UD 9 EDMN – Análisis de los Estados Financieros de la Empresa
Bloque 1: Justificación de afirmaciones (Verdadero / Falso)
(Selectividad julio 2024 / julio 2022) Justifique si la afirmación siguiente es verdadera o falsa: «Con carácter general, se puede decir que una empresa se encuentra en una situación de equilibrio financiero cuando su activo no corriente es financiado por su pasivo no corriente y por una parte razonable del su pasivo corriente» / «…por la suma de su patrimonio neto, su pasivo no corriente y una parte razonable de su pasivo corriente».
Respuesta: Esta afirmación es falsa. Para que exista equilibrio financiero, el activo no corriente jamás debe financiarse con pasivo corriente. Debe financiarse únicamente mediante el Patrimonio Neto y el Pasivo No Corriente (recursos permanentes), sobrando incluso una parte de estos para financiar parte del activo corriente, generando así un fondo de maniobra positivo.
(Selectividad junio 2022) Justifique si la afirmación siguiente es verdadera o falsa: «La rentabilidad económica nos informa sobre el rendimiento neto obtenido de los capitales propios de la empresa».
Respuesta: Es falsa. La rentabilidad económica informa sobre el rendimiento bruto de todo el Activo (todas las inversiones), sin importar cómo se ha financiado. Es la rentabilidad financiera la que indica el rendimiento neto obtenido exclusivamente por los capitales propios de los accionistas.
(Selectividad junio 2021) Justifique la veracidad o falsedad de la siguiente afirmación: «En una empresa que no dispone de realizable, las ratios de liquidez y de disponibilidad serán iguales».
Respuesta: Es verdadera. La ratio de liquidez es (Disponible + Realizable) / Pasivo Corriente, y la de disponibilidad es Disponible / Pasivo Corriente. Si no hay realizable (es igual a cero), el numerador de ambas fórmulas será exactamente el mismo (solo el Disponible), por lo que el resultado de la ratio será idéntico.
(Selectividad) ¿Es posible que una empresa que presente una ratio de solvencia o garantía (definida por el cociente entre «activo» y «pasivo») inferior a la unidad, tenga un patrimonio neto positivo? Justifique la respuesta.
Respuesta: No es matemáticamente posible. La ecuación básica de la contabilidad dice que Activo = Patrimonio Neto + Pasivo. Si el Activo es menor que el Pasivo (lo que hace que la ratio sea menor a 1), al despejar el Patrimonio Neto el resultado será forzosamente negativo, lo que indica que las pérdidas acumuladas han consumido los fondos propios.
Bloque 2: Conceptos y Fórmulas (Rentabilidad, Beneficio, Ratios)
(Selectividad junio 2024) ¿Cuál es la fórmula de cálculo de la ratio de rentabilidad financiera? ¿Qué información se puede obtener a partir del cálculo de esta ratio?
Respuesta: La fórmula es el Beneficio Neto dividido entre el Patrimonio Neto, multiplicado por 100. Esta ratio informa sobre el porcentaje de beneficio neto que obtiene el propietario por cada 100 euros que ha invertido de su bolsillo, midiendo el éxito desde el punto de vista de los accionistas.
(Selectividad septiembre 2020) A partir de la fórmula de la rentabilidad financiera, indique dos alternativas que tiene la empresa para aumentar esta rentabilidad.
Respuesta: Como la fórmula es Beneficio Neto / Patrimonio Neto, hay dos vías matemáticas: la primera es aumentar el beneficio neto (vendiendo más o recortando gastos); la segunda es reducir el Patrimonio Neto, sustituyendo fondos propios por deuda bancaria barata para aprovechar el apalancamiento financiero positivo sin reducir los beneficios.
(Selectividad) A partir de la fórmula de la rentabilidad económica, indique dos medidas que puede tomar una empresa para aumentar su rentabilidad. Justifique la respuesta.
Respuesta: La rentabilidad económica se compone del Margen multiplicado por la Rotación. Para aumentarla, la empresa puede aumentar el Margen (subiendo los precios de venta o reduciendo los costes de fabricación para ganar más por cada producto) o aumentar la Rotación (vendiendo mucha más cantidad de productos utilizando los mismos activos).
(Selectividad) ¿Qué diferencia hay entre rentabilidad económica y rentabilidad financiera?
