por unidad monetaria invertida, flujo medio de caja por unidad


Monetaria invertida)


Dinámicos: suponen que el valor del dinero cambia según el momento del


Tiempo, por fenómenos como la inflación o el diferente riesgo asumido (valor


Actual neto, tasa interna de rentabilidad). Son métodos más realistas que los


Anteriores


A. Métodos estáticos de valoración de inversiones


Criterio del plazo de recuperación (payback): este método busca determinar


Cuánto tiempo se tarda en recuperar el desembolso inicial, es decir, la liquidez de


La inversión. Para ello va acumulando los flujos netos de caja hasta que esto se


Produce. Siempre será preferible aquella inversión cuyo plazo de recuperación


Sea menor, y se rechazarán aquellos proyectos donde no se recupere el


Desembolso inicial


Criterio del flujo total de caja por unidad monetaria invertida: calcula las


Unidades monetarias netas obtenidas por cada unidad monetaria comprometida


En la inversión, es decir, la rentabilidad de la misma, dividiendo la suma de los


Flujos netos de caja entre el desembolso inicial (r). Cuanto mayor sea el valor


Obtenido, mejor, y se rechazarán proyectos con coeficiente inferior a 1, ya que


Ello quiere decir que no se llega a recuperar el desembolso inicial

Criterio del flujo medio de caja por unidad monetaria invertida: se obtiene


Dividiendo el flujo de caja medio anual entre el desembolso inicial, para obtener


Una aproximación de la rentabilidad por año. Cuanto mayor sea el valor


Obtenido, mejor


B. Métodos dinámicos de valoración de inversiones


Valor actual neto (VAN): proporciona un valor actualizado, absoluto (en


Unidades monetarias) y neto de los beneficios obtenidos con una inversión. Para


Ello se actualizan todos los flujos netos de caja al momento actual y se comparan


Con el desembolso inicial. Una inversión con un VAN negativo deberá ser


Rechazada, ya que las salidas de dinero que se producen como consecuencia del


Proyecto son mayores a las entradas de dinero. Lo opuesto pasa en el caso del


VAN positivo. Si el VAN es cero, la realización o no del proyecto será


Indiferente. Así, a la hora de seleccionar una inversión, se elegirá aquella con un


Mayor VAN de entre las que tienen un VAN positivo


Tasa interna de rentabilidad (TIR): se entiende como la tasa de actualización (r)


Que hace que el valor del VAN sea cero. Si comparamos esta tasa con el tipo de


Interés de mercado o precio del dinero (i) veremos si resulta rentable o no


Realizar la inversión. Así, una inversión será conveniente si la tasa de


Actualización es mayor al interés del mercado (r>i), indiferente si coinciden, y no


Deberá realizarse si la tasa de actualización es menor al interés de mercado (r


De entre todos los proyectos de inversión convenientes elegiremos el de mayor
tasa de actualización. Los principales inconvenientes de este método es su
dificultad de cálculo.

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