Respuesta: La rentabilidad económica mide la eficiencia de las inversiones en general (Activo) usando el beneficio antes de intereses e impuestos, sin importar si hay deudas. La rentabilidad financiera mide solo la ganancia de los dueños (Patrimonio Neto) usando el beneficio neto, es decir, una vez descontados los intereses de las deudas y los impuestos.
(Selectividad) Explique la diferencia entre beneficio y rentabilidad.
Respuesta: El beneficio es un valor absoluto expresado en euros, que se calcula restando los gastos a los ingresos. La rentabilidad es un valor relativo expresado en porcentaje, que pone en relación ese beneficio con los recursos que se han tenido que invertir para conseguirlo, midiendo así la eficiencia del negocio.
Bloque 3: Análisis de Situaciones y Fondo de Maniobra
(Selectividad julio 2020) En relación con los desequilibrios patrimoniales, ¿qué valores del fondo de maniobra son los representativos de una situación de estabilidad financiera? Justifique la respuesta.
Respuesta: El valor representativo es un fondo de maniobra positivo (mayor que cero). Se justifica porque significa que los recursos permanentes (a largo plazo) cubren todo el activo no corriente y, además, sobra dinero a largo plazo para financiar parte del activo corriente, lo que da un margen de seguridad para pagar las deudas a corto plazo sin problemas.
(Selectividad julio 2018 opción A) En relación a la composición del activo corriente de una empresa, ¿qué conclusión podríamos sacar si la ratio de liquidez y la ratio de disponibilidad fueran iguales? Justifique la respuesta e incluya las fórmulas de cálculo de cada ratio.
Respuesta: La conclusión sería que la empresa no tiene derechos de cobro de clientes, es decir, su partida de Realizable es cero. La liquidez se calcula como (Disponible + Realizable) / Pasivo Corriente, y la disponibilidad como Disponible / Pasivo Corriente. Si ambas dan el mismo número, el Realizable tiene que ser nulo matemáticamente.
(Selectividad) ¿Qué implicaciones tiene que la ratio de solvencia o garantía de una empresa (calculada como el cociente entre el activo y el pasivo) sea inferior a la unidad?
Respuesta: Si es inferior a 1, significa que las deudas (pasivo) superan a todos los bienes y derechos (activo). La implicación es que la empresa está en quiebra técnica, ya que ni siquiera vendiendo todo su patrimonio y cobrando todo lo que le deben tendría dinero suficiente para saldar sus deudas con los acreedores.
(Selectividad) En relación con el análisis de la información contable, ¿cómo será el fondo de maniobra de una empresa en la que sabemos que su ratio de liquidez (activo corriente / pasivo corriente) es menor a la unidad? ¿Cómo catalogaría la situación de liquidez de esta empresa? Razone, en ambos casos, la respuesta.
Respuesta: Si la ratio de liquidez es menor a 1, significa que el pasivo corriente es mayor que el activo corriente; por tanto, al restarlos, el fondo de maniobra será negativo. Su situación de liquidez se cataloga como desequilibrio financiero a corto plazo o suspensión de pagos, ya que no tiene suficientes activos a corto plazo para pagar sus deudas más inminentes.
(Selectividad) ¿Qué mide la ratio de liquidez? ¿Qué significado económico-financiero tiene un valor de la ratio de liquidez inferior a la unidad?
Respuesta: Mide la capacidad de la empresa para pagar sus deudas a corto plazo utilizando su activo corriente. Si su valor es inferior a 1, significa que no puede hacer frente a sus deudas inmediatas solo con su circulante, reflejando un fondo de maniobra negativo y un grave riesgo de suspensión de pagos.
(Selectividad) Indique una de las fórmulas para calcular el Fondo de Maniobra. Represéntelo gráficamente en una situación de equilibrio financiero.
Respuesta: La fórmula principal es: Activo Corriente – Pasivo Corriente. Gráficamente, se dibuja un balance en dos columnas: Activo a la izquierda y Patrimonio Neto + Pasivo a la derecha. En equilibrio financiero, la línea horizontal que separa los recursos permanentes (derecha) del pasivo corriente debe estar dibujada más abajo que la línea que separa el activo no corriente (izquierda) del activo corriente. Ese exceso de los recursos permanentes es el Fondo de Maniobra.
